This page has been robot translated, sorry for typos if any. Original content here.

Investuvannya - Shchukin B.M.

9. Financial Investments

Financial investing є through the process of securing the capital for the grocery store with valuable folders, that is, with trading goiter and binding, with decorations from the hanging folders. Management of financial investment transfer рах insurance of such officials, as before, investment, resource sharing of the investor’s resources at one o’clock.

The right of power is documented with a paper papier, but it can be invested, which can be bought, sold, sold, transferred, donated. When you take into account the owner of the valuable folders, and later, go to see the investor, who will fix the potential in operations with valuable folders.

For tidy conjuncture during operations with valued clients, we can offer you a valuation of valuables and the same, all valuations for all of these operations (invested) capital investor. Dokhid vid volodinnya perenim paper mogee butrah rozovaniya yak vartіst current incomes (dividends, interest, regular payments) vid emitenta valuable papered_v for roki volodinnya papered i vartіst sale of valuable paper. Equity of investment with invested capital from the foreman of pride of pride of valuable father, the cost of investment is invested.

From now on, every day we are interested in investing in a wide range of documents, it is necessary before the law to document that you must understand the bargain number of the main item and the right to cancel the right to change the right to change your rights.

The range of financial instruments for investing and investing in real investment is the full potential of investing resources in the country. Get involved in what is more excuse for the mechanisms of transfusion of capital and more for obedience to the turnover і financial rinok, tim rozvinenіshoy є economy of the country. The financial market is secure and the capital is reserved for investment in the real estate sector, which is now without any delay in the growth of the gross domestic product in the country.

About the obligations of a private financial market (a secrecy about homework), for example, those who are in the United States of America’s gratuities, who are better off in the financial market, so that they are invested in financial assets, more than three times. A quarter of the overpopulated US population Volodian shares.

At the time of tradition, the availability of tools for the financial market of the USA, as well as in the most advanced countries, has been significantly reduced with the more precise (2003 period) parameters of the Ukrainian market. For the remaining 50-60 rockets [13], the average profitability of short-term sovereign valuables in the United States became 3.7%, pre-gyro stakes - 5.4%, pre-gyro corporate provinces - 5.9%, stock corporation - 12% with a mid-term 3%. . If you want to know how much is richer (more often than not, the income may be higher than the last year), then we’ll calculate the value of the average square indicator of the average value of the average value. In the established order of price folders, there are 3.3, 8.7, 8.5, 20.4%.

Іnvestor, rozrahovuyuchi on dodatkovy Prybutok od pridbanih fіnansovih іnstrumentіv (tse assets SSMSC toil lіkvіdnіst on fіnansovomu market analysis, vіlno obertayutsya on nyoma, spriyayut zrostannyu vitrachenogo on їh pridbannya kapіtalu іnvestora) narazhaєtsya Tim himself on bіlshy rizik, Aje ymovіrnіst vtrat i zbitkіv at tsomu different times.

Bіlshіy dokhіdnostі vіdpovіdaє greater rіzik. In order to take into account the thesis of investment practice, you need to protect yourself from the market of secondary mechanisms and offer to the investment market:

o on the basis of low profitability with a high rizik zavazhaє rinkova logika investor. Н Instruments for such day-to-day don’t browl with drinks and market mechanisms automatically automatically from the investment market;

o mostly on the market н tools, much less hourly underestimated market and significant value for low price, then after a day there will be more obvious investors. Drinks and prices on the tools to grow, to decrease the potentiality of income;

o what is the greatest transfer of interest to an investor, a investor, and a greater award for a donor to an investor to an interest in investing.

From now on, there is a direct proportion to the reserve: more income is greater than the maximum, and less income is the smaller. As a matter of fact, the main reasons for the financial analysis of the market for interest are low and low, then the whole investor wants to come and go; I’m pleased with the second and third. So on the market there is a vision for the rest, if you don’t have a new, attractive project (you can have a capital project) with a non-standard income and a rizik. In a day or two, we’ll be able to renew our knowledge, ale okremі nayprozorlivіshі investor vygayut at the period nerіvnovagi otrimati dokhіdnіst, scho ищ ищ є є srednorinkovu.

In the first place in Russia, the investment and investment instruments are sold to the investor, and to the extent that there is a higher rate of investment and competitiveness.

The Law of Ukraine “On Valuable Shares and Stock Exchange” is obligatory for all documents, you must have the right to be free to pay, you must have a higher income, but you must have a higher rate of income. the transfer of penniless rights and rights, which is necessary to hone these documents, to yours.

