Аналіз банківської діяльності - Gerasimovich А.М.

6.6. Аналіз методів оцінки фінансових інвестицій

Pervisna otsinka fіnansovyh інвестицій є новоюю як для поточних, and і for довгострокових фінансових інвестицій та відображається у фінансовым облаіку за собівартістю.

Ownership of the financial and investment activities of the warehouse, privatization, commercial wines, mitas, taxes, payments, obovyazkivy payments in the least of these vitrits, without any povyazanyannyh pribannyam fіnansovoї іnvestitsії. Yakshcot pribannya fінансової інвестиції здійснюється through обмін на інші activum, then її sovіvartіst viznachaetsya for the fair vartіstyu tsih activeіv.

Оцінка фінансових інвестицій as of the balance sheet date can be negotiated in the first day of the year and for vіdobrazhennya in the financial year of implementation of the reassessment.

For the assessment of financial investments on the balance sheet date, one third of the methods:

  • For a just war;
  • For amortized property;
  • For the method of the participant in the capital.

Ці method оцінювання фінансових інвестицій застосовуться залежно від того, в який об'єкт здійснено фінансову інвестицію.

Розрізняють такі об'єкти фінансового інвестування:

  • Short-term loans for the financing of investments (portfolio of securities to the bank for sales, CBT, as well as for admission to statutory capital flows, to be paid by the bank with a method of selling a 12-month sale);
  • Довгострокові фінансові інвестиції, що утримуються підприємством до їх repayment of money пo понад 12 місяців;
  • Fінансові інвестиції в асоційовані та дочірні компанії, які, у черже, мууть бути як streaming, so i довгостроковими.

Розглянемо кожен з метоів оцінювання фінансових інвестицій .

Otsinyuvannya fіnansovyh investments for fair vartіstyu, the order of the anchor is established by the points 8 th 9 P (C) BW 12, the margin is in the form of financial investment on the balance sheet date for the work, the dorivnyuyu sumy, for the sake of the budget can be realizing the financial support in the result of the operation Mіzh obiznanimi, zainteresovaniem ta nezalezhnimi parties. Yaksho fair vartnost fіnansovoї іnvestitsії dostovіrno viznachiti nelmozhlivo, vona vіdobrazhaєtsya sobіvartіstyu uryahuvannyam zmenshennya її korisnostі.

Otsinyuvannya fіnansovyh investments on the balance sheet date for the amortized property, the order was fixed by paragraph 10 П (С) БО 12, in accordance with the procedure of repayment of financial investments and repayment of financial investments (at a discount to the premi at pridbanni) to be amortized by an investor in the course of a transaction Dates pribbanya up to the date of extinguishment for the method of effective rates. Sum of amortization discount to abortions accrue one-third of the interest accruals (pributku vіd fінансових інвестицій), пo підлягає отриманню, та відображається у складі інших фінансових доходів з одночасним збільшенням балансинні вилості фінансової інвестиції.

Приклад 5. Розглянемо оцінку фінансових інвестицій for the method of effective interest rate on the applied application. Bank pribdav oblіgatsії z termnіom obіgu п'ять років nomінальноюю ватістю 10 000,00 UAH for 8460,00 UAH, tobto discount becoming 1540,00 UAH. The rate of profitability for oblasts is halted at the rate of 8% of the riches and rents in the private sector.

Yakі rozmіri shorіchnoї amortizatsii discount for the effective interest rate method?

Shchorichna pay interest income in the statistime:

10 000 • 8% = 800 UAH.

First of all, the calculated interest rate (ESP) for mentality is comprehensively calculated:

Effective interest rate

De Nobel - nominal obligacii ;

Впр.об - вартість придбання облігаці ї;

Sdoh - the rate of pre-hindmostness , of the riches ;

Т - тривалість обігу облігації in the rock .

Effective interest rate

DANI for rozraunku amortization is known for zruchnosti in Table. 6.8, yaka дещо відрізняється від наведеної в прикладі до П (С) БО 12 і заповнення якої explanatory below (graphs of the tables are accessible from A to D, rows are in figures from 1 to 7, elements of the table, from the viewpoint, from A1 to D7).

