home Investments books Іnvestuvannya - Peresada AA

Іnvestuvannya - Peresada AA

3.4.6. Vartіst kapіtalu that іnflyatsіya

In poperednіh mіrkuvannyah pripuskayut scho rіven іnflyatsії protyagom perіodu scho analіzuєtsya, becoming zero. Ale values ​​rіchnogo pokaznika іnflyatsії scho dorіvnyuє zero Je Nadzvychaina sytuatsia yavischem. Throughout nedovgu іstorіyu іsnuvannya ekonomіka Ukraine is not small slit such pokaznika, i vihodyachi s tendentsіy rozvitku svіtovoї Economy, is unlikely chi kolis matim navіt minds for positive realіzatsії stsenarіyu rozvitku. Іsnuє Two Roads Ahead vrahuvannya іnflyatsії at rozrahunku vartostі kapіtalu. In Persha vipadku mozhna viklyuchiti vpliv іnflyatsії yak s vartostі kapіtalu so i h ochіkuvanih potokіv penny. In danomu razі clean teperіshnya vartіst i dohіd rozrahovuyutsya on osnovі net pіdhodu to іnflyatsії.

Alternatively pіdhіd polyagaє in fact dwellers obchisliti vartіst kapіtalu i, i s flows groshovі urahuvannyam іnflyatsії (gross pіdhіd). Zagalnopriynyatim Sered fіnansovih analіtikіv Je tverdzhennya stosovno of scho gross pіdhіd Je maintained upstream. Varto zaznachiti scho vartіst kapіtalu i groshovі flows povinnі rozrahovuvatis time, tobto abo s net abo s gross іnflyatsієyu. Zvichaynoyu pomilkoyu in іnvestitsіynih rozrahunkah Yea those scho s tіlki one faktorіv, skazhіmo, vartіst kapіtalu, rozrahovuєtsya s gross іnflyatsієyu and Inshyj, skazhіmo, penny potіk, s net іnflyatsієyu. Zvichayno, tse wrong.

Vidalennya amendments to іnflyatsіyu s vartostі kapіtalu.

Mi vzhe rozglyadali rozrahunok potochnoї rinkovoї vartostі rіznih Jerel kapіtalu: pozichok, privіleyovanih aktsіy, zvichaynih aktsіy toscho. The magnitude Tsikh vartostey included i іnflyatsіyu (gross pіdhіd). Pid gross іnflyatsієyu mi rozumієmo scho postachalniki koshtіv zbіlshuyut dіysnu dohіdnіst, yak stink ochіkuyut, an amount scho vrahovuє ochіkuvany serednіy rіven іnflyatsії for perіod, protyagom yakogo pozichalnikom vikoristovuyutsya Costa. Napriklad, pozichka s fіksovanoyu vіdsotkovoyu rates nadaєtsya 5 rokіv s real rate of 4% rіchnih. The lender ochіkuє scho serednorіchne values ​​іnflyatsії for Tsey perіod stanovitime 7%. So rank, nomіnalna vіdsotkova rate yak lender vistavlyatime on pozichku, stanovitime:

(1.04) x (1.07) - 1 = 1.113 - 1 = 11.3%.

The formula for konvertatsії realnoї vіdsotkovoї rates have nomіnalnu s urahuvannyam іnflyatsії Got Taqiy viglyad:

.

de i - nomіnalna rate for gross іnflyatsії minds;

r - dіysna vіdsotkova rate;

f - ochіkuvany rіven іnflyatsії on perіod dії pozichki.

Usі navedenі ranіshe rozrahunki give values ​​vіdsotkovih rates for gross minds іnflyatsії. To dwellers rozrahuvati vartіst kapіtalu minds of net іnflyatsії can zastosuvati Taku formula:

.

Yakscho vartіst kapіtalu minds of gross іnflyatsії Got rozrahunkami stanoviti for 15% and ochіkuvany rіven іnflyatsії of Danian perіod - 9%, for the minds todі vartіst net іnflyatsії abo real vartіst, stanovitime:

Varto zaznachiti scho simply zmenshennya an amount ochіkuvanoї іnflyatsії vartostі kapіtalu (gross іnflyatsіynoї) daє not exact values ​​realnoї rates Hoca result zrіdka rіznitimetsya bіlshe nіzh 1%.

Otsіnka ochіkuvanoї іnflyatsії on maybutnіy perіod.

Poperednі rozrahunki, yak seen vimagayut od analіtika viznachitisya s ochіkuvanim rіvnem іnflyatsії on maybutnіy perіod. In dіysnostі ochіkuvanі otsіnki not Nadto vzhe tochnі. Analіtiku neobhіdno deprivation otsіniti ochіkuvannya market analysis at formі serednogo values ​​іnflyatsії on maybutnіy perіod. Napriklad have Velikobritanії іsnuyut takі derzhavnі oblіgatsії, dohіdnіst yakih deposits od іnflyatsії in maybutnomu. Flow tsіnnіst Tsikh oblіgatsіy prirіvnyuєtsya to oblіgatsіy, zahischenih od іnflyatsії, i daє well otsіnku ochіkuvan Rinku stosovno serednogo values ​​pokaznika іnflyatsії to the Future. Alternatively, you can vvazhati method for yakogo rozrahovuєtsya serednє values ​​prognozovanih pokaznikіv іnflyatsії on Pevnyi perіod, otrimanih od rіznih analіtichnih agencies scho zaymayutsya ekonomіchnim prognozuvannyam.

