home - Investments - Books - Інвестиційне кредитування - Пересада А.А.

Інвестиційне кредитування - Пересада А.А.

<< Contents <Previous

4.5. Оцінка інвестиційного проекту в умовах бесзначенстіі

The main causes of unrecognized і інфляція, зміни в технології, hibna odinitsya projectnoї pustuzhnostі, pozhrashenya stroііv budіvnitvva тощо. The problem of unrecognized ability to seize takozh zarashennyam chasovikh stroynov on vikonannya dermal phase of the project. Tomu komertsiyni banks majut viznachiti vplyiv інфляції на оцінку інвестицій, оцінити результатти аналізу чутливості to the project, analizu беззбитковості та аналізу еквівалента впевненості.

Rishennya about spending such an affair to take a bank in this vipadku, yakshcho існують серёзні сумніви відносно житєдіяльності інвестиційного to the project, which will be professed for rahunok credit.

1. Вплив інфляції на оцінку інвестицій.

Інфляція - це загальне підвищення цін. Коли зростає інфляція, реальна вартість сподіваних грошових потоів падає. Якщо інвестор не врахує ризик інфляції, then the NPV abo IRR mozhut bouti nuzhno zavischeni. Thus, in the process of analyzing the investment project, varto vrachuvati іnflyatsіyu, koriguyuchi ne pennil streams for the project, abacus discount rate. Розглянемо це on application.

Application 4.6. Оцінити інвестиційний project, який має так так Parameters: startovі інвестиції - 8000 тис. UAH; Період реалізації - 3 rock; Groshiy potik on the rocks (thousand UAH): 4000; 4000; 5000; Neobhіdna rate дохідності (без урахування інфляції) - 18%; The average index of inflation is 10%.

Spotchatka viznachimo otsikku project without uraikhuvannya ta uryahuvannam іnflyatsії. Розрахунок показників ефективності проект без урахування інфляції is listed in the table. 4.8.

Table 4.8

Rik

Розрахунок без урахування інфляції

Disbursement at the rate of 18%

Groshovy Potik, yew. UAH

Discounted shares of a pennant flow, PV, yew. UAH

0

1

-8000

-8000

1

0.8475

4000

3389.8

2

0,7182

4000

2872.7

3

0,6086

5000

3043.2

NPV = 1305.7

For viznachennya otsniki efektivnostі project z urahuuvannam іnflyatsії neobhіdno: abolish scoriguvati grosnovi streams on serednenorichnii індекс інфляції, and потім on the discount rate; Ooo viznachit bid discount, yaka b urahovuvala індекс інфляції (divine formula 4.7), і потім scoriguvati grooshov flows for the new rate, yaka vrahovuє індекс інфляції.

Ri = (1 + R ) • (1 + i ) -1, (4.7)

De Ri - the discount rate (in general) in the case of inflation; R - discount rate (official) without hurting the inflation; І - the middle-ranking index of inflation (a factor).

For giving our butt is visually discounted the rate of loss of income:

Ri = (1 + 0.18) • (1 + 0.1) - 1 = 0.298 (29.8%).

Table 4.9

Rik

Roshraunok z urahuvannyam інфляції (variant 1)

Roshraunok z urauvuvannam інфляції (variant 2)

Groshovy Potik, yew. UAH

Коефіцієнт індексу інфляції at the rate of 10%

Disbursement at the rate of 18%

Discounted pennies of a penny-stream, PV, from hurricanes, flogging, yew. UAH

Коефіцієнт індексу інфляції at a rate of 29.8%

Groshovy Potik, yew. UAH

Discounted pennies of a penny-stream, PV, from hurricanes, flogging, yew. UAH

0

-8000

1

1

-8000

1

-8000

-8000

1

4000

0.9090

0.8475

3080

0.770

4000

3080

2

4000

0,8264

0,7182

2376

0.594

4000

2376

3

5000

0,7513

0,6086

2286

0.4572

5000

2286

NPV = -258

NPV = -258

Roshraunok otsinki project z urahuuvannam інфляції it is induced in tab. 4.9.

Yak is evident from Table. 4.8 without uraванvannya інфляції project доцільно прийняти, бо NPV = 1305,7 тис. UAH However, rozraunok, conduction of hurricanes and inflation for two-way warants are shown, but project varto vidhiliti, bo NPV vіd'єmne і become -258 yew. UAH


<< Contents <Previous