home Finance Аналіз банківської діяльності - Gerasimovich А.М.

Аналіз банківської діяльності - Gerasimovich А.М.

13.4.3. Ризик незбалансованої ліквідності відносно доходів

The cir- cizik of the financing of investment deposits for rahunok is short of pasivi. Він manifested in vipadku, if the bank for підтримання ліквідност і нехіідно Терміново sell цінні папери, але without wastefulness zrobiti it is inconceivable. Розглянемо ситуацію на прикладі. The bank in the portfolio of the Regional Department of Housing and Communal Services nominated 100 UAH for the kozhna - in the amount of 1400 pieces with the term of maturity of 131 days. OVDP buly at the price of 72.51 UAH . The price of selling oblovatsiy on the current date is 90.38 UAH.

Bank moe termіnov povnoviti lіkvіdnі koshti. With the help of the method, the bank can: a) sell the OVDP and povnoviti koshi on Korraunkuk; B) otrimati mіzhbankіvskiy credit for the rate of 35% rіchnih під outpost OVDP. Potrbno viznachiti, yakiy varіant більш доцільний для банку з позицій мінімізації втрат.

Розрахунки показують, що дохід від отшеншення облігацій становитиме 38 тис. UAH, soum interest, splicing for korostuvannya mіzhbankіvskim loan - 25 thousand. UAH Otzhe, in order to make a balance sheet, the commercial bank to get a loan from the MIJbank loan to the outpost of the OVDP. To spend to the bank дорівнюватимуть розміру interest-sharing for a loan. The application of rozraunku is indicated in Table. 13.13.

Rizik in the context of the portfolio

The portfolio of the commercial bank is formed by the method of vikonannya such zavdan:

• Підтримання необхідного рівня доходів a bank;
• Диверсифікація ризиків;
• Optimizatsiya otopotkatuvannya;
• Vikoristana yak lіkvіdnії завість;
• In the view of balance.

Table 13.13 ROSHRUKHUNOK ALTERNATIVE OPERA TIONS DEPARTMENTS

For commercial bank-investor naybіlsh important є two pittany : ochikuvana дохідність та ступінь ризику портфеля . Obalniy інвестиційний ризик поділяється на два components. Rizik, such as I can for minimizing diversification of portfolio, nazivayatsya nesystematichnym, vidomiy takozh yak vipadkovy chi pyloshkivy rizik. Rizik, which is not possible by the way of aggravation with the help of diversification, is systematic, vidomiy takoz yak rinkovy rizik. Diversifikatsiya інвестицій настільки важлива, що її nazivayut the first point in the rules of managing an investment portfolio * 1. The essence of such management, for Markovits, is the form of the effective portfolio, which will protect the yogi masters of the minimum amount of money at a given level of income, as much as possible, for the admissible level of risk.

* 1: {The basis of the portfolio theory menegment is to be loaned to the American students Garrie Markovitz on the back of the 50th rock of the 20th century. [4].}

For the assessment of the magnitude of the investment risk, the demonstrators are shown, which are characterized by rospodil імовірності дохідності цінного паперу:

• Serednya ochіkuvan дохідність - М;
• Standard in the midweek range vidhilenya magnitudes vtrat vid srednnih ochikuvanykh vtat -?;
• Кефіцієнт варіації К - vidnoshennya sredn'nokvadratichnogo vidhilennya up to the average ochikuvanyh income: K =? / M.

Останні два раззники є класичними базовими оцінками рівня ризику змін дохідності інвестицій.

For a portfolio, a kind of warehousing in N c tninnyh paperiv, dispersion yogo dohіdnostі myo viglyad:

(1)

De Wi , Wj - the parts of the i- th j- th unit account in the investment portfolio;

Соv ij - коваріація дохідностей і- го та j -го цінного папер; At .

Очікуваний дохід на портфель інвестицій можно розраховувати як srednnozvazhenu ochikuvanyh income for types tsinnyh paperyv, sho formyutse portfolio.

Rp = W 1 R 1 + W 2 R 2 + W 3 R 3 + ... + WnRn , (2)

W 1 + W 2 + W 3 + ... t + W n = 1,

De Wn - a pythoma of the nth ninth paperma in the investment portfolio;

Rn - it is paid for the n- th ordinal pape.

