This page has been robot translated, sorry for typos if any. Original content here.

A penny is a loan - Savluk M.I.


Drank on pennies - one of the keys and best-selling products of the pennies market. Yogo vivchennya appeared to be the central problem of presently theorious pennies, and successes in yogo knowledge recognized the development of prin- cipal theory in the 20th century, and they encouraged the efficient regulation of the pennies through the mechanics of credit. In Ukraine, children are taking shape to learn how to master the mechanics and instruments of penniless credit policy, and the growing popularity of pennies with special theoretical and practical significance.

Ponyattya pit on pennies. On the other hand, there’s a lot of food on commodity markets, some form of buying goods for a singing period, a little stock of pennies, like a stock of pennies, some kind of beating your mother at your own order for a singing moment. Of course, such a stock of pennies is an element of baggage, which allows you to economize on the sub, you can drink on pennies you can treat your mother and son a part of their portfolio of assets (baggage) in a private form. As for the owners of portfolio assets, I’m going to overtake the liquid form, which means that I’ll grow in favor of pennies, and this way. Such (portfolio) piddid until vivchennya drank to the penniless buvas of stashes by J. M. Keynes, who named his treaty of drink on pennies theory of overdrive.

Treating food for penniless yavyshka surplus zumovlyu іstotnu vіdmіnnіst yogo vid ditu on dokhid, scho є visible stream. I want two coverers to tidyly interweave, so you don’t have to zbigayutsya for oaths, nor for strains and dynamism. For example, an economical sub-project, if you want a mother for the whole month, 10 thousand. UAH., and the stock of pennies for kіnets m_syatsya - 4.0 thousand. UAH Yakshko on the cob of a month didn’t have a supply of pennies, then it means that he will drink pennies

4.0 tys. UAH For a yogi satisfied with an income of 10.0 yew. UAH Vin is guilty of vitratity on consumption consume 6.0 ths. UAH., and 4.0 thousand. UAH inventory in stock. If you want to satisfy yourself with a penny, you can take extra money by selling the part of the assets that you already have in your portfolio so that you don’t have to stock up pennies, keep a safe deposit box, keep your car flat, and keep the little virus in stock. That means that you don’t drink on pennies for days on end and you will be paid for nothing, but the most self-sufficient dzherela zadovolennya.

For such a treat, I will pay a penny for the most part of important importance in the practical management of the penny sphere. Happiness is worthless, but in the middle of the economy, you can trimatize a penny in yourself, don’t “dive” into commodity currency exchange and don’t ruin the formed rate there. For this reason, I will pay for pennies between the economy of the pennies, the pennies will not be encrypted for the indicated markets, if there is no information, bring up the significant amount of monetization.

Drank on pennies and shvidkіst obigu pennies. It is consumed by pennies of innumerable obligations for the treatment of pennies and is wrapped up by a proportionate fallow: by the way, by the way, I am fed by pennies of a penniless pennies, who are generally more secure, if necessary, we need to pay more attention to them. With the price of deposits, the baskets are siphoning, which is more important and practical:

* Oskіlki drank on pennies - a dynamism, then I don’t see the pennies of pennies;

* Growth of the share of the pennies of the unanimous income of the pennies for compensation for the pennies of compensated payments due to the lower level of monetization of the gross national product and to alleviate the crisis of non-payment;

* fall of the pennies about the pennies through growing food for them I will relax the flow of more and the money of the pennies in circulation for the market, the gadgets and the inflation;

* at the party "drinks - shvidkіst" by the principal им drink on pennies, and by the last - shvidkіst іх obihu. To this factor, I’m going to pay for pennies about actively, and for the sake of sharing. Proteus doesn’t turn out to be inaccessible for the sake of wintering for the pennies of the dynamics of their livelihood. For example, most of these are organizational visits (the highest frequency of income payments, the shortest income of short-term financial instruments, the more comprehensive systems are needed), and we are more attentive to them more quickly.

