home Finance Аналіз банківської діяльності - Gerasimovich А.М.

Аналіз банківської діяльності - Gerasimovich А.М.

13.6. Methods of Analysis of Duration

The technique of analisis duracies is a tool for educational analysis and is recognized for the management of that percentage risk. The methodology of Mozhoki Bank of Vicoristan can be used as a bank for assessing, and for different consumers it is not enough to reduce the interest rate through the form of the structure of the bank's balance sheet, but behind the principles of principles that rule.

Dyuratsiya, abo srednnogozvazheniyah lines otpushennya, - the world of the reduced vartostyim of the financial instrument, but it shows the middle of the triviality of the period, the extension of all income streams for the money using a financial instrument to approach the investor. Показник дюрації найчастіше використовується для аналізу боргових цінних паперів з тривалими термінами обігу, хоча sphere yogo застосування значно ширша.

Duration of a tiny paperman is to be assessed for the formula F.Makuolі і є віdishennyh reduced vіdtostі sumi vіshih ochіkuvanih flow of income for a tsennym pape, zvazheni за per hour nadohodzhennya, to yogo zinky tsіni:

,

De D - duracia du cennogo papper;

Si - interest rates of interest income in the i- th period ( );

І - the period of the wage;

П - zagalna kіlkіst perіодів;

D - discount rate;

N - nominal sum of borgo;

R - rinkova tsina zinc papa.

Calculations in such a way that the display of the duracies allow the zhiroh vrachovuvati vsi basic chinniki, yaki vplyivayut on khutlivist borzhnogo tsinnogo papera to zmіni rinkovikh rates, and Same: period ogigu, rozmіr coupon income, the graph of coupon payments, the flow of the account of the paperman, nominna sumu burgu.

Otzhe, duracіya є відносною мірою чутливості боргового інструменту до зміни процентных ставок. In other words, the duration of the show is periode, through a bank that is able to rotate the koshti, vitransheni on pribannya tsiogo інструменту (ціного папер), и вимірюється in rock. Duracіya слід відрізняти від нуінального a line обігу фінансового інструменту, which shows the triviality of the turn of the vynnennenya zobov'yanya to yogo povnogo zapushennia.

Technics rozraunku that technique analiza dyuratsії rozglyanemo na prikatі oblіgatsії nomіnom 1000 uah per iodom obygu three rocks and coupon 28%, yaky viplachuchyatsya schorichno. The price of the rink price of the region is 950 UAH, the discount rate is 25%. For calculating duratsii poslіdno rozrauєmo groshny potik, koefіtsієnt diskutuvannya, pure teperishnyu (I will bring) the wartness of this znazhen znachennya (Table 13.22). On the final stage of the zvazhenoi teperіshnogo vartosty on the rinkov vartіst oblіgatsії viznachayut pokaznik dyuratsії.

Table 13.22

ANALYSIS OF THE DURACTION OF THE COLLECTIVE PAPER

* The amount of discount kd is found in the tables below.

Otzhe, the terms are reduced to the quality of the purchase of the property of the country, 2.68 roku, scho і є serednozozvazhim a string of extinguished - dyuratsіyyu tsyogo fіnissovogo іnstrumentu.

For a common paperman, a generic potyk pennies koshtiv lisha once, if you reach the lines of extinction, duracia dorivnyu periodu obigu. Ale for all tsinnyh papery, for some vyplati spend kilka raziv to досягнення a string of redemption, duracіya budeshoі for trіvalіst perіodu обігу.

Analyz duratsії short-stemmed fіnansovikh іnstrumentіv rozglyanemo na priklі credit operatsiy. Significantly, it is for the instruments with the terminology of the environment to the fate of the durations of the zrchinnishe vimiryuvati in the months of the neighborhoods. Otzhe, calculating dyuratsіyu loan sumoyu 15 000 UAH, yaky seen pid fіksovanu percent rate 24% rіchnih at chotori місяці.

The length of the credit card advance payment is about 300 UAH (0,24 • 15,000 • 30: 360 = 300). The rate of discounting in rozraunkku on misyats' become 2%.

Отже, дюрація кредиту дорівнює 3,8 місяця. The percentage risk of such a loan will be the same, yak at discount prices of papernovs with a line of redemption of 3.8 months. A cce means, in the process of analisis, the percentage of the risk of a true world, the sensibility, the duracia, and not the nominal term of obiju.

It is permissible, with the credit of the credit crunch, to repay the loan in installments: 15 percent for the first month, 20 percent for the third month, 25 percent for the third month, and 40 percent for the fourth for the rest (you can save money). Тоді дюрація кредит становитиме 2,9 місяця:

0.15 + 0.2 • 2 + 0.25 • 3 + 0.4 • 4 = 2.9.

