home Finance Books Фінансова діяльність суб'єктів господарювання - Tereshchenko O.O.

Фінансова діяльність суб'єктів господарювання - Tereshchenko O.O.

9.2. Vartizh kapitalu pідприємства

Vazhlivim Element otsinki vartostі pіdpriєmstva і viznachennia vartostі kapitalu, yakiy є in yogo rozporyadzhenny. Tse ponamtja characterize tsinu zaluchennia pidpriemstvom fіnansovikh resursiv. Іnakshe kazuchi, tse vinoda goroda, for the yak kapitalovodavtsi pogodzhuyutsya contributi koshti in dan pidpriemstvo. Згиідно із by сучасними мереціями in the theory and practice of finance and dіальності ватість підприємства підприємства it is recommended розраховувати на основі використання так званої моделі середньозваженої вартості капіталу (Weighted Average Cost of Capital = WACC):

, (9.1)

De Kwk - ochikuvana rate wartosti imperious capital; Kpk - ochikuvana rate wartosti poschkovogo kapitalu; К - сума капіталу підприємства; VK - suma of a strong capital; PC - soup posochkovogo kapitalu.

Serednozvazhena vartit kapitalu pokazuє serednyu dohіdnist, ochaky ochykuyut (vimagayut) kapitalovdavtsi (vlasyniki ta crediri), contributing koshti in pidpriemstvo. Vona to be seated in the structure of capital, and so the value of the capital is collected from the creditors and creditors. Known model can be detailed, vyokremivshi vlasniy i poschkovyi kapital. Zokrema, vartіst vlasynogo kapitalu mozhna rozrakhovuvati in rozrizі kapitalu, zaluchenogo in the result of the simplicity and privileges, the reincarnated pribudku tochno. Poschkovy capitals can be sub-loans for short-term loans, pre-banking banking, poses, commercial postings, and Ін.

Application 9.1

Rozrauєmo srednnozvazhenu vartit kapitalu pіdpriєmstva, skorastavshis give about the structure kapitalu і vartit izremih yogo storonyh:

Ochikuvana rate vartosty pozhachkovogo kapitalu viznachaetsya on the basis analizu fіnansovikh vіdnosin pіdpriєmstva y yogo creditors і include all the vitrati, pozhyazhі іz zaluchchennyam poschchkovogo kapitalu, including percentage payment, disziо, різного роду збори тощо. The rate can be calculated for credit, for an alleged receipt of money (chi can lend) credit. For the validity of the promotional drawings, the rate of the margin credit can be calculated using the internal rate of return (IRR) method (Div. 8).

Before the finance, often finish the meal, yak rozrauvati vartit posochkovogo kapitalu in part zabezpechennya offensive vitrat і payment, pozovnyh zobov'azan for rozraunkami tomschu, on yaki do not accrue interest (that інші payment) for їх корстування. Можливі two varіанти вирішення цієї проблемыми:

Zagadі storazi posochkovogo kapitalu not vrahovuyutsya vichnachennyi WACC, tobto in the process of rozraunkіv zagalna suma kapitalu zmenenetsya na tsі posіїїї;

Urahuvannya zaznachenih positsіy on rіvnі зіншими фінансовими зобов'яяня, at цьому застосовуєється нульова rate залучення цієї частини капіталу.

I pay tribute to the fact that in the Anglo-Saxon practice of the financial and economic development, the first pidhod, tobto with the rozraunku serednozvazhenoia vartosty kapitalu zdebylshogo vrahovuyutsya vasyniy kapital ta fіnansova zaborgovannі * 1. In practice, with a rozrawnku vartosty zaluchchennia poschkovogo kapitalu slіd vrahovuvati povatkovy factor. Yakshchoo S - subatkovo multiplikator (kofietsiynt, which characterizes the rate of payment for the surplus), and percentages for korostuvannya pozadkami vidnosyatsya na valovi vitrati pіdpriemstva, then the model viznachennya srednnozvazhenoi vartostі kapitalu can uyaviti in this way:

* 1: {Volkart R. Unternehmensbewertung und Akquisitionen. - S. 62.}

, (9.2)

De PC - soup posochkovogo kapitalu.

The main problem is that as a result of fasnancy with the WACC model, the vagina, the voyage, the zakrema, the value of the capital punishment, and the vagrant capital. Tse Pitannya dosi did not know his own virіshennya nі in the theory, nor in practice. Серед можливих способів розрахунку очікуваної rates ватстсті власного капіталу можна розглядати такі:

Model otsіinki kapitalnykh activeyv (SARM), for anchor slid koristatisya іnformatsіyu schodno znachennya b-koefіtsієnta, bezryzikoy interest rates ta srednnyi dohіdnosti na rinku (divorced birth 1);

Sub'ektivna otsinka: interest for dovgostrokovymi oblogatsyami nego deposit deposits plus markup for speci fi c risks, characteristic for danoe pidpriemstva (galuzi);

The curtain of the display, wrapped up to the veneer of the rink course to net surplus per one share (price of the earnings ratio, PER) (for example, PER = 5/1, then KVK = 1 / PER = 1/5 = = 0.2, 20% );

(Gordon model), zgіdno z obyayuyu tsіna zaluchchennya vlasynogo kapitalu viznachaetsya yak vidnoshennya prognoznoyi sumi diviendendiv on the offensive rik (D1) to the rate of acceity (SC), scoring by the amount of growth diviendend (g): Kvk = D1 / KA + g .

In the course of the process of negotiating a capital appraisal, one should carefully vyokremluvaty ochikuvanu tsinu, for a yak of investor, I will be contributing to the contribution to the service, that ochikuvanu profitability of the capital capita. Різниця полягає в том, що останній показник розраховується з використанням balance and vartostі vladnogo kapitalu. Natomist tsin zaluchchennia vladnogo kapitalu viznachaetsya na prinimi rinkovikh otsnok vartostі kapitalu pіdpriєmstva ta yogo buduzhiv.

On the contrary, in the context of the appraisal of professionalism, in particular, the value of the mean of the median vartocity capital (WACC) is determined by the rate at which the discount rate is applied for the reduction of the Maybutnik income to the current vacancy.