home Finance Books Фінансовий менеджмент банку - Primostka L.O.

Фінансовий менеджмент банку - Primostka L.O.

7.5. OPERATING FEES OF VALUES

The rate of interest rates is the same as the interest rate , yak is the right of purchase for a loan at a rate, but I do not overhear a high-level loan, I do not lower the rate for the deposit, I do not lower for the lower one, I have the right time for the first time in advance.

The seller optsionu vstavlyayuet opcionnu premiu zalizhno vid virogidnogo majbutnyo tendzії shodo dinamіki vіdsotkovyh rates that trivalovі per hour, yaky pokrivaє optsіon. Якщо ринкові відсоткові rates for loans are lowered below the rate of the loan in the amount of money deposited at the rate of interest at the rate of the investment, security in the opcion, then the merchant (oppressor) opcion does not exercise his right, but the cashier's wigodnish shahi finance.

Optisoni vіdsotkovyh rates at mehanizmіі дії та реалізації дещо відрізняються від інших видів опціонів і мають самостійні назви, а саме: CAP (кеп), FLOOR (фло), COLLAR (колар). Терміни дії CAP, FLOOR, COLLAR доволі різноманітні - від кількохіжнів до 10 років. Умови більшості contractів прив'язані up to відсотковиких rates for holders of money, commercial bills, loans for першекласних почальників (prime-rate) пo до ставки LІВOR.

CAPACITY SAR

CAP is a goal, yaka pays the right to buy an opt-in for the loan in the loan of the newly-recognized rozmiro from the maximum of the maximum amount of the bid rate. CAP can also be seen in the gray of the PUT type in Europe. Zdebilshogo optzioni ukladanyutsya in rozraunkku on the basis of wit.

Відсотковий CAP використовується для захисту почальника, який бере loan під плаваючу a bid, since the payment of the bank rates for the loan. Як компенсацію за попередньо виплачену опціонну премію poschalniki otrimyut guaranty, but lending can not afford to bid on the money in the opyіonі riven, which is called CAP-rate. The installation of CAP-rates is a top-priority interstate, the application of a rate for a loan, does not curtail the transfer of a charge against a stagnant rate. Yaksho rinkovi rates below for the CAP-rate, then viscos after the loan nahachovuyutsya diyuchimi rinkovimi rates. Otzhe, відсотковий CAP insure the governor of the payment of the bank rates for the loan, or allow the car to settle with the passes in the znidzhennya rivnya rates.

Опціонна премія CAP залить від співііdishennitsya rinkovoy rates and CAP-rates. Chim Cape CAP-rate before the current rink-bets rates, Tim vichcha vartistic zahistu vid zmіni rates. In other words, chim is the closest one to one and perebuvayut rinkova і CAP-rate, Tim vishcha dovishnosti that, with an hour of rinkovi rates to intervene riven CAP. Ace tse znachaet, scho vendor opcionu vtratit kosti on riznitsi rates. Bazhayuchi zahistishis vid maybutnih vtrat, the seller opttsionu vycacha vishchu premii. Navpaks, opcion can cost significantly cheaper, yakshcho CAP-rate is installed on the river, imovіrnіst досягнення I rikinkovimi rates are not enough to finish.

Sum credit in CAP can be real, I want to take a loan, if I can not, if the parties are more lishe about the payment of riches in viscous rates.

At the first time the operation is given to a loan that CAP favor is seen as a two-hour operation. Tse means, but for the sake of seeing the float, the rate of credit is accrued visually in the zikichnomu order zgіdno zinkinkimi rates, nakivot yakshcho stinks re-riven riven CAP. Other operations - iz zahistu CAP - kompensuє be-yakі dodatkovі payment for vdosotkami for nadimim credit, kotri transplant the CAP-rate. Such a pidhid permissibility Kupuvati CAP is not deprived of its creditor, but on the third side, it is possible to expand the hedge for the additional use of options. Tse vozmozhno takozh zaporyadkuvati order oblku such operatsiy.

