This page has been robot translated, sorry for typos if any. Original content here.

Economy of enterprises - Makarovska T.P.


3.1. Інвестційна діяльність підприємства

Investment, vision and characteristics.

Sutility and classification

The principal principle of this plan is capital investment on investment.

Assessment of efficiency and capital contribution

Finance and investment and effectiveness.

Management of the investment business.

Due to the stability of the function of the company, the increase of the competitiveness of its products, the position of the market is significant, we mean the effectiveness of the current investment. Investments - see all the important and intellectual values ​​that can be invested in the real world of business with the method of deceiving the benefit of a social effect.

The process of investing in capital is called investing, while legal and physical principles, which are generally known, are investors.

With the help of the region, analysis, planning and control of the economy and investment class for singing signs.

Depends on the subject of investment. Razrіznyayut investment and real financial resources.

Real investment - a contribution to capital in the private sector of the public gospel through the method of real material and non-material active assets. Such investments are often referred to as viral investments, and capital investments as well.

Finance and investment - a contribution to capital for gaining access to valuable property, which may be granted by the sovereign authorities and by means of them, by way of derogation, the allowance shall be removed from the forensic dividend as a percentage

For the nature of participation in investing, investing, direct and indirect.

Direct investment - the cost of contributing to the invested investment is straightforward by the investor without the acquisition of financial intermediaries (investment companies and funds).

Indirect investment - a contribution made by indi- vidual investment investors to the financial investments of financial intermediaries. For the most part, the intermediaries have the honor of letting them go and buy the most valuable dignitaries of the common investors, as well as the smaller ones for the large-scale investment. Otrimaniy vid chikh іinvestitsіy dokhіd intermediaries distribute mіzh іndivіdualnymi іnvestoryami proportionally to the contribution of them koshtіv.

Behind the terms of investing, we ’ll short out the shortlist of investment.

For the form of power investment resources, private investment, power, foreign and private property.

Privately call investment, such as large people and enterprises of irresponsible form of power.

The sovereign is called the investment, so-called state power in the special order and the state enterprises.

They call foreign investments as visible values, as well as invest foreign investors in investing in the territory of Ukraine.

Spіlnі іinvestitsії health іinvestitsіynі funds and companies. Dzherelom spіlnih іinvestitsіy є koshti іndivіdualih іnvestorsіv, as well as investedіtsіvіnііtіvіvіvіvіvіvіvіtіvіvіvіvіvіvіyu certificates, іntended іnvestіtsionnymi funds and companies.

Behind the regional oznakoy rozryznyayut invest in domestic and foreign.

Internal investment - as invested by investors in the capital of all regions of Ukraine, foreign investors - beyond the boundaries between.

Investments, in order to protect the company from the beginning and the development of a new material and technical base, the management of new technologies, the need for additional work, and the general investment.

With capital investments, it is reasonable to buy more disposable vitrums, which can be directly used in simple and expanded forms of fixed assets and social infrastructure of enterprises.

Prior to capital contributions include vitrification, reconstruction, expansion, technical re-selection and technical analysis of the needs of other enterprises, as well as the availability of their property, and most of them are of primary importance.

3 by planing method, area and control of capital investment by classifying such signs: technical, technological structure, designations, galuznoe fitting, way of working robin, necklaces financial, forms.

The structure of the capital contribution to the image is reduced to the new ones on the basis of new business, expansion, reconstruction, technical re-selection and technical analysis of the needs of the public.

Prior to the new work day, it is necessary to establish equipment on the new Maidan islands of the main, auxiliary and non-work-related facilities, as well as the need for new facilities, as well as the need for new facilities.

Extended distribution of public services for the transfer of supplementary services to other facilities, as well as new and expanded facilities for major facilities. Rozshirennyam є as well as a weekly filial and virobnitsv, as a result of the introduction into operation is not to get on an independent balance.

Pid reconstruction of industrial enterprises to increase the number of employees and the main assets, which is due to the more advanced and basic technical science.

