home Finance Фінанси підприємств - Поддєрьогін А.М.

Фінанси підприємств - Поддєрьогін А.М.

11.3.4. SANAKIYA IZ ZALUCHENNYAM KOSHTYV VLASNIKIV PIDPRIYSTVSTVA

Naybilsh zainteresovaniem in sanacii nesprozmozhnogo pidpredemstva sobami є yogo vlasyniki (aktsioneri, payoviki tochno). Wongs, as a rule, carry a meaningful pull of the financing of sanatorium zahodiv. Fіnansuvannya санації власниками може здійснювася:

A) zlishenshnyam (zmenshennyam) statutory fund;

B) pozdnyam posk;

C) hanging out tsiloviks vneskiv on bezpovorotniy basis.

At the result of the sanatorium balance, the podpriemstvo is not able to doodatkovyh koshtiv, however, it is necessary to redeem it (urinnovazhvannya nominolnoy vartosty Aktіy (paiiv) zhhnyoyu rinkovuyu tsinoyu) for zaluchennia zovnіshnі fіnansovikh dzherel u majbutnomu. At the practice in the sanatoriums, often finish with the sifting of the statutory capital stock of the yogo zbilshennya. Tsya operatsіya maє nazvu "dvuhstupnachestvennoy sanatsії".

Sanction to statutory fund. The basic principles of the statutory capital asset:

* Mobility of financial resources for conducting sanate visits of a vibro-technical nature, for modernizing emergency situations, re-hosting the development of vibrobitvita;

* Збільшення частки капіталу, in the interstices of the anchors of the receipt of money for the yoga of cattle before the creditors, тобто підвищення кредиспроможності sub'єкта госдарювання та його фінансової стійкості;

* Поліпшення ліквідності та платоспроможності підприємства, оскільки збільшення капіталу пов'язане, як правило, із залученням додаткових грошових ресурсів;

* Akumulyatsіya fіnansovogo kapitalu for pribannya corporate rights іnshih pіdpriєmstv, у тім nіdіlі z sіmіvu podsilennya vplyvu na takі підприємства, їх погбаннання чи придбання їхніх тутуностей.

For zaluchennya zabobіv zbіlshennyam statutnogo kapitalu not potrebna nі zastava mena, nі garantiі tretyh osib. In addition, the resource that is contributed to the statutory fund for enforcement is lodged in the yogic rozporyadzhenny long extension dovgostrokovogo periodu. The structural and logistical scheme of the statutory capital asset is shown in Fig. 11.8.

Слід мати на увазі, що акціонерне товариство має право збільшувати статутний фонд, якщо всі раніше випущені акції повністю оплачен за ватістю, не нижкою від номінальної. Рішення about збільшення статутного капіталу приймається більшістю в 3/4 голосів акціонерів, які take the fate of law-enforcement zborah. The debt to the statutory fund of the association is not greater than 1/3 of the budget of the year, but the rule is imposed on the statute. The statutory fund is subject to the following methods:

1) збільшенням кількості акцій існуючої nomінальної ones;

2) zbіlshennyam nomіnal'no vartostі акцій.

3) обміном облігацій на акції.

For zlіlshennya kіlostі, the acііnіnіnіnichoіnіnіnіnіnіng wartostі statutory fund zbіlshuyutsya for rahunok such dzherel:

* Додаткових внесків учасників та засновників;

* Дивідендів (реінвестиції прибутку);

* Індексації фонних фонів.

In the sanatoriums of statutes, the fund, as a rule, is subject to the method of mobilizing extra-budgetary extras. The issuance of certificates for pokrtya zbitkiv, povyazyannyh іz godararskoyu diyalnistyu pіdpriєmstva, zaboronyaetsya. For zbilshennya statutory fund pidpriemstvo, yak perebuvayє in krizi, mozhe natrapiti on the problem poshuku potentsivnyh Іnvestorіv, oskіlki kapіtalovkladennya in this genre pіdpriemstva pov'yazhany z pіvishchenim рівнем ризику. In this way, the method of compensating rizikovostі slіd proponuvati rіznogo genus pіlgovі umovi podadennya kapitalu. Ідеться передовсім about наданя преференцій (пільг) shodo rozpodіlu майбутніх прибутків (advance payment of divвіддів, підвищений розмір дивідендів), прийняття управлінських рішень, розподілу ліквідаційної маси тощо. Nadanya zaochochuvalnyh preferentsy slyad uzhngzhuvati zynnimi norms of legislation.