Tsіlі that motives poit for pennies. Theory of pennies that have no actual bullet and food is lost, why are the economical subpopulations penniless? The correct way is to supply food on a base for the appointment of economical officials, as well as to swear on duty and dynamics for pennies, as well as to formulate the mechanism of regulation. Two main aspects have two aspects:

- for the sake of certain goals of economic sub'єkti accumulate pennies;

- Yakі motives to span ikh to tsyo.

Shchodo chooses accumulated pennies, then it stinks to suck out from the very functions of pennies like buying and paying hardship and like hacking piles of wartost (bugginess). The first one has a о є є є ор запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас запас є є є є є є ор є ор ор пер пер. Much buti and third vipadok, if accumulated singing stocks of pennies p_dporyadkov to be pershіy і other friends at once.

Vidovdno to the point of value accumulated pennies drank on them can be divided into three parts: drank on the current supply of payment zasobіv; drank on a permanent stock of pennies as a form of bagatelism, schaodi davati dodatkovy dokhid õh vlasnikі is designated; the stock of pennies will be consumed on trials for a healthy Maybutnich payment and the gain of additional income.

There are three groups of motives that are visible to the purpose of the purchase on the penny on the side of the economical sub-sites: a transaction (motive) motive; motive zavbachlivostі; speculative motive.

Transactional motive of the pole is that in order to economically subdivide the need for singing stock of pennies for healthy paychecks, so that you can pay attention to your regular person and virology. You are guilty of a buti in form, an addendum for a non-guilty payday, so that buti in real time (pay-as-you-go contributions before meals). The stock of such pennies can be called in-line chi operational kasu. The goal for the hairline is significant grudge, since I will ensure that I have the correctness and authority of a platform-specific counterparty.

The motivation to start is to ensure that legal and physical individuals have a mother’s supply of pennies, such as a resource for buying and selling, and at the same time a mother’s hour can satisfy her underestimated needs.

Non-availability of consumables in penny stained-glass windows makes it possible to zoom in and out by supersignificant actions - a spruce of members of a si'm, a breakdown of a car of the most expensive expensive items (refrigerators, computers, too much), no need to know what needs to be changed The satisfaction of the best needs of the economical sub-sectors, the guarantee of safe care, is most important for the life of the mother and the explanation of the mother’s bribe in an obvious song reserve of pennies. Such a supply is paramount to the designated insurance.

At the economic subdivisions there are also unapproved subdivisions, so that they don’t have to click on unsubstantiated vitrats, but on the other hand, in order to speed up the retention of non-retrieval of income. The declaration of independence is possible due to its financial establishment. For the whole mother, she needs a penny stock of pennies, for example, to buy non-hazardous goods from a rape and low price, who wants to lower their price and sell, if you buy more money, you need to keep them in good condition. yunkturi skinny. In usichnyh subjunctions by rushinoynuyu force accumulated pennies tezh є motive zavabachlivostі.

Formations for this motive stock of pennies є stock of purchases for sale, for all reasons, up to the operational stock, so that we can transform them to protect your products and services. You can see this as a warehouse for transformation stock. The water hour is the supply of pennies for the motive of greater reserve, lower operating margin, and therefore we can save money for gaining additional income through the exchange of deposits in pre-deposit deposits, and the price is very thin.

A speculative motive to eat for penniless people is that in order to economize on mothers with their own orderly supply of pennies, in the meantime, for clever minds, to redistribute them in high-tech education, financial instruments to redo the form of groshov, like I want malodokhidna, ale bezrizikova.

The idea of ​​a speculative motive to pay for pennies was introduced into the economic theory by J. M. Keynes. There is no way to enter into the theory of pennies vagal. The main thing is the transfer of Keynes’s price idea in that you won’t be able to get rid of the deposits before the accumulation of pennies for pennies and for the accumulation of pennies for the interest. Viznannya tsієї zalezhnostі spriyalo osmislennyu wide mozhlivostey vikoristannya percent in praktitsі regulyuvannya groshovoї masi, peretvorennyu Yogo in Central іnstrument penny-kreditnoї polіtiki.

