home Finance Mіzhnarodnі fіnansi - Petrashko LP

Mіzhnarodnі fіnansi - Petrashko LP

TOPIC 8. FІNANSI TRANSNATSІONALNIH KORPORATSІY (TNCs)

• Direct zarubіzhne іnvestuvannya

Іnvestitsіyna dіyalnіst kompanії behind a cordon vvazhaєtsya directly zarubіzhnim іnvestuvannyam, Yakscho zdіysnyuєtsya control through volodіnnya digit Chastain aktsіonernogo kapіtalu retsipієnta іnvestitsіy, Chastina kapіtalu virobnitstva (Sale) kompanії peremіschuєtsya to іnshoї Kraina (Kraina-retsipієnta іnvestitsіy). Direct zarubіzhne іnvestuvannya (PZІ) - Comprehensive dіyalnіst scho ohoplyuє takі eg: perekaz kapіtalu, kontrolyuyuche іnvestuvannya, dzherelo koshtіv operatsіy behind a cordon, balance Ruhu platezhіv.

tABLE 18

Vikoristannya nedoskonalostі market analysis [4, p. 462]

Zbirannyam that analіzom danih about svіtovі flows zaymaєtsya Center UNPO s transnatsіonalnih korporatsіy.

Direct іnvestuvannya - tse one s kіlkoh metodіv, yaky vikoristovuyut komertsіynі pіdpriєmstva for otrimannya pributku on іnozemnih Rink. Motivatsії PZІ ohoplyuyut motivatsії on rіvnі fіrmi that makroekonomіchnі motivatsії factorization.

Motivatsіya on rіvnі fіrmi - tse dіyalnіst scho zadovolnyaє osnovnі pіdpriєmnitskі need:

1) at the Rink;

2) efektivnostі virobnitstva;

3) in sirovinі;

4) Informácie that tehnologіyah;

5) will require mіnіmіzuvati chi diversifіkuvati riziki.

tABLE 19

Dekompozitsіya riziku TNK [4, p. 477]

Analіz regіonalnogo riziku (osnovnі Elements):

• Stabіlnіst mіstsevoї Economy that vіdsutnіst іnflyatsії.
• The adequacy of the representation to іnvestuvannya Uryadov Kraina-retsipієnta іnvestitsіy.
• Change log in Vіdsutnіst regulyuvannі Uryadov.
• Mozhlivіst vіlnogo peremіschennya pributku s Kraina-retsipієnta іnvestitsіy.
• Mozhlivіst prodatsya abo lіkvіduvati іnvestitsії one yak naslіdok tsogo, vіdklikannya koshtіv s Kraina.

Mіri regulyuvannya regіonalnogo riziku:

1. Poperednє-approved.

2. Spіlne pіdpriєmstvo.

3. Strategіya dіyalnostі.

4. Strahuvannya riziku.

• Fіnansuvannya zarubіzhnih fіlіalіv TNK

Fіnansova abo kaznacheyska funktsіya TNK ob'єdnuє in sobі mobіlіzatsіyu koshtіv for operational potreb that rozshirennya dіyalnostі, upravlіnnya werewolf kapіtalom, fіnansovі aspects rіshen about іnvestitsії in іnshih kraїnah.

Form fіnansuvannya TNC:

For іnstrumentami:

• poziki;
• Key infrastructure novih aktsіy.

For Jerel fіnansuvannya:

• vnutrіshnі;
• zovnіshnі.

For strings:

• korotkostrokovі;
• dovgostrokovі.

For currencies:

• mіstseva currency;
• іnozemna currency.
• Vnutrіshnі dzherela fіnansuvannya

Fіnansovі Costa TNK - tse werewolf kapіtal abo potochnі oborotnі assets, vinyatkom precisely zobov'yazan.

Dzherela vnutrіshnogo fіnansuvannya:

• credit;
• divіdendi;
• royaltі;
• upravlіnskі fees;
• kupіvlya that sales inventory materіalnih zapasіv;
• vnutrіfіrmovі rahunki debіtorіv that rozrahunki s postachalnikami that creditors;
• іnvestitsії s vikoristannyam aktsіonernogo kapіtalu.

Fig. 20. Vnutrіshnі dzherela working kapіtalu [2, p. 667]

• Mobіlіzatsіya koshtіv Sistemi

System TNK Je folding organіzatsієyu scho ohoplyuє dekіlka vidіv organіzatsіynih odinits. Kozhnі Dvi odinitsі mozhut mother mіzh him mnozhinu rіznih zv'yazkіv. Fіnansovі zv'yazki of TNCs shown in Fig. 21.