For otsinki vplivu diversifikatsii on the systematic risk of investment portfolio rozglyanemo portfolio, a kind of warehousing in the N p tsinnih paperyv із рівнимнимиками. Dispersion of the value of such a portfolio is megacity:

Viraz in the first square brackets is the mean of dispersion of the portfolio, in others - in the middle of the covariation . Yaksho the number N of the number of shares for the portfolio, then the portfolio of the portfolio dispersion should be close to zero, and the other - until the middle of the year, the portfolio dispersion of the portfolio is close to the average price of the portfolio.

For a butt stock, the portfolio of two pairs of papernes A and B in the variance of the quantities is 10% and 11%. Якщо дохідності за цими паперами повністю корельовані, тобто коефіцієнт кореляції дорівнює 1, then dispersion of the portfolio's prefundness дорівнює

(10.5%).

Rizik portfolio in Dany Vipadku dorivnyuє serednozvozhennomu risizu tsinnyh paperiv A and B.

Якщо кореляція між дохідностями цінних паперів буде, наприклад, 0,5, then:

(9 %),

Тобто ризик портфеля зменшується із зменшенням кореляції.

In the marginal vipadku, if tsinnyi papery povnistju vid'єmno korelevanі (koefіtsіen korelyatsії dorіvnjue -1), the dispersion of the portfolio's prehyodnosti dorivnyu 0,5%:

(0.5%),

Tobto portfolio of the mayzhe is close to zero.

At zagalnі stennіi rukovlіnnja rizikom інвестиційного a portfolio it is possible to be formed at вигляді дх взаємозв'яних опмімицційних problems:

1. Maksimizatsiya dohіdnostі portfolio for obmezhennaya risiku.

2. Minimization of the portfolio's risk for sufficient income.

Rp Max. 2 p = <2 p min;

2 p Min; Rp > = Rp min,

Де Rр - дохідність a portfolio;

2 p - portfolio austerity.

The problem of optimization is that the problem of quadratic programming with the Lagrange multiplicity sets is classical . In the case of a fatal vipadku (for nayavnosti dodatkovyh lyninnyh obmezhen on private parts of paperni at the portfolio) for finding the optimal structure of the portfolio of vikoristovuyte of Kuna-Tucker .

Rozglyanemo butt rozraunku optimal warehouse portfolio of two princi papiers A and B, de Wa , Wb - parts of the secondary market shares in the portfolio; Ó a , ó b - midweekwatchy vidhilennya dokhidnosti vidpovidnih tsinnyh papperiv, yaki characterize risik; Rа , Rb - математичне очікування дохідності відповідних цінних паперів; Раб - коефіцієнт кореляції між дохідностями цінних паперів.

Wa + Wb = 1.

For the rules viznachennya mathematicheskogo ochikuvannya that dispersions sumy vypadkovyh quantities maemo:

• Of the portfolio portfolio

Rp = WaRa + WbRb ,

• Dispersion of portfolio portfolio

Optimalnye chastki tsіnnih papperіv y portfoliі, for yakih dispersion of the portfolio portfolio, in order to borrow, for the name, for the dispersion of the portfolio for the private sector.

;

;

;

.

In Table. 13.14 induced the optimal value of Wa and Wb for the other values ​​of a , b , and p .

Table 13.14

Нехай ми мамомо портфель, що складається з двох цінних паперів із кефіцієнтом кореляції їх дохідності, що дорівнює -1. Todi rizik such portfolio dorivnjuyu zero, oskilki u raz povyshennya dohіdnosti one tsinnogo papera, the income of the new zbilshilas b on such a value. Коефіцієнти кореляції більші у тих цінних паперів, які належать до однієї галузі, і навпаки. Дослідження свідчать, що ефект від диверсифікації портфеля actively showcased in the number of kindergartens (up to 5-6). Після досягнення портфелом кількості акцій 15-16 The present efekt is practically vіsutnіy. Otzhe, optimum kіlkіst vidіv tsіnnih papperіv at portfolioi - blizko 10.