In Count B, we can pre-allocate a percentage of interest income (800.00 UAH) in advance, and in Elements D1, the volatility of the surplus region (the kopotkov balance balance).

Table 6.8

ROSRAKHUNOK AMORTIZA DISCOUNT FOR THE METHOD OF THE EFFECTIVE RATE OF THE PERCENTAGE

date

Щорічні

Reach

Investor for

With an effective bet

Warehousing income

Amortized for

Designated date

Sumy

Interest income

Sumy

Amortization discount

A

B

AT

D

D

1

Pribdnya

?

?

?

8460.00

2

Through 1 рік

1015.20

800.00

215.20

8675.20

3

Through 2 rock

1041.02

800.00

241.02

8916.22

4

Through 3 rock

1069.95

800.00

269.95

9186.17

5

Through 4 rock

1102.34

800.00

302.34

9488.51

6th

Through 5 rock

1138.62

800.00

338.62

9827.13

7th

The remaining

Nyogo periodu

1311.49

800.00

511.49

10 000.00

For the skinning of the rocky інвестування (i = 1,5) in the Elements Бi + 1 of the table, the draft is added to the cherry, which is to be multiplied by the amortization of investments on the ear of the first period (Дi) to the effective interest rate:

B2 = D1 • 0.12 = 8460.00 • 0.12 = 1015.20.

Oskilki balance vartit (Di + 1) shoroku zrostaє, then proportionally zrostaє і suma income, calculated for the effective interest rate:

B3 = D2 • 0.12 = 8675.20 • 0.12 = 1041.02 i etc.

Різниця між цією сумою (Бi + 1) та суюю проценних доходів (Вi + 1) where the discount is amortized for the cash flow after the effective interest rate (Гi + 1 = Бi + 1 - Вi + 1).

Відповідно, balance vartість on кінець perіоду зросте на суму амортизації дисконту (Дi + 1 = Дi + Гi + 1).

Having filled the rows up to the end of the 5 th rock, Mi pobachimo scho rozrahovana balance vartist in Element D6 (9827,13 UAH) is not paid for repairs (10 000,00 UAH).

On the різницю цих сум (10 000,00 - 9827,13 = 172,87) слід скоригувати амортизацію останнього (5-го) періоду:

Г7 = Г6 + 172,87 = 338,62 + 172,87 = 511,49,

And scoring the result naharovanogo income for the 5th rik induced in the rest (8th) row of the table:

A7 = A6 + 172.87 = 1138.62 + 172.87 = 1311.49.

Yak naslodok, balansovo vartіst on кінець обігу облігацій відповідатиме номінальній вартості і складатиме:

D7 = D5 + G7 = 9488.51 + 511.49 = 10,000.00.

For the method of the participant in the capitalization (in the order established by points 12-14 П (С) БО 12) to be organized in accordance with the financial statements in the company of subsidiaries. With the use of the balance sheet of the financial investments for the method of the participant in the capital as of the date of the balance sheet, the currency is equal to the value of P (C) BO 12.

Приклад 6. Розглянемо оцінку фінансових інвестицій for the method of the participant in the capital on the applied application.

Bank pridav stake (30%) from the statutory fund pidpriemstva for 650 yew. UAH і веде облік цієї інвестиції в асоційоване підприємство за using the method of participation in the capital.

For the 2000 p. Із net прибутку асоційованого підприємства 80 тис. UAH відображені у складі нерозподіленого прибутку, а 50 тис. UAH is aimed at splitting diviendents. This is the number, the degree of financial investment, the amount to be invested by the bank in the region by the method of the participant in the capital, up to 689 thousand tys. UAH, collateral:

- a portion of the bank in the accumulated additonal capital

80 000 • 30% = 24 000 UAH;

- a portion of a bank in diviendends is 50,000 • 30% = 15,000 UAH;

- the average balance sheet investment of 650 000 + 24 000 +

+ 15 000 = 689 000 UAH.

In the 2001 p. Асоційоване підприємство мало збитків на суму 30 000 грн.