Fig. 21. Fіnansovі zv'yazki of TNCs [4, p. 492]

Umovnі poznachennya: 1. Materinska kompaniia - dochіrnya kompaniia, nakopichuvach koshtіv. 2. Materinska kompaniia - dochіrnya kompaniia, koristuvach koshtіv. 3. Dochіrnya kompaniia - dochіrnya kompaniia. 4. Materinska kompaniia - regіonalny fіnansovy center. 5. Dochіrnya kompaniia, nakopichuvach koshtіv - regіonalny center. 6. Dochіrnі kompaniia, koristuvach koshtіv - regіonalny center. 7. єvrorinku system.

Zv'yazki ohoplyuyut perekaz divіdendіv i protsentіv, nadannya that viplatu pozik, іnvestitsії in aktsіonerny kapіtal, lіtsenzіynu fee payment th poslug upravlіnnya Costa, zmіni fіnansovih minds debіtorіv s rozrahunkіv i vstanovlennya Transfer tsіn.

For optimіzatsії fіnansovih potokіv on svіtovomu rіvnі TNK Got vstanoviti nalezhnі vzaєmovіdnosini mіzh bunt fіrmoyu that її fіlіalami stosovno fіnansovoї funktsії.

Rіznovidi vzaєmovіdnosin:

• Povny detsentralіzatsіya, right up rіvnya fіlіalіv;
• Povny tsentralіzatsіya on rіvnі golovnoї fіrmi;
• rіzny stupіn spіvvіdnoshennya tsentralіzatsії that detsentralіzatsії.
• Opodatkuvannya mіzhnarodnoї dіyalnostі

Some of the elements on praktitsі opodatkuvannya vvazhayut paysite podatkіv, ob'єkt opodatkuvannya, odinitsyu opodatkuvannya, podatkovih base dzherela splat podatku, podatkovih bet that quota. Pid ob'єktom opodatkuvannya rozumіyut goods, Main chi dohіd scho obkladayutsya podatkom. Podatkovih base - tse vartіst ob'єkta opodatkuvannya. Odinitsya opodatkuvannya - tse odinitsya vimіryuvannya ob'єkta opodatkuvannya. Paysite podatku - tse fіzichnі that yuridichnі individuals SSMSC splachuyut podatki. Podatkovih rate - tse value of podatku on odinitsyu ob'єkta opodatkuvannya. Podatkovih quota - tse share podatku in dohodі yogo paysite.

Fallow od FORMS opodatkuvannya, podatki buvayut pryamі that nepryamі. Pryamі - Ti, scho narahovuyutsya bezposeredno on dohіd (Main) platnikіv podatku and nepryamі - Ti, scho narahovuyutsya vartіst on the product (and the Same: vvіzne that vivіzne Mito, excise toscho).

Іsnuyut Dvi osnovnі klasifіkatsії natsіonalnih podatkovih systems:

Persha - "zvіlnennya od podatkіv for teritorіalnoyu acquaint themselves."

Friend - "vsesvіtnya pіlg system."

Іnformatsіyu about podatki 15 kraїn submitted in tab. 20.

tABLE 20

Porіvnyalnі rates podatkіv on Prybutok korporatsіy% [4, p. 496]

Zakіnchennya Table. 20

TNK dіyut in rіznih podatkovih systems. Podatkovі Sistemi kraїn de roztashovuyutsya dochіrnі fіlіali TNCs i Kraina natsіonalnoї nalezhnostі materinskoї kompanії, rozrіznyayutsya for kіlkoma parameters vklyuchayuchi Vidi podatkіv, yakimi obkladayutsya pributki TNK i rіven podatkovih rates. In Table. 21 rozglyanuto vpliv opodatkuvannya on rіshennya that polіtiku TNCs.

tABLE 21

Vpliv opodatkuvannya on rіshennya i polіtiku TNK [4, p. 496]

Opodatkuvannya mіzhnarodnoї dіyalnostі TNK vіdіgraє without sumnіvu, vazhlivu role pid hour of acceptance whether yakih її іnvestitsіynih rіshen, Vibor organіzatsіynoї FORMS funktsіonuvannya chi method of fіnansuvannya її fіlіalіv. Zavzhdi іsnuє rizik podvіynogo opodatkuvannya. Tom Main zavdannya TNK - mіnіmіzuvati mozhlivіst podvіynogo opodatkuvannya.