The price of the item is about buying and selling may change the price and may be the same as for the predecessor. Named documents required for investment operations require a special procedure for the re-registration of rights of ownership for the forms of transfer of the recorded record. Valuable documents for the predecessor at the time of the lack of hairline do not require special restoration procedures, they wrap themselves around and have significantly greater potential for financial instruments for financial investing.

For the rahun of their own liquidity, they can be victorious like a rozrahunkiv, like an outpost, like a store of savings.

The investment property of the entire group is deposited with the assessment of financial and state requirements and prospects of the event. Emission of official documents є specially stipulated by the legislation procedure: the emitent (physical, legal person or authority in its special authorized body) takes care of the bargains as well as the required amount of information.

Usi zobov'yazannya, scho to blame for the zyazyka with the release of the old folders, the emotion of the vikonuvati at the establishment of the term and the oaths, indicated by law and the declaration of the rule of the old folders.

You can respect the following types of valuable folders:

o stock;

o regional power and state posture;

o treasury goiter'yazannya;

o regional legal entities;

o bills of exchange;

o Oshchadnі bankіvskі certifіkati;

o investment certificates.

The share of the share of the investor in the statutory capital of the joint-stock company (AT) and the right of ownership to the part in the management of the joint-stock partnership, for the dismissal of the part of the May liabilities, the dividend is divided on a separate basis Aktsії do not guarantee a profit, and ix the hair-dresser carries all the investments of joint-stock partnership.

As a matter of preference, the third party may have a better right (from a forensic view, an appendix, a fixed fee prior to the nominee’s share, moreover, they are entitled to a separate deduction of shares). Ale tse "priviley" in exchange for a brother’s share in the management of the AT (do not vote on the election commissions).

Dividends for shares are paid for the loans for the shares, for the money for the AT for the short pay for the payout, which will be paid in the order for the payment of the interest paid to the budget. Dividend policy є an important warehouse при investment б privilege ц ц об об об об вест вест вест investment.

Obligations є a trade document, such as a fact of transmission on the minds of a turned investor of penniless money (with loans) to an issuer. Obligations of income and liability for payment of interest to the regional government and the state of the art (for example, regular, regular interest rates) for term transfers.

By the issuers of the regional property, they can be the organi of the sovereign government and that legal entity (enterprise). Vіdpovіdno dzherely vikonannya minds turning torgovykh goiter'yazan to get the income of the sovereign abo mіstsevogo budgetіv і a sideway pіdpriєmstv - emіntentіv oblіgatsії.

Obligations may be lower and lower than for pre-present, interest and interest-free, internal (for Ukrainian legal entities) and foreign (for foreign investors), such that they are completely free of charge.

Treasury zobov'yazannya - all the bargain prices of the country’s power, as well as about making a special special sum of money to the budget and about its abolition of the right to turn over the borg with a payment of extra income. Treasury goiters are obligated to vpuschayutsya on the pre-present; for the sale of vinyatkovo mid-physical features, I buy pre-string (5-10 rock), mid-line (1-5 rock), short-string.

The certificate of deposit is due to the fact that the bank has deposited the money of a physical person (depositor) and the right to cancel the written term of the invested sum plus deposit. These tools can be written in strings (for identification of terms and conditions), before power up (without setting the term, more often for the contributor, but with less time), and that is for the pre-event.

A bill of exchange, like a bargain document, is a proof of the fact that the promissory note-maker kostiv in the borg, the insane financial goiter-liabilities of the promissory note repayments in terms and conditions are meant to the promissory note the amount of the banker's bills (bills).

A promissory note to avenge the designation of the requisites:

o I will name the “bill of exchange” and the goiter’s obligation to pay back the amount of the bill of exchange;

o termin payment;

o naymenuvannya of someone to whom for the order of whom the payment is payable;

o the date of the first deposit of the bill;

o p_pisp bekslededavtsya.

The refunded bills also may mean that he is guilty of paying (payer).

With the help of informational terms and operations with valuable partners, the Ukrainian legislation establishes the right of way to publicly speak about the state-funded financial result.

The first sound is published not more than nine months of rock, coming after the first, is strengthened to the hair-holders of the lower shares and the body, which is conducting a register of shares, and I have to take place:

o information about the results of state donations for the front-end rik;

o financial statement by the auditor of the balance sheet and the balance sheet of the financial camp;

o vіdomostі about dodatkovo vіpuschenі prіnnі papery;

o obґruntuvannya zmіn at the personal warehouse of the service department. Takozh and schodo zmіn at the financial-state standard service, then

Legislation governing extends two days to provide information to the body, which keeps a register of shares, and also publishes information about the opportunity to increase their potential

o rights in rights to the price of the paper;

o storage in a personal warehouse directorate;

o aresht bankіvskih rakhunkіv emіntenta, yakshcho such vіdbuvsya;

o an ear of dyy of sanitation and financial assistance (coming to a healthy health of the financial institution);

o reorganization, zupinennya abo pripinennya dyalnostі emіntenta;

o less than 10% lane of income from the ownership of supersonic furnishings;

o before the third party I’ll call up the offer in rozmiri, I will transfer over 10% of the statutory fund of the total sum of the main and reverse assets of the offer;

o rejecting the loan because of the availability of valuable shares, I will transfer 50% of the statutory fund of the total sum of principal and current assets.