Do tsiomu vipadku vartit fіnansovoї іnvestitsії, yaka vіdobazhyayutsya bank in the region for the method of the participant in the capital, change to 680 yew. UAH, collateral:

- a portion of the bank in zbikah 2001 p. To become 30,000 • 30% =

= 9000 UAH;

- the weighted average balance of investment 689 000 - 9000 =

= 680 000 UAH.

Zmіni balansovoi vartosti v chasі zgrumovano in the inferior table.

Pokaznik

2000 p.

2001 p.

2002 p.

Balance vartness on the rock pillar

650,000

689 000

680 000

Sleeve the jar in the unfilled pribudku / the crawl of stream rock

24 000

-9000

?

The jar of the bank in the accouchement diviendendah streaming rock

15,000

?

?

Balance sheet for the rock

689 000

680 000

?

Not viklyucheny vipadok, if fіnansovі іnvestitsії vnaslіdok zmenshennya їh balansovoї vartostі dosyagayut nulovoї vartostі i vіdobrazhayutsya in buhgalterskomu oblіku in skladі fіnansovih іnvestitsіy for nulovoyu vartіstyu, oskіlki zmenshennya balansovoї vartostі fіnansovih іnvestitsіy vіdobrazhaєtsya in buhgalterskomu oblіku tіlki on the bag, not scho Veda to vіd'єmnogo values Varostyі fіnansovіh інвестицій.

Having looked three methods of the region of financial investments, it is respectful, but one of the methods of guidance is to be nominated by the banks of the Šodo finance invitations:

  • Інвестиції, що придбані та утримуються в портфелі на продаж, відображаються за справедливою ватістю;
  • Інвестиції, що утримуються підприємством у портфелі на інвестиції, відображаються за амортизованою собівартістю;
  • Інвестиції в асоційовані й дочірні підприємства відображаються за вартістю, що is identified as a participant in the capitalization (крім інвестицій, які придбані та утримуться на продаж до 12 місяців з дати придбання, які облаіковиться та виіббражаються для справедливою ватістю).

Urahovuyuchi scho Natsіonalny Bank of Ukraine gotuє nova redaktsіyu Іnstruktsії s buhgalterskogo oblіku operatsіy s CPU slіd zauvazhiti, scho i in novіy redaktsії planuєtsya vikoristovuvati pevnі methodological oblіku fіnansovih іnvestitsіy for dermal s portfelіv CPU and the Same:

  • Інвестиції in a trading portfolio - for ринковою ватістю;
  • Інвестиції in the portfolio for sales - for property for an asset that is depreciated for the CBU;
  • Інвестиції в портфелі до погашення - за амортизованою собівартістью;
  • Інвестиції в асоційовані (дочірні) підприємства - for the method of the participant in the capital.

Дохід (дивіденди або проценти) за фінансовими інвестиціями vіdobrazhaєt'sya bank by випадку їх визнання згідно з П (С) БО 15 "Дохід" in this order:

  • Percent viznayuyutsya at zvіtnomu periodi, before I smell stink, vyhodachi z basi-nahrauvannya that line koristuvannya vidpovidnimi assets;
  • Дивіденди визнаються у періоді прийняття рішення емітентом about їх виплату (and not the extension of the period of the actual otrymannya).

Zgіdno s vimogami chinnoї "Іnstruktsії s buhgalterskogo oblіku operatsіy s tsіnnimi Paper the SET komertsіynih bankіv Ukraine" on the principle that zvazhayuchi oberezhnostі banks zobov'yazanі in kіntsі skin mіsyatsya koriguvati carrying vartіst aktsіy portfolio sales for the rule nizhchoї vartostі. The rule of lower vartost polagae in vidobrazhennyi tsinnyh paperniv behind the bottom of two vartostey - balance chirinkovoj (rozraunkukovuyu). For the CPU, yaki moyut active rhinoceros, vikorostovuyutsya rinkova vartіst, for інших - розрахункова вартість.

Yaksho rinkova (rozraunkova) vartit u kitsu mіsyatsya stіne nizhchoyu vіd balansovoї vartostі, then stvojovoritsya spetsialniy reserve pid nerealizovaniy zbotok on sumu rіznitsі mіzh balosovoyu ta rinkovuyu vartіstju акцій. Yaksho rinkova (rozraunkova) vartivst I translate the balance sheet, the special reserve does not form.

