home Finance Books Фінансова діяльність суб'єктів господарювання - Tereshchenko O.O.

Фінансова діяльність суб'єктів господарювання - Tereshchenko O.O.

5.9. Ефективність дивідендної політики

Ефективність дивідендної політики оцінити is extraordinarily flexible. Obviously, in this case, such politicians, for the sake of obedience, the principle-agent-confidences of the estate, the governors, the governors, the creditors and the management of the property. Zrozumilo, scho uniknuti of such conflicts are possible for maximizing the income of the shareholders (Shareholder Value) for the access to the side of creditors. Yak already zaschachalos, tsi doodie mozhut bouti u formi pidvistchennia kursovo vartostі ta (abo) diviendendiv. Visnovki schodo efektivnostі diividendnoy polity can be zrobiti on the basis of analizu pokazniki pributkovo-corporate rights, vid znachennya yakikh zayat vzadvі sladovі vozdav vladis. Before such displays are possible:

Cleanse the surplus, scho falls on one simple act : rose for a long time , a sum of pure surplus, a kind of napozhit to the noblemen of forgivable accidents, to the rubbish of forgivable accidents.

Дивіденди for one simple акцію : розраховується діленням суми оголошених дивідендів на кількість простих акцій, за якими сплачуться дивіденди.

Коефіцієнт цінності акцій : розраховується діленням ринкової ціни однієї акції на дивіденд for one simple action.

Profitability of accession - in percentages, the display, which is reflected in the proportionality of the quotient of the quotation.

Коефіцієнт дивідендних виплат : відносня маси дивіденду to sumy pure прибутку.

Vidnoshennya rinkovoy course to a net surplus per one acce (price of the earnings ratio, PER): characterize vzajmozv'azok mizh clean the surplus of pidpriemstva ya course yogo акцій і показує, skilki річних прибутків на one акцію потрібіні, щоокукупилися кошти, депозидені в акцію.

Vidnoshennya rinkovogo course acce to the show Cash-flow for one share: characterize vzajmozv'yazki mizh rinkovym course and clean the groovy stream pidpriemstva.

In the information about the finance-gospodaru diyalnist AT, scho publikuyutsya emitentom at drukovanih vidannej, induce okremi pokazniki, yaki characterize efektivnist divivodnoy polity, zokrema:

A part of a clean surplus, is built on the payment of diviends at the pre-leased shares (UAH);

Clean pributok, scho falls on one simple акцію (грн);

Дивіденди, накаховані on one simple акцію (грн).

For pivnih obstavin efektivnogo bude taka dividіdnna polіtika, zakbeї zabezpechuyutsya zrostanya rinkovoі tsіni corporate rights. In the traditional rozumnіnі rіshennya vlasnііv shodo divііdіdіv chi reinvestuvannya pributku to be occupied for the reasons of the profitability of the fixed capital ratio (Рв) та від rate of income (p) for the alternative contribution of the external fund to the capital. Yakshto on the market є can be added to the capital by the standard rate of income, nizh at the pidpriemstvo-emitent (for the same river), then the priimati priматиmati rіshennya shodo vyplati divivіdіv. Yaksho z navpaki, then nairatsionalnoyu bude tezavratsya pributku. Otzhe, dots, docks Rv> p, z priglyu pributkovosty valsnitsu dotsilno reinvestuvati all clean the surplus. At such times rinkovyj a course акцій зростатиме. Zgіdno in the classic approach, the algorithm for the marketing course of corporate rights is the following:

SC = , (5.1)

De KA - a course of corporate rights (acce); P - clean the surplus for one acre; D - dividy for one share.

Razglyanemo clefts butt. Nekhay clean pributok pіdpriєmstva, scho pripadaє per one акцію, become 10 UAH, and відношення profitability of the imperfect capital until the profitability of the deposit in the alternative investments 0,2: 0,15 (Рв> p). By submitting the value of the formula, the formula is derived: for the name, the whole purse, the pributok pidpriemstva budeya rectification on the re-investment - the rate of shares is 88.8 UAH; Yakshcho all pributok rozpodіliti mіzh акціонерами, then ранковий курс акцій становитиме 75,5 грн. Otzhe, z pohljanu potentzynoi pributkovoostі for the designation of parameters in the accreditors of citizenship, reintvestuvati pributok, tobto aboit vіdmovitisya vіd divвідендів взагалі, пo приняняти рішення що виплати дивідендів corporate rights.

Navpaks, yakshcho Rv <p, then for vlasnikiv vigidnim budoe rozpodil pribudku. Napriklad, yakzsche profitability zovnіshnyh deposit stanovitime 0.2, and intrenoshnih 0.15, then for reenvestuvannya pributku course accy dorivnyuatime 37.5 UAH. Yaksho z viplachuyutsya dividendi, then the rate is 50 UAH. At razivnost mizh Rv ta p, napriklad Рв = p = 0,2, for be-I order vikoristanna pributku rinkovyj course budey nezminnim i iz stanovitim 50 grn. Отже, вигіднішою для власників буде виплата дивідендів.

Оцінючи ефективність дивідендної політики, необхідно враховувати, що класична формула (rate акцій directly proportional divііdendu th oboreno proportionalі percentage interestі for alternative contributions) застасовується на практиці far not in usіh vypadkah.