Фінансова діяльність суб'єктів господарювання - Tereshchenko O.O.

6.3.4. Obligacities with zero coupon (Zerobond)

Beginning from 1981 p. On the international markets, capitals are available in a wide range of locations with a zero coupon (Zerobond) . Prior to the main characteristics of the cichlon obligaci slid:

Відсутність of current interest payments;

Oblіgatsії rozmіschyatsya z disazhіo (discount);

Repayment for a nominal vartiastju.

Percentage і percent on interest for the regions with zero coupon to be refunded and paid for when redeemed in cash at the warehouse of the pre-requisite capital. Nominalnaya vartit, yaka pіdlyagaye redemption, zalisyaetsya fіksovannuyu stretching osyogo terminu zapozichchennia. To that, vypuchayuchi oblіgatsії, fіnansovі sobibi povinni correctly rozrauvatіnі nomіnnnu vartіst zіtim, їobo vona vrachovuvala posetchnu і prognoznu konjunkturu fіnansovogo rinku і, z one boku, minimized the quality of the accrual of capital, and on the other hand - it stimulated the investments of contributions to the koshti in the oblasts. Вважається, що кредиспроможність імігітів облігацій з нульовим coupon повина бути вищою, ніж тих, які випускають проценні облігації, оскільки інвестори підлягають більшому ризику.

Deposits of koshti in the capital, investor do not come from the vigilant percent, but in the result of the growth of the yoga capital * 8. Недоліком цього вид облігацій для імітеніє є те, що він take on a rizik zmіni interest rates. In practice, the financial support of property can be granted to the bank of the riches of the oblasts with a zero coupon, zokrema:

* 8: {Eisele W. Technik des Betrieblichen Rechnungswesens: Buchfuhrung und Bilanzierung - Kosten- und Leistungsrechnung. - 6., ueberarb. Aufl. - Munchen: Vahlen, 1998. - S. 187.}

Зростаючі облаігації, або «accumulative interest» . Розміщення цих облігацій здійснюєється за nomінальною вартістю (100%), and repayment - for the course, which includes the nominal value and the accrued collateral interest.

Облігації з discount, abo "справжні облаігації з zulovim coupon" . Умовами випуску цих облігацій передбачається їх розміщення за ціною, нижкою за nomінал, а погашення - за курсом 100%, тобто за nomіналом. Discount (for transactions with burgovini tsinnymi papermi) - rіznitsya mіzh nomіnnіnuyu vartіstyu oblіgаcії ta course її emіsіїї, yakshcho rate of lowering for nominal vartіst. Різницю між курсом емісії, якщо він є меншим за nomінал, і nomіnnіmnoі vartіstyі oblіgаcіy takozh ynachayayut yak disazhіo.
Prior to the main parameters, you must sign up to the financial services of the administration, the hour of receipt of the receipt of the taxable amount of the zero-linked coupon, and the following:

Сукупна номінальна вартість емісії;

Nomnalna vartість odnієї oblіgаcії ta zagalna kіlkість облігацій;

Form of a vipusku;

Suma for the rate of exchange;

Період розміщення та дата погашення облігацій.

Application 6.2

The demand for funds from financial resources for realizing an investment project is 500 tys. UAH For pokrittya tsієї consumer bilo priinyat rishennya pro semіsіyu oblіgatsіy s discount. The parameters of the economy are characterized by the following:

Zagalna suma vipusku (at the rate of capacity) - 500 yew. UAH;

Date of registration розміщення облігацій - 31.01.02;

Lines of repayment of loans - 31.12.10;

The rate of repayment is 100% nominal;

The interest rate for loans to become = 12% (accrued over the method of collateral interest).

Розрахуємо загальну номінальну вартість, яку слід виплатити в період погашення облігацій, і суму дисконту (diszhіо), yakshcho percent nаanаhovyvatsya schorіchno (once per рік).

For viznachennya sumy repayment oblgatsy, yaka dorivnyuatimee ikh nominal vartosti, scoristemosya algorithm rozraunku majbutnyo vartosty deposit with yogo narushchuvanni method of folding interest:

H = E • (1 + r) n, (6.2)

De N - nominаlna vаrtість облігацій, yaku potrіbno plotatiti with їх repaid (at UAH); Е - zagalna suma імісії (у грн) for fixing the rate of rozmіschennya; R - a ratio, which characterizes the interest rate (r = i / 100%); N - період обігу облігацій (в нашому прикладі відповідає кількості інтервалів (8 років), за які дочавуться проценти).