• Control is the regulyuvannyamіzhnarodnih penny operatsіy

Viznachennya prіoritetіv rozpodіlu poslіdovnostі Venue of quiet chi іnshih operatsіy TNK poyasnyuєtsya Pevnyi factors. According au-Perche, dіyuchi on teritorії rіznih kraїn TNK stikayutsya s rіznimi frame rate pributku, yaky stink shaping can otrimati od operatsіy s basically the werewolf kapіtalom. Axis chomu TNK toil chіtko rozmezhovuvati skladannya dovgostrokovih koshtorisіv kapіtalovkladen i їhnoї okupnostі that korotkostrokovі rіshennya s control th regulyuvannya operatsіy penny. Krіm of TNK, scho dіyut on teritorії kraїn s temple rіvnem іnflyatsії often toil mozhlivіst otrimati vischy Prybutok for Asset Control vnaslіdok efektivnosti th regulyuvannya operatsіy penny. Tom stench of toil nadavati bіlshogo values ​​tsіy sferі dіyalnostі. Protyagom Dovgy perіodu on svіtovih fіnansovih Rink perevazhali zmіnnі krivі pributkovostі for interest rates. For Tsikh minds Prybutok fіrmi digit mіroyu deposits od efektivnosti metodіv control th regulyuvannya operatsіy penny. Axis chomu tsі funktsії not povinnі zalezhati od іnshih fіnansovih rіshen.

tABLE 22

Control system that regulyuvannya penny operatsіy korporatsії [4, p. 520]

Tsіlі that zavdannya control th regulyuvannya penny operatsіy TNC:

W glancing system pіdhodu:

• TNK - organіzatsіyna sukupnіst have seredinі yakoї mozhut dіyati rіznі skladovі scho funktsіonuyut in rіznomu.
• Zavdannya - otrimannya pributku on vsіh rіvnyah System (materinska kompaniia vimagaє od svoїh fіlіalіv sacrifice osobistі pragnennya zaradi zagalnogo pributku).

W glancing potreb zarubіzhnih fіlіalіv:

• Fіlіali TNK toil rіznі uyavlennya schodo control that regulyuvannya penny operatsіy korporatsіy.
• Zavdannya - dії that mozhlivostі otrimannya asignuvan that rozroblennya s plan dosyagnennya bіlsh vuzkih that konkretizovanih tsіley.
• Upravlіnnya penny gotіvkoyu

Upravlіnnya flows groshovoї gotіvki tіsno pov'yazane s viznachennyam system needs that have її pіdrozdіlіv gotіvtsі, Vibor metodіv tsentralіzatsії gotіvki optimally vikoristannyam gotіvkovih koshtіv. The Global upravlіnnya penny gotіvkoyu uskladnyuєtsya Reigning obmezhennyami on peremіschennya fіnansovih koshtіv, rіznitseyu mіzh pace іnflyatsії that Oscillations Monetary kursіv.

Fig. 22. Cycle Ruhu groshovoї gotіvki (ob'єdnuє otrimannya gotіvki od sale produktsії that payment gotіvkoyu faktorіv virobnitstva) [2, p. 669]

For viznachennya potokіv Ruhu groshovoї gotіvki TNK spochatku skladayut budget that forecast otsіnki potreb fіrmi in groshovіy gotіvtsі. A good system zvіtu daє zmogu viznachiti globalnі required in groshovіy gotіvtsі. Іsnuє low pereshkod scho vinikayut on the high road vnutrіfіrmovogo obmіnu іnformatsієyu: movnі bar'єri, protidіya on mіstsyah (often through osoblivostі culture) tehnіchnі trudnoschі, Reigning regulyuvannya іnformatsіynih potokіv.

Pіslya adequate viznachennya mіstsevih require of Costa kerіvnik flows groshovoї gotіvki guilty virіshiti, chi mozhna dozvoliti mіstsevomu kerіvnikovі іnvestuvati zalishok gotіvki in rozshirennya pіdpriєmstva, chi vіn guilty spryamuvati yogo center. Method peremіschennya koshtіv:, announced the divіdendіv, royaltі th honorarium payment upravlіnskih poslug, viplati to repay osnovnoї sumi kreditіv that protsentіv them, vstanovlennya Transfer tsіn.