Tehnіchne pereozbroєnnya dіyuchih of companies - Tse complex zahodіv of pіdvischennya tehnіko-ekonomіchnogo rіvnya okremih virobnitstv, tsehіv i dіlnits on osnovі vprovadzhennya peredovoї tehnіki that tehnologії, mehanіzatsії that avtomatizatsії virobnitstva, modernіzatsії i zamіni zastarіlogo th fіzichno znoshenogo ustatkuvannya at Nove, bіlsh produktivnіshe.

Pridnimanny of the need for the transfer of the work of the transfer of work, which is due to the fixed assets, which is necessary for the process of the viral business.

For technological structure, capital investment is included in vitrati, associated with wake-up, assembly robots, additional functions, installation tools and equipment, internal robots and services.

Before wake-ups, lay down robots, equipment and equipment, overwork, expansion and maintenance, in addition to the installation of a wide range of parts, and robots for the installation of open-plan, metal and also special (electrical, plumbing, small, metal) and advanced robots, working with an alarm clock and equipment.

Mounting devices are called robots, which are connected to the installation and installation of a technological, energy, transport and transport installation, which can be used less than the installation on the foundation.

Prior to ownership, tool, inventory, enter the list of technological, energetic, transport and transport options (versts, presets, engines, generators, pumps, etc.), ), which is available for laboratories, maistenes, pre-installation installations, for example, for small instruments and equipment, including those with little or no suitcase, which can be switched on until the last week for the first time Benefits and ob'ktiv, I’ll be awake.

Prior to the start-up and start-up work, you can include design-hang-up robots that need to be tidy up by the racket of capital, as well as go to the front page, go to the front door, go to the front door and go to the next step. .

For the designated capital contribution, it is possible to hide it for the viral and non-viral vicarities.

Prior to the capital contribution of the contractor, the contribution to capital is required to be completed, as well as the completion of financial services in the sphere of material and non-financial services: business, public transport,

Prior to the capital contribution of a non-virologic person, it is necessary to establish a contribution to capital in the areas of the living and communal statehood, establish the protection of health, physical culture, social protection, and sanctify skinny.

Behind the galluze ownership, the capital investment is such that it’s better to pay attention to the promises, the bestowal of thanks, transport, the weekday gadgets of the national statehood.

Behind the way of healthy weekly installation and installation work, it’s possible to come to terms with first and foremost ways.

Pidryadny way of wake-up and installation work transfer іх weekend Віконання postіyno special special_alizovannymi p_dryadnymi work and installation organizations Undertakings, for which the main funds and the main ones are for the sake of being singled out for the capital, they are called the desert.

In the case of the state method of buddhism, there is no middle-hand-abandonment. When there was a robot working on the territory of Budapest, the Vicon authority and the order of the main virological department.

If you have a good way to complete the weekly installation and installation work, you can choose the right price for the installation of fixed prices, tariffs and prices for weekly installation work, as well as for installation of equipment.

Behind the Dzherelys financial support capitalization for: state; so, what is the best way to limit the state capital deposit; інші.

For the financing of the sovereign capital deposits, the assets of the government and the organization can be used for such purposes, budgetary allocations, bank loans.

Capital investment, as well as a limited contribution to the power of the contributor, funded by a non-centralized distribution of financial resources, as it is allowed to direct to such price.

Foreign capital investments are financed for the rounds of the most powerful companies, large, cooperative and other organizations, as well as the cost of sharing the order.

The form of power is divided into private and private investments. State capitals are appreciated for the rewards of sovereign wealth and designation for completing sovereign programs for the development of okrimich goluzi i pіdpriєmstv. Private capitals are financed for a racket like the most powerful companies, organizations, and so on, as well as credit (poses, credits). Meta health of private capital deposit of the bank at the right of ownership in the market.

Planning for investment, guilty of guilty of incurring failure to recognize factors, you may be able to account for the results of the accepted investment decision. There are factors that can be applied to foreign companies, those that are in fact, and that they cope without delay on the level of business.

Prior to foreign economic factors, there is a need for financial and credit policy, the level of investment in the country, the power to stimulate investment, the small amount of economic activity, the significant amount of economic activity

Galactic factors are characterized by such indicators, such as the high level of science and technology development, the energy, science and technology, the safety of labor potential, the greater and the greater number of economic and social problems. galuzі skinny.