Vimogy of information security and investment in the price of ери, from one side, the mental and analytic protection of investment, and from the other, the intellectual property rights and investments. It’s sound, to take the decision to invest in the price list, I’m more familiar with the regular and informative information about the offer. The technology of such information security є warehouse robot analysis on the market.

A valuable document is a permanent tool for financial investment, as a result, I’m more accurate - potential is the ability to sell a valuable document and turn over contributions to a new one. For the sake of fear, to rob the valuable papyr of an investment investment.

The main covenants of a financial investor are possible to respect the underestimated market of valuable servers, such as tomorrow, a little more, less than a year old, - a new way of appreciation through increased privacy. As a matter of fact, invest in such underestimated tools, then you are constantly growing at a faster pace, but you will be able to reincarnate the middle market. First of all, I’ll be called “beat the market”, so that I don’t give a damn, I look for the average for the market (with the most valuable folders, which are for the market and available to the investor).

Accepting the decision of the investor (pride of the valuable papa), the investor of the eye and the price and the price of the papier.

Profitability (D) rozrahovuvatsya at a rate of growth in income in the form of income by the price of an asset as an increase in the assets of the investor for the period of assets by the amount of the hourly assets of the assets:

de K0, K1 - the variability of the investor’s assets is shown on the cob and on the basis of the asset.

If you want to talk about the price, then you need to buy more money for the price (K0) and the sale plus the revenue from the supervisor (K1).

Dokhіdnіst є midterm indicator. Yakshcho dokhidnіst (Dt) is insured for t rock_v, then until the middle of the middle dost_nost_ you can go for the additional offensive formula:

de t - kіlkіst rockіv perіod.

The price list of the valuable father is identified as Maybutney income and expense through the quality assessment of the value of the maximum life value of the average mid-term. Tse will be so called mid-square vіdhilennya, yak, with the letter s. The order of the first rosary is placed in the topic "Investment Rizik".

The leather investor is most sub-active in the number of options that have been chosen for the future, and that the price is the same as for the future price tag (Sj), which is ready to pay for the full price (D). A set of such pairs of quick estimates and dizzy (Dj, Sj), on the other hand, the investor can survive while vibrating the tool for investing, it is displayed graphically at the sight of the special curves (Fig. 9.1). For additional explanations, the behavior of the investor in case of vibration tools of financial investment. Such graphical lines are possible to twist the investor's “vibor” curves. W ix form

Interdependence of parameters

Fig. 9.1. Interdependence of parameters

but, right now, the right parts of the curve (with increased income, there is a certain amount, for example, 20%, the area of ​​increased income is repaired), the investor is tempted to pay the best price (the price for the most profitable item). At the livable parts of the curve (low-income zone), the investor is behaving to himself more slowly.

The investor’s ignition has the same affinity for all the financial instruments, but for the “vibration” curve.

In portfolio analysis, to characterize the rhizic of the valuable father, the titles of beta-co-founder are so high. The order of the rosarachunka and the Interpretation of Beta-Facts is placed on the list. 7. Through beta-quotation, the price of the delivery of the formula for the formula is determined

Dj = Aj + Bj.D,

de Dj - ochіkuvana dokhіdnіst і-th valuable papier.

Аj - the senior member of the statistical statistical link;

Bj.- beta-coefficient of the ith valuable papa, a certain є number of elasticity of the middle-aged papa and the total value of the market;

D - the average profitability of the market, the price is based on the amount of the stock index for the methodology of assessing the value of the father.

The stock і Yandex є is specially tailored by an indicator, which characterizes the average value of the amount for the maximum period for the vibrancy of the most representative representatives of the old folders, which are wrapped in the market. For the whole one, the average price and the index of the money are covered. Naivedish Stock Exchange Yandex Dow Jones. На основі такої "середньозваженої ціни" та її зміни за період можна визначати дохідність по ринку в цілому та середньозважене відхилення для характеристики середньоринкового ризику.