Okrіm zasmichenih пільг, для залучення нових власників neххідно to create low інших передумов, зокрема: наявність чіткої, реалістичної санаційної concepts; Mozhnivist pobivnyano shvidkoї okupnostі koshtiv, ukladeny u svodnja sanatsii; Готовність до (часткової) відмови від компетенції прийняття рішень.

Yakscho Well gotovnіst Nadachi іnvestitsіyny kapіtal prodemonstruyut kolishnі aktsіoneri, tobto rozmіschennya aktsіy novoї emіsії bude zdіysnyuvatisya mіzh іsnuyuchimi aktsіonerami, the tse svіdchitime about Visokiy rіven Dovira to pіdpriєmstva yogo vlasnikіv i Mauger vіdіgrati virіshalnu positive role pid hour-approved fіnansovih problems s creditors.

Legislation is pogobacheno, scho u razi zbilshennya statutory fund atscionery (AT), those participants (TOV) koristustitsya perevazhnym right to buy dodatkovo vipuschenih acce (paiv). Оголошення about розмір додаткової емісії та that використання переважних rights розміщується в друкованих засобах масової інформації.

Переважне the right to припбання акцій (паїв) дає можливість колишнім власникам:

1. Zberegti its part (in vidtsotkovomu spivvidnoshenny) in the statutory capitals, and otzhe, in the middle of the main pidpriemstva.

2. Запобігти "розмиванню" вартості своєї частки у статутному капіталі внаслідок емісії акцій for a low rate.

3. Save your voice in the zagalnye zborah vlasnikov.

4. Compensate the cram in the "rozmovannya" parcels in the statutory fund, and the yaks did not cope with the right to purchase additional corporate rights, but sold the yogo.

Кількість rights to buy a deposit in the key to the old "old" акцій. The right to pribannya noviks акцій підкріплюється дивідендним coupon. The rights of selling that coupon to birzhi by stretching two tizhnіv pislya kopatku before paying on the register of the news, before the self-realization. Starі акції та переважні rights to buy novyh proyayutsya okremo. One-hourly, with a pre-emptive bid, the transfer of rights to the old-time shares is automatically replaced by the right of the transfer.

The application 3.

The statutes of the joint stock company become 000 1,000,000 cu. (20,000 acineral nomenclature for 50 US dollars). On zagalnih zborah Aktsioneriv prijnyato rіshennya about zbіlshenny statut kapitalu on 50%, тобто співвіddlennya old акcій to new begin to become 2: 1. Birzhovy course acce (KB) to zbilshennia statutory fund to become 100 cu. The rate of production (Ke) of new shares is 70 cu. Per acce:

Після збільшення капіталу загальний біржовий курс акцій становить 2700000 у.о. Yomu відповідає статутний капітал у розмірі 1500000 у.о. (30000 акцій nomііnnіmu vartіstyu 50 USD). Zavdyaki zbіlshennu statutnogo kapitalu formyatsya noviy bіrzhovy course акцій.

Кб (новий) = (Кб + Ке) / занальна кількість акцій = (2000000 + 700000) / (20000 + 10000) = 90 USD. For one share

Coursovy pributok on the skin of the new accey become 20 cu, the exchange rate for the skin of the old accia is 10 cu. З допомогою купівлі-продажа переважних права / compensate for courses / збитки стах акціонерів за рахунок курсового прибутку держателів нових акцій:

In the case of newcomers, invest new shares in the securities of the new issuer (you can not buy a share in the statutory capital), you can transfer the rights to them in peace, but do not miscalculate them with courage. Yakshto shareholder with his own rights to pribannya new shares, then virichnymi vіd sale tsih of the rights кошти повині компенсувати зміни course акцій. Грошова оцінка переважного права на купівлю нових акцій відповідає різниці між біржовим курсом стах акцій і середнім курсом, який формувасьсь після збільшення капіталу. For збільшення капіталу у співвідношенні 2 to 1 purchasers of noviks акцій повибати придбати два переважні права для купівлі однієї акції за курсом емісії. At our application for a visit to one of the newest companies, an investor is 90 rubles. (70 + 2x10), scho відповідає середньому курсу після емісії. Fіnansovo-maynovyi stan dalnіh акціонерів in the result of the operation of the statutory capitals to be lapped nemizinnim.