Transfer Rate - Rate sale inventory materіalnih zapasіv mіzh vzaєmozv'yazanimi pіdrozdіlami. Vidi: rinkovі that nerinkovі.

Osnovnі determіnanti polіtiki vstanovlennya Transfer tsіn

Pravovі factor - Pershe Location:

• Procedure opodatkuvannya.
• Podatkovih Mitnija zakonodavstvo Kraina-retsipієnta.
• Rules that vimogi fіnansovoї zvіtnostі.
• Protitrestove that antidempіngove zakonodavstvo Kraina-retsipієnta.

Vimogi, zumovlenі order upravlіnnya flows groshovoї gotіvki:

• Foreign exchange control.
• Tsіnovy control toscho.

Features mіstsevoї dіlovoї areas:

• Stan Economy Kraina.
• Konkurentsіya.
• Stan market analysis.

Polіtika vstanovlennya Transfer tsіn vklyuchaє mnozhinu tsіley scho toil Buti realіzovanі for formuvannya Transfer tsіn. Potrіbno vrahovuvati, scho on transfertnі tsіni not poshiryuyutsya deyakі s quiet obmezhen scho dіyut vіdnosno divіdendіv that interest platezhіv. Vazhlivu role for virіshennya tsogo power vіdіgraє vibіr currency is the normalized podatkovih zakonodavstva, SSMSC in bagatoh kraїnah obmezhuyut freedom vstanovlennya Transfer tsіn.

Pіslya of yak penny gotіvku Turn to tsentralnoї kasi, kerіvnik penny gotіvkoyu virіshiti guilty, scho s Robit her.

Bagatostoronnіy "Nething" - tse varіant strategії upravlіnnya gotіvkoyu penny. Vіn daє TNK zmogu zniziti іntensivnіst potokіv groshovoї gotіvki, shvidshe th efektivnіshe її peremіschuvati. Nething on mіzhnarodnomu rіvnі oznachaє vzaєmnu kompensatsіyu zobov'yazan that aktivіv mіzh zatsіkavlenimi parties.

• Strategії that mehanіzmi pіdvischennya efektivnostіupravlіnnya gotіvkovimi Costa

Skladnostі zdіysnennya control that regulyuvannya gotіvkovih koshtіv vinikayut through rіznitsyu pributkіv in rates of interest, SSMSC potrebuyut rіznih vitrat penny koshtіv through postіynі zmіni Monetary kursіv i currency interest rates, znachnі vіdmіnnostі natsіonalnih podatkovih systems. Rіznі valyutnі Sistemi peredbachayut rіznі FORMS Uriadovy control over spetsifіchnimi kategorіyami operatsіy abo Frozen fondіv.

Metodi polіpshennya control that regulyuvannya penny operatsіy

On the one zagalnosistemnomu regіonalnomu rіvnyah:

1. Tsentralіzovanі depozitarії that vzaєmna kompensatsіya vimog i zobov'yazan on regіonalnomu rіvnі.

2. Mіzhnarodnі fіnansovі fіlіali that centerand re oblіku.

Mіzhnarodnі fіnansovі kompanії Je Alternatives tsentrіv re oblіku, ale on vіdmіnu od Tsikh tsentrіv not potrebuyut digit admіnіstrativnogo control. In razі vikoristannya tsogo method fіnansovі kompanії kupuyut samі Je poserednikami abo pid hour kupіvlі rahunkіv in dіyuchih vіddіlen TNCs. So tsі kompanії otrimuyut mozhlivіst take on yourself valyutnі riziki, pov'yazanі s vistavlennyam perekaznih Bills.

3. Transfer Vstanovlennya tsіn.

4. Strategії viplat.

5. Vnutrіshnі credit system.

Іndivіdualny rіven - іndivіdualnі strategії fіlіalіv:

1. Prognozuvannya koshtorisіv maybutnіh gotіvkovih nadhodzhen that platezhіv.

2. Zbirannya gotіvkovih koshtіv that mehanіzm vnutrіshnіh kreditіv.

3. Прискорення або затягування розрахунків за зовнішньоторговими операціями.

• Валютні ризики потенційних збитків ТНК

Ціль фінансової стратегії ТНК:

• Управління глобальними потоками грошової готівки.
• Захист від ризиків, пов'язаних з інвестиціями в інших країнах.