Економічний зміст дирації в цьому разі полягає в том, що проценні доходи банку такі, як наче вони були отримані з початкової суми credit to the extent of the credit period, рівного for тривалістю дюрації 2.9 місяці. Pervimiru tse zhenzhenzhenya. Otzhe, reach the bank:

For the first month: 0.24 • 15 000: 30: 360 = 300;

For other months: 0.24 • (15 000 - 0.15 • 15 000) • 30: 360 = 255;

For the third month: 0.24 • (15 000 - 0.35 • 15 000) • 30: 360 = 195;

For the fourth month: 0.24 • (15 000 - 0.6 • 15 000) • 30: 360 = 120.

The sum of money for a bank is 870 UAH.

Yakshto rozraunok percentage of income to the bank to hold z urauvuvannyam dyuratsії credit, then otrimaemo taku itself suma:

0,24 • 15,000 • 2,9 • 30: 360 = 870 (UAH).

In the process of acquisition of managerial rishin schodo pribbannya chi sale of tinnyh papierіv bank moe vrahovuvaty is not deprived of the urgency of rіvenь їх дохідності, а и відповідний рівень ризику. Tomu in times podovzhennya інвестиційного horizon цінних паперів з метю підвищення дохідності banku слід оцінити ймовірність підвищення ризику. Наприклад, довгострокові цінні папери хоча і більш дохідні, але, як правило, мають нижчу ліквідність, ніж short-string, Ёх ринок вужчий.

Pokaznik dyuracii vikoristovuyutsya in bugatoh analitichnyh priyomah that methods, one of them - perspectives analiz mozhlivich zmіn tsіni tsіnogo papier stretching periodu yogi zberivannya bank. To the approaching stage of analytical robot, the bank of the form of its portfolio of private paperns-otsinyuvannya mozhlivykh zmіn vartosty posernogo tsennogo papera at zvoyazku kolivannami interest rates on the market.

At naybilsh zagalnomu znachennі pіd іластичністю розуміють зміну functції за зміну the argument of 1%. Еластичність ціни цінного папера показує зміну його ціни у проценному виразі за моми зміни ринкових ставки на 1% і розраховується за формулою:

,

De e is a system of elasticity ;

D р - зміна ринкової ціни цінного папер;

R - rinkova tsina of a valuable paperman;

D r - the change in the interest rate;

R - the discount rate of interest.

Взаємозв'язок між дюрацією та еластичністю цінного папера described by the formula:

Оскільки ліві частини в наведених формула одколаі, то, прирівнявши праві частини, отримаємо рівняння, з якого знайемо зажність між змінами ціни ціни ціного паіпер (D р ) та зміною ринкових ставки: the first and last names of the people,

,

Zvidki

Otrimana formula is imposed on the basis of the lion's share in the deposits of the interest rates in the market and the market value of the paperman. In order to be able to proanalizuvati vplyv be-yakikh zmіn rates for vartit tsinnyh paperiv (for a penny viraz), for whiche dyuraciu zi sign "minus" neobhіdno pomnozhiti on the exact price of that zmіnu interest rates on the market zraahuvannâm discount.

Floating interest rates on zmіn vartostі tsіnnih paperyv, virazhenu in percent, enumerate for the formula:

De D p - zmіna tsіni tsіnogo papera v perennomu vizraі.

The price of a pair of high-yield coupon income is short of dura- tion by the peasants, which are characterized by a low interest income for the coupon and such a rivet of the market. Tom tіnnі papery with a high coupon income mаyut the lower rіven tsіnogo risiku. І nappaki, low-kuponnyi papiri mozhut can bring the bank a high income at various rates of interest in the market, or, with the consequences of their actions, a vicious price rizik. I will look at the law of the first type of money for the future to go to the bank for a portfolio, but for the sake of conservative payments, and for others to repel speculative income.

Proanalizueto zmіnu vartostі rozglyanutoi vische trirіchnoi oblіgatsії nomіnom 1000 uah, zinkovyu tsіnoju 950 uah that duratsієyu 2,68 roku umovi, sho prognoz svidchit pro pidvishchenya percentage rates on the rynku extends streaming rock from 25 to 32%.

Otzhe, pidvishchennya rinkovih rates at 7% at the star to znizhennia tsіni obligatsії by 15%, for 142,57 UAH, and її rinkova vartіst through rіk for such обставвин становитиме 807,43 grn.

So chinom, analiz tsinovoy chuttivosti dye zmogu banku priinyati obryuntovanni rishennya schodo pridbannya pivnikh tsinnykh papernіv ta virishiti, chi priinyatna for nyogo taka tsinova chutlivist 'i chi not budet іnshі tsіnnі papery podnіsі podіnpіdіtі to the current needs of the bank. In the process of analisys, it is necessary to ensure that the value of the znín interest rates on the market is extended to the length of the period of the common paper. Portivnyal analiz tsinovoy chuttivostі rіznikh fіnansovіh іnструменів дає змогу обрати сам ті, які maximally відповідають strategіії specific bank.