Prior to the factors, which are needed to achieve a specific business opportunity, to establish the same potential potential and the security of viral resources, a financial camp, the sound of living products, and the competitors are so thin.

During the course of the set of factors and stages of the life cycle, in the intermission, in the future, we can choose one of these basic strategies as a basis for the development of investment strategic organizations:

  1. vizhivannya (all zakhisna strategy, yaku vikoristovut at different times of crisis of economic dіnalnostі pіdpriльнmstva);
  2. stability (the strategy is spelled out for the implementation of instability (kolivannya) obyagіv sale of virolenno products (nadannya posl, vikonannya robit) і otrimuvanih income);
  3. zrostannya (the most effective strategy, which is fixed on the attainment of a stable guarantee of sale, surplus, capital). Viddovnost of the formed investment strategy of the second foreign economic strategy is defined as a vibration criterion (indicator) of the effectiveness of the contribution to capital. Thus, the criterion may be lower than the norm for the return on capital investments, on the other hand, there are frequent parts of the market, and the productivity is higher.

The process of planning the capital contribution to the warehouse is stored in two of the last days. On the first one, the transfer of the necessary obedience to real investments to the song rozrahunkovy period (rіk abo kіlka rokіv) is transmitted on the first, on the other - the signification of specific dzherel financings іinvestitsіy.

Financing capitals deposit for health reasons for rahlak yak volshnih, so і zalechennykh koshtіv.

Prior to the Vital dzherel finance, the contribution of the company should be established without the heir of the company; Akumulovanny depreciation v_drakhuvannya; koshti tvorenich on pіdpriіmstvі financial resources and funds; koshti, rendered realizatsii unprecedented lane; income, rip off sale of valuable folders, add to the financial market; come, let’s take away for rent, leanly. Prior to the acquisition of financial capital, the capital of the company should be fixed, the amount of money spent on the financial market of the important dignity (interest, regional), interest-bearing loans and interest

Koristuvannya zovnіshnіmi dzherelyami pre-germany new financials will need a view of singing vitrats. So, a VIP start and sales of valuable business shares will require a fee for a third issue and payment of the services of financial intermediaries for their financial contribution to the financial market, and for the lower one - a payment of dividends to shareholders and interest.

Learn more about bank posies due to the need to turn the main sums over to the Borg with a default interest for paying by credit.

For sovereign enterprises with Jerelie financial resources, capital contributions can be the same as those of the sovereign budget and those of sovereign well-being funds.

The form of the structure is Dzherel finance, the capital deposit is to lay down the other factors, such as the system for the subscription; temperament of commitment to the realization of production products, stability; asset structure; Stan market capitals; credit policy of the national bank of the country and that.

Vibir of optimal structure dzherel financial savings capital contribution is even more important, thanks to the opportunity to save money and reduce the risk of losing the bank.

To economize on associative docility capital contribution on the basis of the basic characteristics of the main investment projects.

Nowadays, the practice of evaluating the effectiveness of the real investment of the vikoristov singing is the basic principle of the methodical approach.

When assessing the effectiveness of capital investment, the following is a basic principle . It’s clear.

  1. Evaluate the effectiveness of the project investing capitally on the basis of the total investment cost of one side, the sum of the term of the invested capital - of the whole.
  2. In case of the necessary obedience of the investment vitality, the following is the main principle, so is the supra vitrati capital. To clarify this, when investing in the main costs incurred by the project, the company often incurs the cost of the project, due to the realization of the whole project. That is why it’s so necessary to take care of it when assessing the effectiveness of healthy capital.
  3. Turn of the invested capital is estimated on the basis of the index of the pennile flow of investment.

Pid flowing streams іі іinvestitsі rozumіyut otrimanі vіd їх realizatsіі clean surplus і sumi depreciation vіdrakhuvan:

GP = P + AB,

de P - rіchny margin, derogation from the result of realizatsii іinvestitsіy; AB - the amount of depreciation in the insurance.