In the basis of the ZAPhistu CAP poklanoe please, zgіdno z obyazhu viznachayutsya dovіdkovі daty in Maybutnomu, scho rasbivayuet part of the entire period of the CAP. Yakshcho obmovlena in the contract rate (zvichayno triimisyachno LIBOR) I transfer the CAP rate, the seller on the date before the date of the payment, the CAP payment of the deposit by the speedy rate, and the reinstatement of the CAP in the vigilance of the retailing sum.

Rozraunkova's sum is calculated as follows:

(7.10)

De r - stream rate; Q - CAP rate; T - trivalval periode in days mіzh dovіkodovoy datoyu at the time rozraunkіv ta napupnoyu dovіkodovoy datoyu; B - base rozraunku (day); SC - wiping the sum of the loan.

It is important that the dates have been canceled by the dates of the review of the floating rates for the loan, and, however, the basic rates for bills, on the basis of which, for the loan for the CAP.

The application 7.6.

ROSRAHKHUNOK PAYMENT FOR THE ABOVE CAP

Клієнт придбав beside the bank опціон CAP на умуну суму 100 млн дол. Terminom on one рік, which is based on the trімісячній стці LІBOR. The maximum CAP rate for the river is 10.0%. Кожні 3 місяці рівень ставки переглядається й провояться відповідні розрахньки. Nablizhcha date is 01.05.99, the date is 01.08.99. Cі дати збігаються from the dates of the exchange of rates for a loan, a sort of bout of assignments клієнтові іншою side.

Розрахувати суму платежу, що її bank to pay for klієнтові, if on 01.05.99 the three-month rate of LIBOR bula is secured on the river by 10.37%.

Розв'язання

Rozraunkova's sum is calculated for the formula (7.10), dd .:

.

Sumu 94 555.6 dollars. Bank for the sake of CAP pay for the loan 01.08.99. Якщо клієнт має real loan for a sum of 100 million dollars. Під I float a bet, yaka base on the trimester LIBOR, then yogo zobov'yaznya z viplati vіsotkіv u period from 01.05 to 01.08 obkaslyuvatimutsya z oglyadu riven 10,37%. Al of CAP's suit allowed klієntov kompensuvati додаткові витрати з виплати відсотків, які перевищть рівень CAP - 10,0%. Sumy 94,555.6 dollars, won a loan to the bank, the amount of the loan from the payment for loans for the loan over the river is 10.0%.

Zdebylshgo rozraunkova suma viplachuyutsya klієntovі in kіntsі perіodu, na yakii vona bula rozrahovana, oskilki sama vce zey vyplachuchatsya vidsochki for a loan for the transitional period. Згідно з домовленістю сторін розрахункова сума може виплачуватися на поткатку періоду, але in such times it is necessary to disconnect.

Yaksho on the date of the date, the rate of LIBOR is lower for the CAP-rate, then there are not any roses and wipes.

Продаючи угоду CAP клієнтові, the bank takes care of itself, the risk of the tsіogo клієнта і як компенсацію одержує опціонну премію. Settling so taky at great ovsagah that muyuchi wide fіnansovі mozlovistі, banks mozyut znіti rіven tampered on itself ризику for допомогою інших прийомів hedzhuvannya, napriklad, swap відсоткових rates.

FLOOR

FLOOR - tse plea, yaka naada right її vlasniki іnvestuvati singinu sumu grošovi ко koshtіv pіd napolzhno obomovlenu mіnіmalnu vіdsotkovu rate stretching active periodu majbutnomu. FLOOR - це серія опціонів CALL european type.

Establishment of minimum rates for investor activities in the volatility of floating rates zahischaє vid znizhennya rinkovih vidsotkovyh rates, ale permitting to hold a prefund at the time of the piracy rate. The profit of FLOOR is insured against a risk of a risk, but yo yo take on yourself a seller of goods, who will retain the premièce. Chim close rate, zafiksovana in udo FLOOR, up to current rinkovyh rates, tim vishchoyu bude vartikit opcionu і tim bilshu premyiu vyplatit klієnt, kupuyuchi FLOOR, abi zahystiti svoi activa.