Yakshto bank vvazhaє for dozilne not rizikuvati і має на меті мінімізацію варіабельності доходів унаслідок змін interest rates on ринку, then duracіya цінного папера має дорівнювати тривалості planned perіоду зберігання the bank of the given ціного папер:

D = IG pl,

De IG pl - the planning period of the zernigannya of the concrete papar.

Mekhanizm mіnіmіzіcіzі varіabel'nost іnodіv base on існуванні обернені злінняі між зміною percentage rates on the market and the price of the borough colony papa. Якщо після придбання цінного папера percentage rates зростають, then yogo ринкова ціна знижується. Al at this time, the bank can not re-enter the loans for the income of the pits. Yaksho percentage rates znizhuyutsya, then the bank zmusheny reinvestuvati дохід під нижчі проценні ставки, але підвищення цін на цінні папери Compensation vtrati vіd reinvestuvannya. Otzhe, yakschoo dyuratsіya tsіnnih papperіv dorivnyuє planned perіodu їh zberіgannya bank, then capitalul zbotki for tsinnym papar repay for rahunok pidvistchennya reinvestitsіynih income, and pririst, navpaki, nievelyvatimsya znizhennyam rates reinvestuvannya. Застосовуючи такий підхід, bank може зафіксувати сукупний рівень дохідності цінного папер.

Yak was designated, understood dyuratsії mozhe stosuvatisya rіznikh fіnansovіh іnstrumentіv і zalizhno vіd metiі analizu іschivaty not lіshe okremiy іnstrument (zhedіlshogo borgovі tsіnnі papery), and th portfolio of the chi sukupnіst active and passive у tілому (balance sheet). Otzhe, schoyno rozglyanyuti priyomi analizu tsinovoy chuttivosti mіnimizіtsії percent riziku zasotsovuyutsya takozh up to bankіvskih portfolio, neo balance to the bank. Zalezhno vid specifiki ob'ekta modifikuyutsya technique rozraunku ta analizu dyuratsії.

So, yakshto bank form a portfolio of securities, vyhodyachi z spivvidnoshennya (1) (for such times IGpl - the planned investment horizon of the portfolio), the result of the process of immigration (zahist) pribbanyh tsinnyh paperyv vid kapitalnyh zbitkiv nezolezhno vid dinamiki interest rates on the market. Цей підхід дає змогу зафіксува сукупну дохідність портфели активів bank vzaєmnym repayment dvuh klyovovikh vidіv rizikіv: interestnogo reinvestitsіnogo.

Zastosoyuchichi priyom, neobhidno rozrauvati duratsіyu vsoogo portfolio. For tsyogo enumerate the duracies of a cutaneous financial tool, to enter the yoga warehouse, that zvazhyuyut znaydenі pokazniki za rinkovuyu vartіstyu. Suma vsih oderzhannyh znachen є serednozvazheniem a string otatoshennia (duratsієyu) of a portfolio in tsilomu. Duration of the portfolio is calculated according to the formula:

De Dp - portfolio duration (rock); DFІm is the durations of the m- th financial instrument, which is to enter the portfolio warehouse ; FІm - Rinkova vartit m- th financial instrument; М - кількість фінансових інструментів у портфеліі.

It is estimated dyuratsiyu bankovskogo portfolio, a kind of warehouse із середньо-і довгострокових фінансових енструментів. The oath of such a portfolio in the bank is 6993 yew. UAH (credit and investment rates of deposits with the term of repayment on the basis of months, table 13.23). Dyuracіya oblіgаcіy, з яких сформовано фірні цінних паперів на інвестиції, to become 2,68 року (Table 13.23). Analogically, the accrued dyuratsії інших довгострокових фінансових інструментів.

Table 13.23 ANALYSIS OF DURACIES OF CREDIT-INVESTMENT PORTFOLIO TO BANK

Todi duratsіya bankivskogo portfolio to become 3,16 roku (22,094.4: 6993 = 3,159), hocha up to yogo warehouse enter fіnansovі іnstrumenti з trivalіshimi lines obіg.

Analogously conducted analiz dyuratsії bankіvskogo balance in tsilomu. Pідібравля warehouse that is the structure of banking portfolios so that the middle lines of repayment are actively approximated by the middle line of repayment of zobovs, the bank may be laxed as a result of the negative risk of losing interest rates. Practical realizatsiya tsiogo pidhodu perebacha rozraunok dyuratsії vsehh nadehodzhen pennies koshtiv for the assets of all payments for passive operations to the bank, which are sent to depositors, lenders and shareholders to the bank.