4. The above maybrochnyh groshovyh streams vіd іnvestitsіy to іhnyo teperіshnyo vartostі (discount). Oscillations of pennies for the most important factor the hour to become aware of, the variability of current pennies (that’s how much money is needed) I redefine the pennies of pennies, which will be removed to Maybut. Such an hour after spending money on pennies to insure oneself with a hat of discounting maybutnous pennies. Discounting the transfer of the corridor of the Maybut stream of pennies to a certain amount, a certain discount rate, a lower rate and non-singularity, due to the factor of the hour. В умовах очікування постійного річного темпу інфляції застосовують постійну річну ставку дисконту і теперішню вартість отриманих у майбутньому грошових потоків обчислюють за формулою

де ТВ — теперішня вартість майбутніх грошових потоків від інвестиційного проекту, гр. од.; t— період, років; ГПt — грошовий потік, очікуваний у t-му році від реалізації проекту; r— річна ставка інфляції (у вигляді десяткового дробу);

1/(1+r)^t— коефіцієнт коригування майбутніх сум грошових потоків.

5. Диференційований вибір дисконтної ставки. Ставки для дисконтування грошових потоків від реалізації різних проектів вибирають диференційовано з урахуванням таких факторів, як очікуваний темп інфляції, премії за ризик, імовірність низького рівня платоспроможності, тривалість періоду інвестування тощо. Виходячи з наведених принципів розраховують основні характеристики інвестиційних проектів — чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, термін окупності, внутрішню ставку дохідності.

Чиста теперішня вартість (ЧТВ) характеризує загальний абсолютний ефект від реалізації інвестицій і обчислюється як різниця між теперішньою вартістю майбутніх грошових потоків, отриманих протягом періоду експлуатації об'єкта інвестування, і сумою початкових інвестицій:

ЧТВ = ТВ - ПІ,

де ТВ — теперішня вартість грошових потоків проекту;

ПІ — початкові інвестиції.

Якщо чиста теперішня вартість проекту перевищує нуль, проект має бути схвалений як прибутковий, якщо ж вона має від'ємне значення або дорівнює нулю, то проект слід відхилити, оскільки його реалізація призведе до збитків або не принесе підприємству додаткового доходу на вкладений капітал.

Інша характеристика інвестиційного проекту — індекс прибутковості (ІП) — загалом дуже близький до чистої теперішньої вартості. Індекс прибутковості порівнює теперішню вартість майбутніх грошових потоків з початковими інвестиціями:

ІП = ТВ : ПІ.

Проект, який має індекс прибутковості більший за одиницю, схвалюється як прибутковий, а якщо цей індекс менший за одиницю — відхиляють.

Період окупності (Т ) інвестицій характеризує кількість років, за які будуть відшкодовані початкові інвестиції. Період окупності визначається як відношення початкових інвестицій до середньорічної величини дисконтованих грошових потоків:

Ток = ПІ/ ГПдиск

де ГПдиск — середньорічна величина дисконтованих грошових потоків.

Середньорічну величину дисконтованих грошових потоків визначають так:


де ТВ — теперішня вартість грошових потоків від проекту; Текспл — кількість років експлуатації об'єкта інвестування, протягом яких очікується надходження грошових потоків.

Внутрішня ставка доходу (ВСД) характеризує рівень прибутковості здійснених інвестицій, що дорівнює дисконтній ставці, за якої чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю. Це можна записати у вигляді

де ГП — річні грошові потоки;

d — дисконтна ставка (внутрішня ставка доходу);

п — кількість років надходження грошових потоків.

З метою схвалення рішення про прийнятність проекту внутрішню ставку доходу порівнюють з необхідною ставкою дохідності діяльності підприємства, яку визначають виходячи з вартості залучення капіталу і ступеня ризику проекту. Якщо значення внутрішньої ставки доходу перевищує необхідну ставку, то проект вважають прибутковим.

Фінансові інвестиції підприємства нерозривно пов'язані з функціонуванням фінансового ринку, основне завдання якого — акумулювання та ефективне розміщення заощаджень у галузях економіки.