Керівник фінансами має оцінити:

• характер фінансового ризику;
• обставини, у яких він може мати місце;
• наслідки в разі матеріалізації ризику;
• варіанти стратегії захисту від ризику.

Найважливіші ризики:

• комерційні ризики;
• політичні ризики;
• валютні ризики:

— інфляційний;

— коливання валютних курсів;

— ризик, пов'язаний з валютними перерахуваннями;

— операційний валютний ризик;

— поточний валютний ризик.

• Інфляційний ризик ng>

Високий рівень інфляції часто створює багато складностей, які віддзеркалюються на способах діяльності ТНК:

• Прискорення девальвації чи знецінення місцевої валюти, або максидевальвація.
• Установлення більш жорсткого контролю над капіталом та введення імпортних обмежень.
• Зниження доступності кредитів та підвищення процентів за позиками.
• Накопичення рахунків дебіторів і продовження періодів інкасації.
• Уведення цінового контролю з намірами взяти під контроль інфляцію.
• Економічний і політичний хаос та хвилювання народних мас.
• «Втеча» капіталу.
• Ускладнення оцінки ефективності роботи філіалів за кордоном.

Цінового контролю можна уникнути такими засобами:

• модифікацією продуктової стратегії;
• повторним висуненням відомих продуктів на ринок під іншими фірмовими марками;
• зміною упаковки продукту.

За умов інфляції ТНК повинна розумно керувати своїми рахунками дебіторів і рахунками постачальників, а також кредиторами. У країнах з високим рівнем інфляції слід:

• Затягувати розрахунки з постачальниками та кредиторами.
• Прискорювати інкасацію коштів, які мають бути сплачені фірмі, за допомогою добре навчених спеціалістів відділу кредитів та інкасації платежів, а також мати надійну систему звітності.
• Після інкасації запаси «не працюючої» готівки мають бути мінімальні. Кошти слід повертати в касовий центр головної компанії або інвестувати в активи, що забезпечують прибуток, більший за інфляційні збитки.
• Ризики коливань валютних курсів

Конверсійний ризик — ризик, пов'язаний з валютними перерахунками (зі зміною обмінного курсу змінюється виражена в доларах вартість активу чи зобов'язання, що знаходиться під дією такого ризику).

Операційний ризик полягає в тому, що статті рахунків дебіторів та розрахунки з постачальниками й кредиторами змінюються в абсолютній величині зі зміною валютного курсу.

Поточний валютний ризик виражається в тому, що зміни обмінного курсу вплинуть на майбутні потоки грошової готівки, джерела комплектуючих, розміщення інвестицій, конкурентну здатність ТНК на різних ринках.

Стратегії мінімізації поточного ризику потенційних збитків ТНК

• Здійснення інвестиції в країни, у яких вартість потоків готівкових коштів, розрахована в доларах, може бути збережена; наприклад, ті країни, валюти яких демонструють стійку тенденцію до підвищення вартості порівняно з основною валютою материнської компанії. Це так звані країни з «твердою» валютою.
• Знаходження джерел отримання комплектуючих у країнах,у яких очікувана вартість твердої валюти залишається низькою.
• Поширення операцій на ринках тих країн, де розраховані в доларах суми прибутків від продажу та переказ дивідендів будуть легко захищені.
• Фінансування потреб компанії, що допомагають обмежити валютні ризики потенційних збитків і можливості збитків від компанії.
• Управління ризиками потенційних збитків

Розробка стратегії визначення валютного ризику охоплює поняття ризику, вимірювання його величини, формування стратегії у сфері звітності та визначення стратегії хеджування. Зазвичай ТНК має визначити різновид ризику, який слід контролювати та вимірювати, і спрогнозувати валютний курс відносно виявленого ризику.

Система звітності забезпечує захист від ризику. Тому керівництво ТНК має забезпечити систему єдиної звітності для всіх підрозділів. У звіті повинні бути ідентифіковані рахунки під ризиком, які центральний апарат хоче контролювати, позиції кожного рахунку під ризиком з вказуванням відповідної валюти,а також часові періоди, на які поширюється оцінений ризик.

У кожному ризику потрібно виділити складові — конверсійний та операційний ризики.

Часові періоди залежать від особливостей діяльності компанії. Один з варіантів — контроль потоків готівки на малих та великих часових відрізках. Це може бути жорстко встановлена послідовність 30, 60, 90 днів; 6, 9, 12 місяців; 2, 3, 4 роки і т. д.