Pіdhіd net іnflyatsіya.

Now we have everything for Je rozrahunku chistoї teperіshnoї vartostі abo nadhodzhen od Project for Minds net іnflyatsії. Groshovі flows resulting from UAH to vіdpovіdny Year. Zazvichay vikoristovuyutsya groshovі sumi, SSMSC rozrahovanі on the cob design. Bet diskontuvannya, scho Tsikh vikoristana for net penny potokіv, priymaєtsya rіvnoyu vartostі kapіtalu kompanії minds of net іnflyatsії. Butt rozrahunku imposed at the table. 3.5.

table 3.5

OTSІNKA DISKONTOVANIH penny POTOKІV

Slіd zauvazhiti scho otsіnki diskontovanih penny potokіv, SSMSC vikoristovuyut one that i samy pokaznik іnflyatsії give one i the same result at razі, if i groshovі flows, i bet diskontuvannya virazhayut abo through the net, abo through gross іnflyatsіyu.

Pіdhіd gross іnflyatsіya.

Alternatively pіdhіd to vrahuvannya іnflyatsії at otsіntsі proektіv polyagaє in rozglyadі penny potokіv minds of gross іnflyatsії. Oskіlki rinkova Cena kapіtalu already vrahovuє amendment to ochіkuvanu in maybutnomu іnflyatsіyu, Absent Censu pererahovuvati qiu figure.

Uzgodzhennya rozrahovanih penny potokіv s maybutnoyu іnflyatsієyu porushuє vazhlive stosovno power of chi povinnі maybutnі groshovі flows koriguvatisya for Yakima one іndeksom іnflyatsії, chi for serієyu іndeksіv scho predstavlyatimut value ochіkuvanoї іnflyatsії on skin s hours promіzhkіv scho skladayut potіk penny. Oblіkovtsі mozhut zaznachiti, scho tsya problem Je podіbnoyu to problem vrahuvannya іnflyatsії in buhgalterskomu oblіku. Vikoristannya one іndeksu yavlyaє him pіdhіd scho ґruntuєtsya on potochnіy kupіvelnіy spromozhnostі, vikoristannya number іndeksіv - pіdhіd scho bazuєtsya on potochnіy oblіkovіy vartostі.

Yak zaznachalosya ranіshe net i gross odnakovі methods give results for the minds vikoristannya method of іndeksu, oskіlki koriguvannya rates diskontuvannya povnіstyu vrіvnovazhit koriguvannya maybutnіh potokіv penny. Meaning chistoї teperіshnoї vartostі Je odnakovim in oboh vipadkah (tab. 3.5). Well Yakscho for koriguvannya warehouses trumpery flow vikoristovuyutsya rіznі іndeksi, rezultuyuche values ​​chistoї teperіshnoї vartostі not zbіgatimetsya, oskіlki amendments to іnflyatsіyu, zastosovuvanі creditors to vartostі kapіtalu, skorіsh for all vrіvnovazhuyutsya serednoyu not the size of the correction for іnflyatsіyu for rіznih potokіv penny.

Vikoristannya serії іndeksіv zabezpechuє otrimannya quantities penny potokіv, SSMSC Je blizkimi to dіysnih penny potokіv project. Viznachennya diskontovanih penny potokіv in dіysnostі Je koshtіv budget for the project. Alternative methods Especially schodo podatkovih rozrahunkіv not give koshtіv budget. So rank, zastosuvannya pіdhodu on osnovі potochnoї oblіkovoї vartostі for yakogo vikoristovuєtsya serіya іndeksіv іnflyatsії for rozrahunku gross potokіv Penny, i to pіdstavі by flow rinkovih vartostey for rozrahunku gross іnflyatsіynoї vartostі kapіtalu zabezpechuє naybіlsh practicality pіdhіd to problem vrahuvannya іnflyatsії.

Pіdsumovuyuchi vikladene, zauvazhimo, scho for viznachennya vartostі kapіtalu vikoristovuєtsya method serednozvazhenoї vartostі kapіtalu. Tsei method Mauger Buti zastosovano for rіznih minds. Hoch, yak zaznachalosya ranіshe, Tsei method bazuєtsya on ryadі i poached, stewed tsі Yakscho not vipravdovuyutsya, rozrahunok serednozvazhenoї vartostі kapіtalu Mauger Dachi hibny result. When rozrahunkah mi pripuskaєmo scho:

1) fіnansovy rinok on Money Does skladaєtsya rinkova Cena, Je ratsіonalno efektivnosti;

2) kapіtalu structure - tse poєdnannya Vlasnyi i zaluchenogo kapіtalu yak before, so i pіslya zaluchennya new kapіtalu; is staying in optimum dіapazonі;

3) kapіtalny project yaky otsіnyuєtsya, Got that samy class riziku, scho th INSHI project from portfelі pіdpriєmstva, SSMSC vzhe zaprovadzhuyutsya;

4) Novi project, scho otsіnyuєtsya, Je Neznachny rozumіnnі in fact, scho vіn has not made uniquely for Change in іmіdzh kompanії fіnansovomu on market analysis. Obviously, scho navedenі vische paragraphs 2 i 3 Je spetsifіchnimi aspects tsієї minds.

Yakscho Persha Umov stosovno of scho rinok Je ratsіonalno efektivnosti, porushuєtsya, teorіya, vikladena at tsomu paragrafі ruynuєtsya. INSHI minds mozhna overcome, ale tіlki tsіnoyu uskladnennya rozrahunku vartostі kapіtalu.