До основних напрямків фінансових інвестицій підприємства належать вкладення коштів:

  1. у статутні капітали спільних підприємств;
  2. у цінні папери ринку капіталів;
  3. на грошовому ринку.

Вкладення коштів у статутні капітали спільних підприємств дає змогу підприємству зміцнити господарські зв'язки з постачальниками сировини і матеріалів (при участі в їх статутному капіталі), розвинути власну виробничу інфраструктуру, розширити збут продукції, проникнути на інші регіональні ринки тощо.

Вкладення капіталу підприємства в цінні папери ринку капіталів — найпоширеніші у практиці фінансових інвестицій.

Цінні папери ринку капіталів розподіляють за групами:

  1. корпоративні — підтверджують право власності держателя цінних паперів (прості, або звичайні, та привілейовані акції);
  2. боргові — підтверджують право кредитора на отримання від боржника певної суми боргу (довготермінові векселі, облігації);
  3. похідні — інші інструменти фінансового ринку (опціони, ф'ючер-си, конвертовані облігації і конвертовані привілейовані акції). Вкладення коштів підприємства на грошовому ринку має місце при їх розміщенні на банківських депозитних рахунках. Мета такого розміщення тимчасово вільних коштів підприємства — отримання додаткового прибутку, який у подальшому може спрямовуватись для інвестиційних потреб.

Оцінювання ефективності здійснення фінансових інвестицій базується на тих же принципах, що й оцінювання ефективності реальних інвестицій. Однак при цьому необхідно враховувати певні відмінності.

  1. У грошових потоках від фінансових інвестицій відсутні амортизаційні відрахування. Тому в основі обчислення грошових потоків від таких інвестицій розглядаються суми періодично сплачуваних по них процентів (для внесків до статутних капіталів інших підприємств; для вкладів на депозитних рахунках у банках; для облігацій та інших боргових цінних паперів) і дивідендів (за придбаними акціями інших підприємств).
  2. Фінансові активи (цінні папери) можуть бути продані на ринку за ціною, що склалась на них на момент продажу. Отже, до грошових потоків від фінансових інвестицій повинна включатись також вартість їх можливої реалізації після завершення терміну володіння інвесторами ними. Для боргових цінних паперів ця вартість фіксована (вона є основною сумою боргу), а для корпоративних — вартість реалізації визначають за їх поточною курсовою ціною.
  3. Норма прибутку від таких інвестицій визначається рівнем ризику фінансового інструменту. Інвестиціям у фінансові активи з незначним рівнем ризику властива невисока норма прибутку. До таких активів належать цінні папери, які випускає держава (облігації, державні казначейські зобов'язання тощо). їх вважають надійними цінними паперами. Інвесторів, які схиляються переважно до таких інвестицій, називають консервативними. Цінні папери, що приносять більшу норму прибутку, мають вищий ступінь ризику. Якщо інвестор формує свій портфель інвестицій переважно з таких фінансових інструментів, його вважається агресивним.

Ефективність вкладення коштів у фінансовий актив можна оцінити, визначивши його реальну вартість.

Реальну вартість фінансового інструменту визначають за формулою

де ГП — очікуваний грошовий потік за період користування фінансовим активом; г — очікувана норма прибутку фінансового активу (у вигляді десяткового дробу); п — кількість періодів формування грошових потоків під час користування фінансовим активом.

Оцінюючи реальну вартість різних фінансових інструментів, необхідно враховувати особливості формування їх грошових потоків.

Облігація — це борговий цінний папір, який підтверджує право його власника на отримання через певний проміжок часу суми основного боргу, наданого особі, що випустила цю облігацію (емітенту), і доходів від неї у вигляді процентів. Характеристиками облігації є її номінальна вартість (визначає або основну суму боргу, або вартість, за якою вона гаситься); річна процентна або дисконтна ставка з облігації; проценти, що нараховуються за нею; очікувана норма прибутковості за облігацією; кількість періодів виплат процентів до терміну її погашення.