In the realm of determination, the zahist balances the balance of interest rates with the length of the unbridged periiod (planned horizon). Stosovno bankіvskoї dіyalnostі zmіst tsogo metodu znizhennya percentage riziku polyagaє in pіdborі that vklyuchennі to warehouse portfelіv such fіnansovih іnstrumentіv, SSMSC give zmogu mіnіmіzuvati chutlivіst rіznitsі mіzh vartіstyu aktivіv that zobov'yazan bank to zmіni interest rates on market analysis and otzhe, zahischayut bankіvsky kapіtal od vplivu Interest rate. Tse znachaє, scho rezincіka activіiv і zobov'azan, yakі zmіniyut vartіst iz razі zmіni interest rates, vidbuvatsya in the established order. Ale is responsible for the structure of the balance sheet, so that the results of the revaluation are not exactly on the balance sheet of the balance sheet, but not on the negative impact on the bank. Thus, in the process of reassessment of notes (currency), the balance can be exchanged, or for changing the bank, to accumulate a stable bank.

Theoretically, the ficeration of interest rates for all operations to the bank through the planned horizon can be imbedded in an ideal model of the balance sheet, but in such a way that the rates do not tie up with them for active, non-passive balance sheet items. Zrozumilo, scho taku situatsіyu slid viznati nedosyazhnoyu in practical diyalnosti bankov. The goal is to clarify the tim, but all the rates are in the long stretch of the bills of the trivial period, not the bank zhoden zhoden zhoden zhochen, hocha b through iznuvannya so zvanyh "short" pennies, tobto conducted shorter-line operations, zdisnjuvannyh skinny time pid bid, yaka folded into the market at the time of operation.

Otzhe, zhurne zavdannya in the process of the bankruptcy of the balance of the field in the aggregate of the combination of active and passive, so that it is impossible to balance the balance of things in the course of time until the zinc wagering rates. With the application of the current balance sheet, you can be lulled sensitively to the extent of the parameters in the market, or the results of the reorganization of the activity are so vexatiously extinguished.

Як відомо, вартість активів перевищує вартість збов'язань on the amount of каіталу банку. Тому точніше співвідношення між дюрацією активів та зобов'язань banku described for the following model:

,

De D A A - of respect for vartіstyu nadohodzhen rows of extinction (duracіya) activeіv;

DL - duration of goiters;

L - zagalny zasob zobov'jan;

A - the oath of active.

Significantly, scho oskilki vidnoshennya zobov'azan up to active mє bouti menshim for oditnitsyu, then iz navevedoggo spivvidnoshennya vyplivaє, sho dyuratsіya briefcase activeіv moe bouti short for dyuratsіy portfolio zobov'azan. Тобто незалежно від прям зміни процентных ставок activating the bank to maket re-initiate schwisshe, ніж зобов'язання.

It is acceptable, but the portfolio duration of the portfolio is 2.56 (the portfolio duration is short for the duration of the credit and investment portfolio to the bank - 3.16 years, including short-line financing of the portfolio and up to six months). Todi for securing the balance of payments with surplus assets 83 175 thousand. UAH, and zobov'yazannami - 58 747 thousand yew. UAH neobhіdno, Щоб дюрація банківських зобов'язань дорівнювала 3.62 fate:

, DL = 2.56 x 83 175: 58 747 = 3.62 (rock).

Zauvazhimo, scho dobyar dyuracії portfolio, tobto allі сукуності balance posііі, узвовує macrohej lisha in that case, if the vartіst activity is shown дорівнює привеій вартості збов'язань. Situation, if active and passive to the bank, are out of balance after the middle lines of debt, so, and for reduced wages, the balance of the balance, and means zahist for any reasons of interest rates in the interstices of the planned horizon, for a trivalent dorivnyuє dyuratsії. Добір середньозважених строків погашення може здійснюватись також у межах окремих балансових статей активів та пасивів, утворюючи мікрохедж, який частково захищає від процентного ризику.

Із наведених вище залежностей випливає, що чим більша різниця між дюрацією активів та дюрацією зобов'язань банку, тим чутливішою до коливань процентних ставок на ринку буде чиста вартість банківської установи, тобто величина акціонерного капіталу. За умови, коли дюрація зобов'язань істотно коротша порівняно з портфелем активів, капітал банку зростатиме зі зниженням ринкових ставок і зменшуватиметься з їх підвищенням.

Загальне правило управління процентним ризиком:

— за наявності додатного розриву між дюраціями активів і зобов'язань ( DА > DL ) вартість капіталу зростатиме в разі підвищення ставок на ринку і зменшуватиметься зі зниженням процентних ставок;

— якщо розрив від'ємний ( D А < DL ), то підвищення ставок спричинить скорочення капіталу, а їх зниження — збільшення капіталу.