Наведене вище рівняння зв'язку в портфельному аналізі називається "ринковою моделлю". Воно будується як рівняння не функціональної (яка має місце завжди), а статистичної залежності (яка має місце для більшості випадків і за наявності незначних відхилень фактичної дохідності і-го інструмента від його теоретичного значення, розрахованого за рівнянням зв'язку) між дохідністю і-го інструмента і дохідністю ринку в цілому.

Близьку до "ринкової моделі" методику використовує модель оцінки фінансових активів (МОФА). У ній також присутні бета-коефіці-єнти. Але дохідність ринку визначається не за фондовим індексом (який охоплює не всю сукупність фінансових інструментів, що діють на ринку), а за портфелем, що складається з усіх інструментів фондового ринку.

Крім МОФА, можуть застосовуватися одно- та багатофакторні моделі розрахунку дохідності цінного папера. Наприклад, дохідність цінного папера можна прогнозувати, побудувавши рівняння статистичної залежності між цим показником і, наприклад, темпом зростання обсягу кінцевого споживання в складі валового внутрішнього продукту країни або самим ВВП чи обсягом нагромадження основного капіталу тощо.

Як фактор, від якого з очікуваною пропорційністю залежить дохідність і-го цінного папера, можуть бути досліджені середня кредитна ставка, ціна на паливно-енергетичні ресурси (або інший продукт критичного імпорту), врожай зернових, облікова ставка Національного банку, рівень інфляції, сальдо торговельного балансу країни, темп зростання галузі, до якої належить емітент і-го цінного папера і т. ін. Якщо рівняння статистичного зв'язку містить одразу кілька факторів, то це буде багатофакторною моделлю.

З метою зниження ризику фінансове інвестування, як правило, здійснюється у вигляді придбання і володіння кількома інструментами (цінними паперами). Це є диверсифікацією. Фінансовий інвестор має володіти мистецтвом формування та управління портфелем інструментів (активів).

Управління портфелем передбачає функції моніторингу дохідності інвестування по кожному інструменту портфеля і у разі необхідності своєчасне внесення змін до складу портфеля.

Портфель формується з урахуванням ряду принципів, тобто портфель має бути:

o диверсифікованим - складатися з достатньо великої кількості цінних паперів, що зменшує ризик неотримання запланованої дохідності капіталу;

o ліквідним, що дає змогу оперативно змінювати його склад, продавати і купувати цінні папери;

o збалансованим, тобто складатися з таких інструментів, які планував інвестор, розроблюючи свою інвестиційну стратегію;

o керованим, що дає змогу без втрати дохідності проекту вільно оперувати інструментами портфеля, досягаючи більшої опти-мальності в поєднанні дохідності та ризику.

Вирішуючи питання щодо інвестиційної привабливості цінного папера, інвестор має враховувати такі аспекти:

o поточну дохідність;

o безпеку, захищеність капіталу від знецінення, фінансових криз;

o збереження капіталу від інфляції;

o зростання вкладеного капіталу (зростання ринкової ціни активів);

o можливість через цінні папери впливати на дирекцію їх емітента та користуватися його активами (отримання прав на придбання дефіцитної продукції, права оренди приміщень, створення холдингових структур, доступ до нематеріальних активів емітента);

o розподіл статутного фонду між великими акціонерами та вірогідність змін у цій структурі;

o можливість великих акціонерів збільшувати свої частки (викуп акцій у дрібних акціонерів, проведення і викуп додаткової емісії акцій, об'єднання пакетів з іншими акціонерами).

Інвестиційна привабливість цінних паперів визначається з урахуванням відповідних кількісних параметрів. Вони характеризують зв'язок потенційно можливих доходів від володіння акціями і, наприклад, фінансових результатів господарської діяльності емітента, стану активів акціонерного товариства, дивідендної політики.

Для акцій може використовуватися такий перелік показників:

o величина дивіденду на одиницю поточної ціни акції;

o коефіцієнт дивідендних виплат - співвідношення загальної суми виплат дивідендів і отриманого компанією чистого прибутку;

o капіталізована вартість акцій дорівнює ринковій вартості всіх акцій корпорації (кількість акцій помножена на ринкову ціну акції);

o рентабельність акціонерного капіталу є характеристикою того, скільки чистого прибутку корпорації припадає на одиницю капіталізованої вартості всіх акцій;

o балансова вартість акції. Розраховується як обсяг капітальних ресурсів корпорації (акціонерний капітал плюс резервний фонд плюс нерозподілений прибуток), поділений на кількість акцій;

o дохідність акції розраховується як річний темп приросту доходів на одну акцію:

Для облігації розраховуються інші інвестиційні характеристики

1. Повна дохідність (номінальна) придбання облігації:

2. Поточна дохідність:

Інвестиційна вартість цінного папера залежить від періоду часу, який залишився до погашення або продажу цінного папера. Очікувана дохідність боргового цінного папера, наприклад казначейського, або корпоративної облігації, як правило, зростає з часом, але не в лінійній формі, а за кривою. In fig. 9.2 зображено три типи зміни "кривих дохідності" облігацій.