Yak has already been designated, the risk of the investment portfolio is not to be collected from the yizhnyy warehouse, but from the correlations (vzemozvzvku) of income for them. Yakshchoo come in aktsiy, scho become a portfolio, weakly correlate one to one, then the portfolio's risk is automatically changed for a raunch of diversification. Vzajmozv'azok earnings for odnієyu акцією і всього портфеля, який визначає відносний рівень ризику інвестування в цю акцію, встанолюють до допомогою спеціального кефіцієнта. Цей коефіцієнт у теорії інвестиційного портфель відомий як B i - еэпіцієнн: B i = P i p • i / ó p , de P p - correlate to the income on the share in the i th portfolio and the portfolio of P (zinc); Ó i і ó p - means the average income for the average value of the premiums for the shares of the і- th emitter and portfolio (. Коефіцієнт B i characterizes the exchange rate of the ith type of a tiny paperman in a uniformly varistol portfolio. Іnakse, koefіtsієnt? I viznachae vplyiv zagalnoy situatsії on the market (virazhayetsya in the dynamic stock index) on the part of the skinny tsennogo papier. At zvyazyka zim koefitsynek B i call "beta tsinnyh papperіv mind Stasovno rinku" abo "beta i- th contribution."

Do not indulge in the mathematical and statistical aspects of the technical and technical aspects of the development of the city, in particular, in the special information in the management of investments, podkreshimo, but the value of B for the module is intelligently taken in the range of 0.5-1.5, or really to see for intercourse. For the so-called average price, the price of the price for the harvest is B = 1. Tse means, for example, on the market, the rate of accrued in the middle of 10 percent points, then so itself, and the rate of the average share. Якщо B <1, наприклад, дорівнює 0,5, then the unsteadiness of the konkretnoї acіії stanіtimе is less than half of the zinc, the rate of the acіії company can be reduced by 50% of the rіnіnі zinc. Otzhe, a portfolio of such shares will be in 2 different sizes, the portfolio of shares is B = 1.

At B> 1, on the other hand, at the rate of 1.5, the rate of the acompany can be reduced by 50% of the Schwicke zinc. Briefcase, molding in the B> 1, є rizikonavim. For the portfolio of shares of B, you are to be auctioned in the middle for the skinning of the acreage:

De B i - beta j- th actives;

Di - part of і -ї акції у портфелі;

І - number of shares in the portfolio.

The otzhe, included in the portfolio of black pepers from low (less than 1) abo vіd'ємним кефіцієнтом B i зменшує ризик усього портфеля. Якщо ж B i -коефіцієнт дорівнює, наприклад, 2, cе meaning, scho at a falling rate of accement by 10%, the rate of the ac tive of the total is lowered by 20%.

Protyagom row rockyv koefіtsііnt B for aktsі odnієї і тієї самої компанії може мати мати мати positivne znachennya in the course of one promijzhku hour і vіd'єmne the extension of another promijki hour.

Якщо B> 0, then when the stock market індексу зростані і дохідність цінного папера. Якщо ж B> 1, then дохідність акції зростає швидше дохідності всього ринку в цілому. Іnakshe, yakshchoo B = 1, then the accele mae rizik, yaky dorivnyuє risiku rinku v tsilomu; 0,8 - акція має ризик, який менший за ризик усього ринку. Chim is lower than the beta, the lower is the step of the price of the paperno portfolio. Otzhe, yakshcho dovovniti інвестиційний портфель цінним папером з низкоькими значенням кефіцієнта бета, tse bude pozhzhuvati rizik usoogo portfolio. Interpretation of the vibriotic values ​​of the factor is indicated in Table. 13.15.

Table 13.15

INTERPRETATION THE SIGNIFICANCE OF THE COEFFICIENT? I

In the regions with a well-developed zinc economy, investors do not need to increase the value of B i autonomously. Її znachennya regularly drank for aktsіy bugatooh kompanіy, scho dye zmogu otsіniti, naskilki ochikuvane zrostannya kursu kompensuє rizikovannist 'pozdene at such a kind of tsinnikh paperyv.

On a regular basis, the development of the market of Ukrainian paperns in Ukraine will result in the implementation of the yoga neprozoristy ta nelikivnistyu. Otzhe, otrimany znachennya mozut buti nedostovirnimi. At zv'yazku zim analіz riziku often zdіysnyuetsya for dopomogo ekspertnikh otsіnok, kotiruvannya ackіy dostovіrno vіdobrazhayut ekonomichnu situatsiyu na po-kotnij moment.