Analis operation to the bank from the CP vimagaє perevirit obvirutovannost viznachennya balansovo vartosti CP and that of the ombrazheniya formovnyh reserve. With the full respect of slides zvernuti vіdmіnnosti in order rozraunku reserves for the portfolio of CP for sales that CP on investment. Yakscho portfolio CPU on vklyuchaє selling a package CPU rіznih emіtentіv rule nizhchoї vartostі zastosovuєtsya for okremimi warehouses portfolio (GROUP CPU) without vzaєmnoї kompensatsії for the Group (tobto, Yakscho rinkova (rozrahunkova) vartіst pevnoї groupies CPU іstotno Vishcha od її balansovoї vartostі, vikoristovuvati Taque for the other groups of the central government to take care of. І навпаки, for the Central Bank of the portfolio on the investment side, the compensation is directly foreordained, and the special reserve is formed in the form of a comprehensive overhaul of the balance and safety of the central office for investment over the sum of the portfolio of investments at the investment site.

Applied 7. In the portfolio for the bank for sales, 2400 accts of Ukrnafta BAT for a balance vartitstyu 60 720,00 UAH. Rinok CK viznatsya the bank is active, on the date of reincarnation rinkovaya vartity to become 25.00 UAH for one share. Krіm addition, portfelі on sales package mіstitsya aktsіy BAT "Domobudіvny kombіnat" Carrying vartіstyu 31 000,00 USD, rinok Tsikh aktsіy viznano inactive regular fіnansova zvіtnіst tsogo emіtenta in bank vіdsutnya. Viznachiti sumu special reserve pid zazchencheni CP.

For the shares of WAT Ukrnafta існує active market, the ration of the package on the date of revaluation is 25,00 • 2400 =

= 60 000,00 UAH. Behind them, formulate a reserve for the red ink:

60 720,00 - 60 000,00 = 720,00 UAH.

For the shares of BAT "Domobudivnyi kombinat", the bank is guilty of viznachity rizraunkovu vartnist, alle oskilki vіsutsya regular fіnansovy zvіtnіst emitenta, a bank of zmusheny vdnosnit emitsenta up to the class "D" (nigryshshogo zp'yat mozhlivih), and rozraunkov vartіstіmіtіnіv klassu "D" prіrivnyaetsya up to Zero. Отж, a reserve for акціями ВАТ «Домобудівний комбінат» слід формувати на суму, що відповідає балансовій вартості.

Thus, the special reserve for designations is the portfolio of CPUs for sales of warehousing:

720,00 + 31,000,00 = 31,720.00 UAH.

By the method of rozraunku reserveyv usi Tsp u portfoliouyu podilyayutsya na soi kategori, yakі viznachayutsya bank at the moment їх придбання:

  • Category 1 - CP in the portfolio for sales, sho moyut active tin;
  • Category 2 - CPs in the portfolio for sales, but do not melt the active rink;
  • Category 3 - CP in the portfolio on investment, but the active mink;
  • Category 4 - CP at the portfolio on investment, but do not melt the active rink.

For the active stand of the market, the CP is to be merged to the category 1 abo 3 in the order. Yakscho rinok CPU viznany Bank inactive tsіnnі Paper the vіdnosyat to the category 2 abo 4. kategorіy 1 to 3 that rozrahunku rezervіv vikoristovuєtsya rinkova vartіst for kategorіy 2 is the 4 - rozrahunkova vartіst, skorigovana a factor riziku emіtenta.

. Zgіdno s technique viznachennya class emіtenta that otsіnki fіnansovogo will emіtenta, vstanovlenoї Pravlіnnya Holds NBU № 629 od 30 thoracic, 1999, the factor riziku CPU viznachaєtsya Claes, to yakogo nalezhit emіtent CPU s urahuvannyam yakogo zmenshuєtsya on vіdpovіdny percentage rozrahunkova vartіst CPU:

Table 6.9

FACTORS TO THE RISIK FOR THE CLASSES OF THE EMITENT CP

Class of services

Factor risiku (percent zmenshennia rozraunkovychi vartosti CP)

A

0

B

5

AT

20

D

50

D

100

The class of the loan is to be deducted by the bank on the basis of the results of the conducted analysis of the available data on the property. At tsymu, yak boolo is shown in the alternate application, to visit the bank of regular financial resources of the issuer і підставою for the admission of such a notice to the class "D". Отж, перевірка обґрунтованості форвання банком резерів під знецінення ЦП передбачає аналіз достовірності висновків bank about the receipt of the amount of ЦП to one з класів згідно з внутрирішніми documents to the bank.