Mehanizm dії lands FLOOR such self, yak CAP. The sum of money can be realistically changed by the payment of interest at the rates. Operatsії інвестування коштів та весне угода FLOOR розглядаються як окремі незалежні операції. Visosotki for іvvestivanіmi koshtami nahachovuyutsya in zvichaynomu to the order for zinkovimi by-rate rates. Vodnochas zgіdno z hudoju FLOOR the seller viplachuyu rіznitsyu at stakes, yakshchoo rinkovi rates became lower for rіven FLOOR, зафіксований в угоді. Zavdyaki ts'omu інвесторові компенсується зменшення дохідності активів, спричинене зниженням ринкових відсоткових ставки.

Specifically, the lands of FLOOR are those that are so bad for the kolivan of the bank rates that banks need to buy more, nizh klієnti, and yak purchases of CAP's land з zdebilshogo poschalniki - klіënti banku. Видаючи клієнтові credit під плаваючу відсоткову bid, bank of transfers at guarantorім мінімального рівня дохідності за даним виде активів. At such times the bank can buy at the client for the sake of FLOOR, but at the same time the right to navigate in the course of a significant decline in the interest rates for the loan, do not lower the balance for the FLOOR river. For this, the right bank viplachuyu klієntovі opcionnu premiu.

The demand in FLOOR may be more interesting for the bank, it is planned to pay through the active hour of the deposit of the koshtie to the deposit rahunok from the bank, or to be stunned, but to enter the unreachable river. Buy land FLOOR from the bank let's zmogu insure against unpleasant changes in rates. FLOOR захищає власників і тоді, если кошти інвестуються під плаваючу a rate, yaka perіодично переглядається і в аккі періоди can not be happy with the investor's judgment. Згідно з угодою FLOOR party, yaka sold to please and won an option, zobov'yana vyplatiti vlasnichi uvidi rіznitsu mizh stakoyu FLOOR ta bottom streaming rate.

PID hour pokupannya lands FLOOR obumovlyuetsya base rate, on the basis of the allegedly conducted rozraunkki. Cz mozhe budi be-yaka bid, napriklad, the rate for the country's most valuable papermen, pershoklasnogo posochalnika abo LIBOR. In the international practice, I settle, as a rule, on the basis of the LIBOR rate. Yakshto pleasing FLOOR is brought before the real process of investing, then it is necessary that you get for investments and landscapes. FLOOR is built on the basis of one and the other bets. To secure the maximum riven insurances.

In udozh viznachayutsya takozh dovіdkovі dati for the entire period of the FLOOR, tobto moments, yakі fіksuvatimetsya rinkovа stаte ta іn need rаrrahovuvatimetsya suma виплат. Довідкові дати мають збігатися з датами перегляду плаваючої rates for investments. Zgіdno in favor of FLOOR rozraunkova suma for the formula:

, (7.11)

De f - FLOOR rate; R - flow rate; T - trivalval periode in the days of mіzh dovіkdovoyu ta nastupnoyu dovіkodovoy datoyu; B - base rozraunku (day); ІС - suma of investments.

The application 7.7.

ROSRAHKHUNOK PAYMENT FOR THE PERFECT FLOOR

Bank having seen a loan in the amount of 1 000 000 dollars. USA for 180 days from 01.02.99 for a floating rate LIBOR. The rate is to be reconsidered. Peredachayuchi znizhennya rates LIBOR, bank one-time zaponpovuvav klієntovі sell to the benefit of FLOOR, in a fyksyvalasya b bet on the river with a 6.5%. Klієнт pobedivsya, і bank viplativ yomu opttsionnu premiюyu for the sake of FLOOR. By the stretch of the day the peasants of FLOOR landed rates on the river, lower for the river FLOOR: 01.03.99 - 6.3% and 01.06.99 - 6.1%. Calculate the sum of payments for the FLOOR.