За методами аналізу інвестиційних якостей цінних паперів розрізняють фундаментальний та технічний аналіз. Прибічники технічного аналізу виходять з того, що основна інформація сконцентрована на самому ринку у вигляді поточних цін. Якщо треба спрогнозувати майбутню ціну цінного папера, необхідно вивчити тенденцію її попередніх змін, змоделювати її і на цій основі спрогнозувати. Технічних аналітиків передусім цікавить, що було раніше з ціною, тому вони аналізують попередній період і "минуле".

Здійснюючи технічний аналіз, вважають, що вся інформація щодо стану та перспектив емітентів цінних паперів, загального стану економіки, можливих політичних ризиків агреговано відбилася в цінах. Вивчаючи динаміку цін, можна вважати, що через них враховується й інша інформація.

Більш поширеним є фундаментальний аналіз, який передбачає визначення реальної ціни якогось цінного папера через аналіз і прогноз розвитку всієї економіки, окремих галузей і корпорацій, які випустили цінні папери, що досліджуються. Фундаментальний аналітик оцінює цінні папери через аналіз стану справ і перспективи підприєм-ства-емітента, яке випустило ці цінні папери. У фундаментальному аналізі досліджується майбутнє.

Найчастіше трапляється поєднання методик технічного та фундаментального аналізів. Вважають, що фундаментальний аналіз краще підказує, які цінні папери купувати, а технічний - коли.

Fig. 9.2. Залежність дохідності від часу, що залишився до погашення облігації

Одним із методів фундаментального аналізу щодо визначення інвестиційної вартості є метод капіталізації доходу. Згідно з цим методом про реальну вартість об'єкта інвестування можна говорити після оцінки і дисконтування майбутніх доходів від володіння цим об'єктом.

Щоб оцінити поточну ціну (Ц) акцій за цим методом, використовують формулу:

де D - очікувані в 1-му році дивіденди;

d - очікувана дохідність від придбання акцій;

t - рік прогнозного періоду володіння акцією.

Якщо прогнозується, що дивіденди від акції мають зростати з постійним щорічним темпом приросту (к), то ціна такої акції не повинна перевищувати величину:

де D1 - очікувані в першому році дивіденди;

k - темп щорічного приросту дивідендів;

d - очікувана річна дохідність володіння акцією;

t - рік прогнозного періоду володіння акцією. Для цінних паперів з визначеним періодом володіння за методом капіталізації прибутку рекомендована максимальна ціна придбання (Ц) визначається так:

де D - очікувані в г-му році доходи від володіння цінним папером;

d - очікувана дохідність;

t - рік прогнозного періоду володіння цінним папером;

Т - останній рік володіння;

Ц пр - ціна продажу або погашення цінного папера в останній рік періоду володіння цінним папером.

При інвестуванні зазвичай все залежить від вибору цінних паперів, тобто інструментів для зростання капіталу. Слід зазначити, що не буває однозначно "поганих" чи "добрих", вигідних чи невигідних цінних паперів. Усе залежить від стратегії інвестора та його вміння передбачати майбутній хід подій на фінансовому ринку щодо обраних для інвестування цінних паперів. Якщо обрано правильно стратегію, у портфелі інвестора є місце (і потреба) для різних цінних паперів. І саме розмаїття цінних паперів з різними сполученнями дохідності й ризику забезпечують інвестиційні якості портфеля.

Фінансовий інвестор здійснює операцію купівлі або продажу цінного папера:

o з інвестиційними намірами, якщо інвестор вважає, що ринкова ціна цінного папера не відповідає його дійсній вартості й у майбутньому зросте. Ця майбутня різниця цін може бути для інвестора джерелом прибутку. Інвестування через цінні папери стає можливим завдяки тому, що вартість цінних паперів має властивість змінюватися, зростати;

o з метою зміни форми капіталу, його трансформації. Інвестор з різних причин хоче повернути вкладені кошти або зберегти їх, вклавши в надійніші цінні папери, придбати нові цінні папери. У такому разі основним мотивом інвестора є не очікування прибутку, а можливість використати цінні папери для трансформації активів, зважаючи на таку якість цінних паперів, як ліквідність, можливість повертати вкладені в них кошти.