For viznachennya rozraunkovyh vartosty CP, do not melt the active rink (category 2 and 4), bank zdіysnyuє analіz diskontovanoї y ochіochnozochny sumi income yak majbutnih grosovyh streams on pіdstavі realy otsіnki ocnagu that hour vіnknennya such flows and discount factor, пo ьрунтується on rates KIBOR For an analogous term for an hour. Vysnachena have such a possibility to sum up for a discount in the discounted amount of income of an investor in a group of companies.

For paiavichi of the CPU (forgive accew), two different sizes are assigned:

1) otsynochna sum to the income of the investor vid TsP, discounted on the basis of the discount at one discount one ric pw the current rate KIBOR found the line:

Otsynochna suma to the income of an investor from the CP

De C1 - the amount of income is discounted to the income (part of the average net surplus of the issuer);

P - local income;

D - a discount factor, a certain pre-requisite for KIBOR found the line;

T - a parameter for vyznachennya sumi (kіlkіst perіодів, established by the NBU, - сім років);

2) оцінка вартості ЦП як вартості частки участі Інвестора в каіталі емітента:

Оцінка вартості ЦП

De C2 - the quality of the part of the investor's part;

К - capitalization of the issuer (the capital of the capital asset is vyschachaetsya yak rіznitsya mіzh sukimnymi assets that sukubnimi zobov-tanannami emitenta);

P - percentage of the investor's share in the statutory fund of the issuer.

Vigodachi із to the principle of обережності, розрахункова вартість пайових ЦП without урахування factor ризику емітата yік mensha size із двухх обчислених:

PB = fmin (C1, C2).

For the boroughs of the central office (obligaciy, deposit certificates, promissory notes), it is important to distinguish the following values:

1) the percentage of interest income, discounted for the leather periode of the payment of such income to the bid after the line KIBOR:

Otsinka interest income

Де С3 - оцінка discounting майбутніх доходів;

P - local income;

D - the discount factor, which is to be valued at the rate of KIBOR;

T - a parameter for vyznachennya sumy (kіlkіst perіодів сплати доди);

N - the number of days before the deadline for the settlement of a standard papermer;

2) otsinka discounted vartosty redemption (nominalnaya vartit CZ, discounted after the bid after a line rate KIBOR):

Discounted rate of repayment

Де С4 - оцінка дисконтованої вартості погашення;

D - the discount factor, which is to be valued at the rate of KIBOR;

N is the nominal value of a standard papermer;

N - the number of days before the deadline for the settlement of a regular paperman.

For the CP, the nominee is in the national currency of Ukraine, the discount factor d for the formulas is vigotachaetsya vizhichi zі rates KIBOR on the date of re-registration and the period of discount:

Рік: d = (KIBOR-90/100%);

Quarter: d = (KIBOR-90/100%) • 90/360;

Місяць: d = (KIBOR-30/100%) • 30/360;

Identification: d = (KIBOR-07/100%) • 7/360,

De KIBOR-90, KIBOR-30, KIBOR-07 - the rate of KIBOR is 90, 30 and 7 days in a row.

Rozraunkova vartist CP, scorified by the factor of the risk of the issuer, it is indicated that the sum of the scores of values ​​is scaled (for discounting the initial values ​​of C3 = 0):

Rozraunkova vartіst CP

De Vc - vidkorigovana to the risk of the resource rozraunkova rinkova vartit CZ;

С3 — оцінка дисконтованих майбутніх доходів;

С4 — оцінка дисконтованої вартості погашення;

R — процент зменшення розрахункової вартості для даного класу емітента.