Розв'язання

PC = 172.2 + 333.3 = 505.5.

Otzhe, klієnt, yaky selling for the sake of FLOOR, pay zgіdno z it $ 505.5. Banks I will look at those, but the rinkovi rates were lowered below the level of FLOOR 6.5%. For a loan, pay attention to the bank rates, yakі dіyali at the moment їх pereglyadu.

Favor of FLOOR допомагає banksі застрахохуватися від ризику зниження дохідності крединих операцій. For klієnta, yaky by selling FLOOR, perevagi vіd ukladennya ugodi viznachayatsya spіvvidnosnjam oderadnoї opcionnogo premіnya vyplachenoї banks and rozraunkovy sumi. On the practice of this transference, those nondlocks of FLOOR for the client - the company abo firmi - lie in a number of factors: the adopted systems, the methods of calculating the vitrate and pributkiv, the nature of the loans, the credit to the bank, and so on.

COTTON COLLAR

COLLAR - the whole thing, yaka perebacha one-hour purchase CAP that sales FLOOR. Застосовується з метю захисту почальника in the minds of floating відсоткових rates від їх підвищення за вартістю нижчою, ніж звичайний CAP. Shchob otrimati such zahist Yak COLLAR, klієnt coupé CAP I set the maximum limit, yaka perevishchu flow rates, the one-time sale FLOOR z obushovlenu lower margin, yaka zvichayno lower for stream rates.

Премія, що її одержує клієнт у разі sale FLOOR, використовується для зниження вартості угоди CAP, яку він придбав. Otzhe, zahist type COLLAR to manage klієntovі cheaperly cheaper, nizh zvichayny zahist CAP. Chim menshoyu є різниця між мінімальнонуюю with the FLOOR і streaming rink rates, Tim більшу премію to win the clint for the FLOOR, yak straighten up at the Pokritsa merchandise wares CAP. Vartizh COLLAR обчислюється як різниця між премією CAP та премією FLOOR. Pure premii COLLAR may be dodatnoyu abo vіd'єmіmu zalizhno vіd prognozuu dinamіki vіdsotkovyh rates, and takozh vіd shilnostі to the risk of a poshchalnik that lender at the time of the contract.

Як і прямий CAP, COLLAR захищає почальника від підвищення відсоткових ставки. Prote yakschoo rates vpadut lower for a minimum, set in ugodi, vin zmusheny bude viplatity riznitsu mizh lower rinkovymi rates і mіnіmalnym rivnem, zafiksovanim in ugod. Sales of the grounds FLOOR zobov'azuє klієnt kompensuvati znizhennia pochnchnih rinkovyh rates below the regulations riven. You can summon up to the financial investments in the class. Prote ukladadyuchi please COLLAR, Він має змогу захиститися від підвищення відсоткових ставки за низью ціною. In addition, yakshcho predicted away znizhennya visokotkivih rates, then klієnt, yaky taking a loan from the float bet, can not be insured against the risk of payment rates.

Nasravdі, ukladayuchi please COLLAR, posshchalnik stvoiory maximum CAP і MINIMUM FLOOR yak interi svoyh vidsotkovyh vitrate, and ozhe, mozhe tochnivshe planuvati its diyalnist.

Ugoda COLLAR і інструментом odnochastnogo strahuvannya vіd vіdsotkovogo risiku обох учасників: почальник страхується від підвищення відсоткових ставки, and the lender - від зниження дохідності своїх активів.

COLLAR CORRIDOR can mozhkat yak to a real sum, if you want to apply for a loan, so I will not be able to wipe out the sum, if the parties are more diligent about dividing up the rates. Rozraunkov's sums are calculated for formulas (7.10) and (7.11). Механізм взаєморозрахунків for COLLAR аналогічний механізмам дії угод CAP і FLOOR.