Nadhodzhennya viglyadі virichki vіd realizatsії perevazhnih rights є for акціонерів "the virus in the real part of the main capital", yaka ім nalezhala, and not (як думаю аккіонери) "gift" of the partnership. Take (falshive) vizhenna vinikaє dosit often, oskilki na praktici srednnіy course mozhe poblizhatsya to the old course, abo navіt perevischuvati yogo.

The issue of the transferable right is viznachaetsya spivvodnoshennyam, z yakim robiem emisіya, the course of the economy and the course of the old times. Rozrakhunkova, the value of the transferable right (P), is to be followed by the following formula:

П = (Кб-Ке) / (С + 1);

De Kb - birzhovy course of accessions;

Kе - a course of new еxcies;

With - spivvodnoshennia, z yakim robitsemisya.

C = Φ1 / (Φ2-Φ1),

De F1, F2 - rozmіr statutory fund pіdpriєmstva up to і після його збільшення.

By submitting digital data to our butt, it is:

P = (100-70) / ((2/1) +1) = 10.

Actually birzhova tsіna perevazhnih rights viznachaetsya popitom propositsієyu on them і mozhe vіdrіznyatisya vіd rorakhunkovoy. The main factor, a kind of viznachaet sip on perevazhny rights, - forecast mikebutnyogo rinkovuyu rate acceity rozmіr ochikuvanyh divвіддів.

A legal look at the lower boundary level of the rate of the newcomers is the number of nominees. З економічного - nominal vartіst plus витрати на проведення емісії. By the method of stimulating the populist on the newest news, the maximum is the quality of the bouti menshoyu for the rinkovy course of the old times. Otzhe, the upper part of the exchange rate, take place on the river course of old aces. The correct language of the course is the virtual factor of success. Що вищий курс додаткової емісії, тобто що більше він наближається до біржового курсу стах акцій, then the larger part of the lіkvіdnih zаsobіv zaluchaetsya on підприємство for the given obyazu zbіlshennya statutnіkі kapіtalu, bіlshim bude імісійний дохід '

Емісійний дохід - сума перевищення доходів, отриманих від емісії (випуску) власних акцій and інших corporate rights over a number of such акцій (ішших корпоративних rights). Інакше кажучи, емісійний дохід - це різниця між курсом емісії і nomінальним курс акцій. Емісійний дохід є one із джерел формавання додаткового капіталу підприємства.

The higher rate of education can cause problems with people living in dodatkovoe emisii. You can fold the situation, if the birzhovy course of the old days is lower down for rіvenі emісії нових. In such a case, the accreditation rate is allowed to be purchased through the Masovian Purchasing by the great shareholders (holders of the controlling stake) by the self-enumeration. The one-and-a-little course of the economy (for more than a year before reaching the nominal level) for the given consumer's oath in the capital, then the larger part of the nominal stock, and the annealing, then the larger one, the "rozmovannya main capital" and the olden times, the yak potebnu bude pokrivati ​​rahunok Pervazhnih rights.

For maliks aktsioneriv a low rate of emissions (and ozhe, Visoka tsina pervazhnogo right) є vigіdnіshim. Yakshto podbannya noviks aktsіy їх not entertained, then in the result sale of the rights of a stink can give up an additivi diviendi. In razi, if vony virishat pribbati novyi aktsії, for a given oath of capitals, you can otrimati bіlshu їхню кількість.

Velikі акціонери, які мають фінансові можливості для збільшення its package акцій та розширення впливу на діяльність підприємства, схилятимуться до високого курсу емісії. The high rate is accommodated by the young people's lawyers of their own rights and incentives to sell their rights. Tse dae zmogu velikom aktsioneram pribbati bіlshіst акцій нової емісії. Water hour, yak already zazadulovalsya, nato higher rate of education can accommodate the growth of the whole country.

If there are no punctual rights in the purchase of new shares, then the old shareholders can not unite zbits in this case, if the rate of the new bank shares is put on the old exchange rate.