Установивши рівень ризику, кожний підрозділ спрямовує відповідні дані на наступний рівень ієрархії для попередньої консолідації, яка дає змогу регіональному управлінню класифікувати рівень ризику за рахунками та валютами на кожний звітний період.

Звіти з місць мають бути постійними, строго періодичними, стандартизованими, і тільки в цьому разі за формування стратегії буде забезпечено можливість зіставлення даних та їхню незалежність від часу.

• Політика управління валютними ризиками

Політика управління валютними ризиками охоплює два моменти. По-перше, необхідно встановити, на якому рівні слід визначати й реалізовувати різні варіанти стратегії хеджування. І, по-друге, визначення, для якого виду валютного ризику на кожному рівні ієрархії корпорації слід використовувати хеджування.

Можливі варіанти стратегій хеджування . Операційна стратегія хеджування — використання місцевих кредитів для рівноваги місцевих активів та метод прискорення й затримки платежів. Контрактна стратегія хеджування охоплює форвардні валютні контракти й валютні опціони.

Метод прискорення та затримки платежів використовується для захисту грошової готівки між взаємозв'язаними підрозділами, наприклад, головною компанією та її філіалами. Стратегія прискорення означає інкасацію іноземної валюти на рахунки дебіторів до строків, коли очікується послаблення іноземної валюти, і розрахунки з постачальниками та кредиторами до строків, коли очікується посилення іноземної валюти. Стратегія затримки означає, що фірма затримує одержання платежів на рахунки дебіторів, коли очікується посилення іноземної валюти, та розрахунки з постачальниками й кредиторами, коли очікується послаблення іноземної валюти.

Форвардні валютні контракти укладаються між банком та фірмою на поставку іноземної валюти за встановленим валютним курсом у визначені строки.

Валютні опціони використовуються, коли необхідно гарантувати, до іноземної валюти за встановленим раніше обмінним курсом. Вони закріплюють за покупцем право, не накладаючи на нього додаткових зобов'язань, купити чи продати іноземну валюту на визначену суму за фіксованим обмінним курсом протягом установленого періоду в майбутньому.

Так склалося, що фірми віддають перевагу форвардним контрактам, якщо величина та строк надходжень майбутнього потоку готівки відомі. Гнучкість опціонів робить їх привабливими для фірм, коли існує значна невизначеність відносно величини та строків надходжень майбутніх потоків готівки.

• Фінансові аспекти інвестиційних рішень

За прийняття рішення про інвестиції за кордоном ТНК мають обрати оптимальне співвідношення позичкового та власного капіталу; оцінити ставку прибутку за використання місцевої валюти чи валюти інвестора; схарактеризувати потоки готівки, специфічні для іноземних інвестицій; визначити на багатонаціональній основі вартість капіталу й застрахуватися від політичних ризиків у іншій країні, а також від валютних ризиків.

Під час складання бюджету довгострокових витрат фірми з закордонного проекту слід звернути увагу на низку аспектів. Необхідно проводити різницю між сукупними потоками готівки за проектом та потоками готівки, яка повертається головній компанії. Унаслідок різниці систем оподаткування, обмеження на фінансові потоки, місцеві норми, фінансові ринки й інститути, фінансування й повернення коштів головній компанії слід вказувати в податкових документах.

Рі зні темпи інфляції в певних країнах з часом можуть дуже впливати на конкурентоспроможність (а як наслідок, — на потоки готівки). Коливання валютних курсів здатні змінити конкурентоспроможність закордонного філіалу. Політичні фактори можуть різко зменшити вартість закордонних інвестицій. Кінцеву продажну вартість важко оцінити, оскільки ринкова вартість проекту може бути різною для покупців з країни базування філіалу, країни базування головної компанії та інших країн.

literature

1. Боди , Зви , Мертон , Роберт . Финансы: Учеб. пособие: Пер. from English. — М.: Вильямс, 2000. — С. 509—554.

2. Дэниелс Джон Д ., Радеба Ли Х . Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: Пер. from English. — 6-е изд. — М.: Дело, 1998. — С. 363—390, 433—692.

3. Загородній А. Г ., Вознюк Г. Л ., Смовженко Т. С . Фінансовий словник. — 4-те вид., випр. та допов. — К.: Знання: КОО; — Л.: Вид-во Львів. банк. ін-ту НБУ. — 566 с.

