home Finance books Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

Fіnansova dіyalnіst sub'єktіv gospodaryuvannya - Tereshchenko OO

8.4.1. Otsіnka dotsіlnostі vkladen in іnvestitsії s fіksovanoyu rates dohіdnostі

diskontuvannya Method Cash-flow

Method diskontuvannya Cash-flow method nazivayut takozh rozrahunku vnutrіshnoї (potentsіynoї) vartostі іnvestitsії. In razі vikoristannya tsogo method vіdpovіdnі іnvestitsіynі rіshennya priymayutsya osnovі porіvnyannya on the absolute value: teperіshnoї vartostі vhіdnih i vihіdnih penny potokіv, SSMSC Je naslіdkom іnvestitsіynih vkladen. When tsomu rate diskontuvannya, yak zastosovuєtsya at rozrahunkah teperіshnoї vartostі, Je tasks i vіdpovіdaє stavtsі dohіdnostі for mozhlivimi alternative vkladennyami.

Dotsіlnіst fіnansovih іnvestitsіy in okremі ob'єkti viznachaєtsya Shlyakhov bring up teperіshnoї vartostі ochіkuvanih pure penny potokіv (Cash-flow) od zdіysnennya іnvestitsіy that zіstavlennya sumarnoї quantities Tsikh potokіv іz sobіvartіstyu іnvestitsіy (Penny viplat on pridbannya іnvestitsії). Vartіst іnvestitsії viznachaєtsya for this algorithm:

, (8.1)

de With - vartіst іnvestitsії; CF - pure penny potіk (the cash-flow) od zdіysnennya іnvestitsії; Eo - sobіvartіst іnvestitsії; r - koefіtsієnt, yaky harakterizuє diskontuvannya rate (r = p / 100%); p - diskontuvannya rate (rate of dohіdnostі naykraschoyu (abo serednoyu) s alternative mozhlivostey vkladennya koshtіv at the market); skladaєtsya s dvoh Components Connection: fіksovanoї rates for bezrizikovimi vkladennyami that serednorinkovoї premії for rizik; n - perіod, protyagom yakogo Costa vkladayutsya in fіnansovі іnvestitsії (Quantity іntervalіv for SSMSC narahovuyutsya income).

Yakscho keruvatisya kriterієm pributkovostі, rіshennya schodo іnvestitsіynih vkladen Mauger Buti priynyate, Yakscho vartіst іnvestitsії Je not less then zero (Co> 0). In this razі rentabelnіst fіnansovih іnvestitsіy dorіvnyuvatime abo perevischuvatime rate rentabelnostі for alternative vkladennyami on market analysis. In razі nayavnostі bagatoh alternative vkladen perevaga vіddaєtsya to fіnansovomu іnstrumentu, vartіst yakogo Je nayvischoyu.

Butt 8.1

Pіdpriєmstvo planuє zdіysniti fіnansovі vkladennya in derzhavnі oblіgatsії Zi-of-line repayment 2 Rocky. Oblіgatsії mozhna pridbati s discount at 10%, the rate of interest for fіksovana oblіgatsіyami becoming 12% rіchnih to nomіnalu Zi schokvartalnoyu viplatoyu dohodіv. Obsyag fіnansovih іnvestitsіy dorіvnyuє 90 000 yew. UAH; komіsіyna vinagoroda fіnansovogo poserednika for pridbannya that zberіgannya oblіgatsіy - 0.5% їh nomіnalnoї vartostі (splachuєtsya odnochasno pridbannyam oblіgatsіy s). Yak alternative - pіdpriєmstvo Mauger vklasti zaznachenu scrip koshtіv in bankіvsky s deposit interest rates of 20% rіchnih (abo 5% for the quarter) іz schokvartalnim narahuvannyam dohodіv.

Provedemo otsіnku dotsіlnostі іnvestitsіynih vkladen in zgadanі oblіgatsії. Vrahovuyuchi bazovі minds nomіnalna vartіst oblіgatsіy stanovitime 100,000 USD; komіsіyna vinagoroda fіnansovogo poserednika - 500 UAH; Quarterly scrip protsentіv - UAH 3,000 (3% Leather quarter). In tablitsі navedenі rozrahunki teperіshnoї vartostі maybutnіh dohodіv od zdіysnennya іnvestitsіy.

Otzhe, rozrahunki pokazuyut scho vartіst іnvestitsії Je vіd'єmnoyu. Oznachaє Tse, scho vkladennya koshtіv in danі oblіgatsії Je Mensch vigіdnim, nіzh alternative vkladennya on deposit rakhunok.

Characterization method otsіnki іnvestitsіy unіversalnim Yea i Mauger yak vikoristovuvatisya for otsіnki fіnansovih, so i REALLY іnvestitsіy. Together s note yogo zastosuvannya Je problematic in razі uskladnen іz prognozuvannyam maybutnіh penny potokіv od іnvestitsіy that have razі neviznachenostі strokіv on SSMSC vkladayutsya Costa. For nayavnostі іnflyatsіynih ochіkuvan navedenі rozrahunki slіd skoriguvati on forward rіven іnflyatsії, zokrema nomіnalnu dohіdnostі stake in the planned perіodі slіd lead to realnoї (s urahuvannyam іndeksu іnflyatsії).