Періодом дисконтування для акцій вибирається рік, а для боргових ЦП період дисконтування може вибиратися банком самостійно, з урахуванням терміну до погашення боргових ЦП. Як правило, банки вибирають такі періоди дисконтування:

  • рік, якщо до дати погашення залишилось не менше одного року;
  • квартал, якщо до дати погашення залишилось менше одного року, але не менше одного кварталу;
  • місяць, якщо до дати погашення залишилось менше одного кварталу, але не менше одного місяця;
  • тиждень, якщо до дати погашення залишилось менше, ніж один місяць.

Оскільки кількість періодів дисконтування в наведених вище формулах використовується як степеневий показник, слід підрах овану кількість періодів дисконтування округлити до найближчого цілого числа.

Приклад 8. У портфелі банку на інвестиції на кінець року перебувають:

  • 100 000 акцій ВАТ «А» номінальною вартістю 25 000,00 грн за балансовою вартістю 26 000,00 грн. Ринок зазначених акцій визнається банком неактивним, на дату переоцінки емітента віднесено банком до класу В, останні три роки підприємство закінчило з середньорічним чистим прибутком 28 000,00 грн, статутний фонд емітента «А» дорівнює 1 562 500,00 грн, власний капітал емітента — 2 302 000,00 грн;
  • простий вексель ВАТ «В» балансовою вартістю 123 000,00 грн, випущений чотири місяці тому з датою погашення «за пред'явленням» номінальною вартістю 150 000,00 грн. Ринок зазначених векселів визнається банком неактивним, векселедавець за даними його регулярної фінансової звітності віднесений банком до класу Б.

Ставка дисконтування KIBOR на 90 днів становить 11,5 % річних. Визначити суму спеціального резерву під портфель ЦП на інвестиції.

За акціями ВАТ «А» не існує активного ринку, тому слід визначити розрахункову вартість пакета акцій. Частка банку в статутному фонді емітента становить:

25 000,00 / 1 562 500,00 • 100 = 1,6 %,

відповідно вартість частки капіталу емітента, що належить банку, дорівнює:

2 302 000,00 • 1,6 % = 36 832,00 грн.

Оцінка дисконтованих до семи років доходів від володіння зазначеними акціями здійснюється за формулою:

Оцінка дисконтованих до семи років доходів від володіння за-значеними акціями здійснюється за формулою

Частка банку в дисконтованих передбачуваних доходах емітента може бути оцінена так:

789 571,01 • 1,6 % = 12 633,14 грн.

Оцінкою вартості зазначених акцій (без урахування фактора ризику емітента) є менша із двох обчислених величин:

fmin = (36 832,00; 12 633,14) = 12 633,14 грн,

а зменшена на фактор ризику емітента (20 % для класу В) оцінка становить:

12 633,14 • (100 – 20) / 100 = 10 106,51 грн.

За простим векселем ВАТ «В» для дисконтування по-перше, слід визначити прогнозовану дату погашення. Оскільки вексель має бути пред'явлено до погашення не пізніше, ніж через рік (12 місяців) з дати оформлення, максимальний термін знаходження векселя в портфелі з моменту переоцінки становить; 12 – 4 = 8 місяців.

Оскільки періодом дисконтування вибирається квартал, кількість періодів дисконтування, округлена до найближчого цілого, складає:

округлено (8 / 3) = 3 квартали.

Розрахункова вартість зазначеного векселя (без урахування фактора ризику векселедавця) становить:

Розрахункова вартість зазначеного векселя

а зменшена на фактор ризику емітента (фактор ризику R становить 5 % для емітентів, які віднесено до класу Б) оцінка становить:

Розрахункова вартість зазначеного векселя зменшена на фактор ризику емітента

Оскільки для портфеля ЦП на інвестиції сума резерву визначається за портфелем у цілому, обчислені дані зведемо в таблицю, з якої випливає, що портфель ЦП на інвестиції на дату переоцінки підлягає резервуванню на суму 8 009,86 грн:

Балансова

вартість, грн

Розрахункова вартість, грн

Перевищення, грн

Резервування, грн

Акції

26 000,00

10 106,51

15 893,49

X

Вексель

123 000,00

130 883,63

–7883,63

X

Vsogo

149 000,00

140 990,14

8009,86

8009,86