Реальну вартість облігації, за якою періодично сплачуються відсотки, визначають так:

де п — термін, через який гаситься облігація, років; П — сума процентів, що сплачується за облігацією кожний період, що обчислюється як:

П = rН;

r — річна ставка процента, що сплачується за облігацією (у вигляді десяткового дробу); Н — номінальна вартість облігації; d — дисконтна ставка, що враховує інфляцію, ризик і непевність, пов'язані з фактором часу (у вигляді десяткового дробу); t— кількість періодів виплати процентів.

Акція — це цінний папір, що засвідчує право її власника на частину майна акціонерного товариства і надає йому право на отримання частини прибутку у вигляді дивідендів.

Реальну оцінку акцій визначають з урахуванням їх виду. Розрізняють акції привілейовані та звичайні (прості).

За привілейованими акціями сплачують фіксовані дивіденди. Оскільки за акціями не існує терміну погашення, їх реальну вартість визначають за формулою

Р = Д / (1 + d)1 + Д / (1 + d)2 + Д / (1 + d)3 +...+ Д / (1 + d )^n,

де Д — постійний дивіденд;

d— ставка дисконту (у вигляді десяткового дробу).

Останню формулу можна спростити:

Р = Д / d.

Визначаючи реальну вартість звичайних (простих) акцій, слід ураховувати, що дивіденди на такі акції не гарантуються. Дивідендна політика кожного акціонерного товариства залежить від розміру його прибутків, стратегічних цілей розвитку. Дивіденди, які сплачуються за певний рік, можуть бути вищі або нижчі від дивідендів, сплачених за попередній період. Крім того, за окремі роки дивіденди взагалі можуть не виплачуватись.

На ціну звичайних акцій здебільшого впливають три фактори: річні дивіденди, темпи приросту дивідендів і ставка дисконту. Реальну вартість звичайних акцій з постійними дивідендами визначають за формулою

Р = Д / (1 + d)1 + Д / (1 + d)2 + Д / (1 + d)3 +...+ Д / (1 + d )^n,

P = D / d

де Д — постійний річний дивіденд; d — необхідна ставка доходу, яка залежить від ризикованості саме цих акцій.

Якщо дивіденди за акціями зростають щорічно високими темпами, реальну вартість таких звичайних акцій визначають за формулою

Р = (До (1 + g))/(dg), або Р = Д1 / (d- g),

де Д — останній сплачений за акціями дивіденд, гр. од.;

Д1 — сподіваний дивіденд на акцію через рік;

d — необхідна ставка доходу (у вигляді десяткового дробу);

g — темпи приросту дивідендів (у вигляді десяткового дробу).

У разі нерівномірного зростання дивідендів за акціями для визначення їх реальної вартості необхідно розрахувати майбутні дивіденди окремо за кожний період, а потім за допомогою дисконтної ставки визначити їх реальні вартості та додати отримані результати.

Дохід від здійснених вкладень капіталу як у цінні папери, так і в інші фінансові інструменти визначають як різницю між реальною вартістю фінансового активу і початковими інвестиціями в такі активи. Якщо реальна вартість перевищує початкові інвестиції, підприємство отримає прибуток, що означає ефективність вкладення його коштів. Ефективність (або дохідність) інвестицій визначатиметься діленням отриманого від здійснених інвестицій доходу на величину інвестованих коштів.

Основна мета управління інвестиційною діяльністю полягає в досягненні найефективнішої реалізації інвестиційної стратегії підприємства. Процес управління інвестиційною діяльністю підприємства охоплює реалізацію таких завдань:

  • дослідження зовнішнього інвестиційного середовища і прогнозування майбутньої кон'юнктури інвестиційного ринку;
  • розробку стратегічних напрямів інвестиційної діяльності підприємства;
  • пошук і оцінювання інвестиційної привабливості окремих проектів, а також відбір найефективніших;
  • розробку стратегії формування інвестиційних ресурсів підприємства;
  • оцінювання інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів і відбір найефективніших з них;
  • формування інвестиційного портфелю і його оцінювання за показниками прибутковості, ліквідності та ризику;
  • поточне планування і оперативне управління реалізацією окремих інвестиційних проектів;
  • організацію моніторингу реалізації окремих інвестиційних програм і проектів;
  • підготовку рішень про своєчасний вихід з неефективних інвестиційних проектів.