At the time of the nominal nomenclature of the statutory statutes, the fund is to be credited for the rags of such dzherel:

* Додаткові вклады власників корпоративних право підприємства ";

* Індексація основних фонів.

For zlіlshennya statutory fund in this way кожен з акціонерів мусить доплатити до нової nomінально-інцій ватстсті акцій. Якщо акціонер відмовився від доплати, імітен зобов'язаний заopпонувати акціонеру викупти його акції.

In razі, if not aktsіoner surcharge for aktsії i do not priynyav Offers schodo emіtenta redemption rights nalezhnih Yomou aktsіy, vіn otrimuє aktsії novoї nomіnalnoї vartostі in kіlkostі, yak viznachaєtsya dіlennyam zagalnoї nomіnalnoї vartostі aktsіy scho nalezhat aktsіoneru on nova nomіnalnu vartіst aktsіy. When tsomu new nomіnalna vartіst aktsіy Got Booty viznachena so dwellers zabezpechiti vikonannya minds nepodіlnostі aktsіy that zdіysnennya obmіnu aktsіy, SSMSC nalezhat aktsіonerovі on tsіlu Quantity aktsіy novoї nomіnalnoї vartostі.

For zbіlshennya statutory fund obmіnom oblіgatsіy іsnuyuchoї nomіnalnoї vartostі on aktsії tsogo emіtenta statutory fund zbіlshuєtsya on zagalnu nomіnalnu vartіst oblіgatsіy scho obmіnyuyutsya on aktsії. In a given country, the region is divided into regions, and the vipusk is emitted as a result of the exchange on the ackії, має дорівнювати номінальній вартості акцій.

The method of damaging a statutory fund by the exchange of oblasts on accruals, transfers, transfers of loans. У зарубіжній науково-практичній літературі з feeds санації конверсійні облаігації characterized yak osoblivo pritanniy санаційний інструмент. Tse є odnієyu forms of creditworthy sanacia by the governors are the creditors of receivables.

Such a method of accruing capital to the cases when the visa is granted to individuals in the oblast, yak zgodom mozhno obmіnyati zvichaynі acіії підприємства. Conversions of the region are given the opportunity to seek out an investor in the financial resources, but not to risk pridbati zvichainі акції. Vkladayuchi zasobi in konversіynі oblіgatsії, іnvestor dosyagaє podvіynoї methylene: s one side - vіdnosnoї BEZPEKA vkladen (at razі bankrutstva pіdpriєmstva pretenzії vlasnikіv oblіgatsіy zadovolnyatimutsya in odnіy cherzі іnshimi s creditors) s іnshogo - mozhlivostі zbіlshennya kapіtalu, yak give zvichaynі aktsії. In danomu razі іnvestori give Zgoda to obsession nizhchogo vіdsotka for konversіynimi oblіgatsіyami, zaradi mozhlivostі obmіnyati їh on zvichaynі aktsії in maybutnomu.

Conversions of the country, as a rule, vypuchayutsya great pidpriemstvami on the line to vid 5 to 10 rock. Ринкова ціна конверсійних облігацій визначається їхньою інвестиційною ватістю та ціною звичайних акцій, вибраних для конверсії. In the context of the conversion of the oblasts, indicate:

* Perevazhnі rights to придбання облігацій;

* Proportion of shares (conversion);

* Conversation lines;

* Neobhідність, order та розмір additional payments.

Коефіцієнт конверсії - співвідношення, pokladee in the basis of the planned conversions. Він показує, скільки облігацій треба обміняти на one акцію. Коефіцієнт визначається діленням номінальної вартості всіх облігацій, які perebuvayut in the Oblig to the Obligation of the Statute Fund. Yakscho, napriklad, koefіtsієnt konversії becoming 4 to 1 i nomіnalna vartіst oblіgatsіy vіdpovіdaє nomіnalu aktsіy, the tse oznachaє scho Vier oblіgatsії mozhna obmіnyati tіlki one zvichaynu aktsіyu.

Доплати відображають рівень підвищення ринкової ціни акцій та stimuljujut izvestnja bіlsh early proiznіїї. Conversions are economically vipravdana todi, if the rate of conversion (the amount of plus plus payments) is lower for the exchange rate of the accrual. The emis sia of the conversion oblasts is not guilty of overhauling 25% of the paid-up statutory fund for property.