By submitting an estimate for the formula that was copulating with a multiply for a Maybutnya varosty for a folding interest (a divorce to a settlement), obsessed with shuffling zagalnom nominavnu va rtisty oblogaty:

H = 500 000 • (1 + 0.12) 8 = 500 000 • 2.476 = 1 238 000 UAH.

In this case, the rate is 100% (K = nominal exchange rate), rate, for a certain amount of money (Ke), a warehouse of 40.4% (500 000 • 100% / 1 238 000). Suma discount is 738 yen. UAH (1 238 000 - 500 000).

Yakshcho ask є nominаlna vartіty oblіgatsіy, tsіna їх rozmіschennya ta perіod obgu, then the rate rіchnії дохідності (R) за облігаціями зі folding interest can be rozrauvati for such a formula:

The rate of a rіchnії дохідності (R) for oblіgаcіami зі folding interest

The effective rate of interest (Re) for oblasts is zeroed with a coupon for an investor to be rozrachovuyutsya, vyhodyachi z riznitsi mizh tsinoyu pribbannya tsіnnikh papperiv t tsinoyu їh redemption (characterizing the pre-admission) and capitallu, vikoristanoho to pribannya oblgatsy. At nasheu priemi efektivnu rate of interest can be rokrauvati yak vidnoshennya sumi discount, subleased on the number of permissions before the issuing of the capital:

Re = Effective rate of interest (Re) for oblasts with zero coupon • 100% = 18.45%.

Thus, the real value of the average amount of loans to individuals, yakі pridbali oblіgatsії for the price of UAH 500,000, becoming 18.45%, analogous - the quality of the service for the customer. Shchopravda, zagalna tsіna zaluchennya kapitalu na vypusku vipusku oblіgatsіy bude deshcho іnshoyu, oskilki її slіd scoriguvati na napkladnі vitrati that sumu ekonomії on podatkovkim payments, yaka vinikaє in the result of the expenses incurred by the issuer, servicing and repayments of oblasts, on the amount of the capital .

Vidpovidno to vimog podatkovogo legislation, zbotki vіd the disinhibition of discounting the price of papernov (dizhіo), the payment of the payment by the platnik, vidnosyatsya to the warehouse yogo vallovyh vitrate in the podatkovyi period, the extension of the yakobulosya repayment (vikup) such tsennikh paperyv.

Zgіdno z vimogami fіnansovogo oblіk sumi discount nаkаhаnі percent to be written off on фінансові витрати підприємства-емітента.

Облігації z zulovim coupon mozut kupuvatisya і sell on the secondary rinku pіd hour усього періоду їх обігу. In this case, the law of the world must be formed in the form of a market value for them. Yaksho percentage rates on the market kapitalyv zrostayut, then the rinkovyi course zaznachenih oblіgatsіy padaє. Rinkova interest rates - tse rate zasnovana on sumac, scho viplachuyutsya іnvestitsіynomu on market analysis for the Paper the borgovimi tsіnnimi (oblіgatsіyami, bills, Savings sertifіkatami) Zi similar parameters zapozichennya i riziku.

Zavtjaki folding mekhanizmu reinvestuvannya, for yakogo not less than the capital, deposits in the oblasts, and in the middle of the year, the rate of return on the river, the average rate of income on the market, the pace of the decline in the price of the zero-denominated coupon will be disproportionately high. Navpaki, Yakscho protsentnі bets on market analysis znizhuyutsya, then Cena vіdpovіdnih oblіgatsіy neproportsіyno zrostatime. Otzhe on vіdmіnu od zvichaynih oblіgatsіy at tsіnoutvorennі on oblіgatsії s nulovim coupon proyavlyaєtsya efekt vazhelya, yaky pіdsilyuє stosovno zgadanih oblіgatsіy іsnuyuchі tendentsії on market analysis. Tsya obstavina Got suttєve values ​​for vkladnikіv (rinkovih spekulyantіv) SSMSC underwrite metі realіzuvati oblіgatsії on market analysis pid hour perіodu їh obіgu that otrimati income for rakhunok rіznitsі mіzh kupіvelnoyu tsіnoyu oblіgatsіy that tsіnoyu їh realіzatsії. Otsіnyuyuchi efektivnіst danoї operatsії, іnvestor guilty porіvnyati dohіd in viglyadі coursework rіznits, yaky vіn otrimav, i mozhlivі income of viglyadі protsentіv od alternative vkladennya kapіtalu on market analysis.