4. Максимо В. Энг , Френсис А. Лис , Лоуренс Дж. Мауер . Мировые финансы: Пер с англ. — М.: ООО Изд.-консалт. Comp. «ДеКА», 1998. — С. 447—560.

5. Мировая экономика: Учебник / Под ред. prof. А. С. Булатова. — М.: Юристь, 2000. — С. 276—298. — (Серия «Homo faber»).

6. Рязанова Н. С . Міжнародні фінанси: Навч.-метод. posіb. для самост. vivch. discitis. — К.: КНЕУ, 2001. — С. 66—105.

План семінарських занять

1. Пряме зарубіжне інвестування.

2. Фінансування зарубіжних філіалів ТНК.

3. Внутрішні джерела фінансування ТНК.

4. Мобілізація коштів системи ТНК.

5. Оподаткування міжнародної діяльності ТНК.

6. Контроль та регулювання міжнародних грошових операцій ТНК.

7. Управління грошовою готівкою ТНК.

8. Стратегії та механізми підвищення ефективності управління готівковими коштами ТНК.

9. Валютні ризики потенційних збитків ТНК.

10. Управління ризиками потенційних збитків ТНК.

11. Політика управління валютними ризиками ТНК.

Термінологічний словник

Непрямі податки — податки, що нараховуються на вартість товару (а саме: ввізне та вивізне мито, акцизи тощо).

Нетинг — варіант стратегії управління грошовою готівкою, взаємна компенсація зобов'язань та активів між зацікавленими сторонами.

Об'єкт оподаткування — товар, майно чи дохід, що обкладаються податком.

Одиниця оподаткування — це одиниця вимірювання об'єкта оподаткування.

Платник податку — це фізичні та юридичні особи, які сплачують податки.

Податкова база — це вартість об'єкта оподаткування.

Податкова квота — це доля податку в доході платника податку.

Податкова ставка — це величина податку на одиницю об'єкта оподаткування.

Подвійне оподаткування — оподаткування, що виникає в умовах, коли одна держава претендує на право стягнути податок на підставі факту проживання (або громадянства) платника податку, а інші — на підставі місця отримання доходу.

Прямі податки — податки, що нараховуються безпосередньо на дохід (на майно) платників податку

Стратегія затримки — означає, що фірма затримує одержання платежів на рахунки дебіторів, коли очікується посилення іноземної валюти, і затримує розрахунки з постачальниками та кредиторами, коли очікується послаблення іноземної валюти.

Стратегія прискорення — означає інкасацію іноземної валюти на рахунки дебіторів до строків, коли очікується послаблення іноземної валюти, і розрахунки з постачальниками та кредиторами до строків, коли очікується її посилення.

Трансфертна ціна — ціна продажу товарно-матеріальних запасів між взаємозв'язаними підрозділами ТНК.

Запитання для перевірки знань

1. Яка діяльність компанії за кордоном називається «прямим зарубіжним інвестуванням»?

2. Що таке мотивація прямого інвестування? Назвіть її види.

3. Як ТНК використовують у своїй діяльності недосконалість ринку?

4. Розкрийте поняття декомпозиція ризику ТНК.

5. Назвіть міри регулювання регіонального ризику ТНК.

6. Назвіть форми фінансування ТНК.

7. Які ви знаєте джерела внутрішнього фінансування ТНК?

8. Схарактеризуйте фінансові зв'язки системи ТНК.

9. Перерахуйте елементи оподаткування. Розкрийте їхній зміст.

10. Що таке подвійне оподаткування?

11. Схарактеризуйте систему контролю та регулювання грошових операцій ТНК.

12. Що об'єднує в собі цикл руху грошової готівки ТНК?

13. Що таке трансфертна ціна? Перерахуйте основні детермінанти політики встановлення трансфертних цін.

14. Що таке «нетинг»?

15. Назвіть методи підвищення ефективності контролю та регулювання грошових операцій ТНК.

16. Розкрийте поняття валютних ризиків ТНК. Їхні види.

17. Які ви знаєте стратегії хеджування валютних ризиків ТНК?

Самостійна робота студентів

Студентам пропонується підготувати реферати та зробити на їхній основі доповіді за такими темами:

1. Концепція неупередженого міжнародного оподаткування.

2. Валютні ризики ТНК та стратегії їхнього хеджування.

3. Характеристика фінансових зв'язків системи ТНК.