The mechanism of a speculative motive is based on the fact that stocks of pennies and stocks of financial instruments are looked at as alternative kinds of assets (bagatism), as well as not give the same income and not have the same riziki. The asset in the form of pennies is to bring the minimum (often zero) income and maximum maximum payback. Zberіgayuchi pennies, іndivіdi spend money, yakі nazyvatsya alternative vartіstyu zberіgannya pennies. The value of stocking up is the average norms of interest for financial assets and a penny stock. Schob do not allow the growth of three times the income (alternative wartost) at times the interest rate, the indi vidual change of stock of pennies, so you can drink on pennies.

Assets in the form of stocks of financial instruments can bring significant income, a gain of yo yo y пов y ototnymi rizikami. As long as you get more financial instruments, you have a lot of things to lower when you get rid of them, you have to lose money, you can save more money. First of all, with high net income from financial instruments and stability and alternative risks, alternative is to spend less money, if you want to save more money, you need to save more money.

Peyslya Keynes yogo idea of ​​speculative admission for pennies nabula of natural deed in Prazina Tobina, Baumola and the last economists. Sokrem, stinks brought, scho speculative motive to pour on the whole oath to drink for pennies, so that for transacting, and for filling up the warehouse. Such piddid is constantly expanding the role of percent as a factor in the form of food for pennies. New є as well as a lifetime financial я ику я ц мотива мотива мотива мотива мотива мотива вп вп вп вп на на поп поп ит поп ит поп. Vono has noticeably weakened the role of interest, the fragments of growth in interest income are superconducting with the growth of interest gained. For this reason, economic interests before gaining income can be neutralized by growing upside down twice as much as if you can overstate the accumulation of pennies when you grow in income from other alternative assets.

New visnivka gradually weakened the significant view of the three motives of the extended mechanism of food for penniless and speculative motives of the secret. Cheer to the wrong M. Fridman, who, having laid the foundation for the justified monetarist theory, drowsily drank a penny, having seen the idea of ​​having more important motives, and having kept it ahead of the other thing is very important. It is paid for pennies okrimich іndivіdіv vіn motiveє exclusively on the basis of interest on income for pennies up to the income on income. Ochukuvanii dokhid on a penny in a tract є not only a song of a handfulness of evidence of a stock of pennies, but a song of a percentage of income, which now pay for accurate contributions.

Percentage of income for financial assets will be protected by interest and dividends, and perception of income for commodity assets is guaranteed to be inflated. As a rule, if you are looking for something to eat, you’ll be fed pennies, and then you’ll need to spend time on pennies for penniless assets.

At tsyuyu zv'yazku pidkhid before viznachennya a drink on pennies Frid mana it is impossible to discern an alternative to Keynes's approach. Fridman’s treatment is based on Keynes’s treatises that have the greatest amount of support for those who want to be motivated by pennies not only with interest on their income, but also by retaining their key income and gaining more income. by shares). Most of the interpretation of Fridman’s pitch is mainly in his trousers, which can be easily earned by drinking interest on pennies, since paying attention to Keynes is much more expensive, and you’ll be able to pay more money. I іvіvvіdnoshennya іh іvivnіv may not be completely different. To this and a motive until the accumulation of pennies is not something to be said.

Alece does not mean that the motive to the accumulation of stocks of pennies is that you are tempted by interest income, you know. Representatives of all the current penny theories recognize the alternative varnish zbirigannya pennies (ready and flowing rachunks), її pouring on a bazhenny mother such a supply of pennies and will not be consumed for pennies. I have a whole motive of concessions on the speculative aspect and empowerment, the aspect of active assets in vaguely. For this reason the motive is more beautifully named as the motive of capitalization. The world has a growing percentage of income from the assets of bazhany sub-mothers and those who are more active, will be better off, and they will drink on very little form of pennies (eaten on pennies), but on the other hand - relax.

Officials are sipping on a penny. Z'yasuvannya motives, so that you want to economize on sub-issues of pennies, give signatures to officials, you can add money to motives, and so - to the dynamics of food for pennies.

Representatives of all theoretical concepts of a penny for a penny recognize the amount of obyag_v virobnitstva (but the obyag_v of national income), the key official is in a rush to drink. In addition, we think about the transactional motive of piling up pennies - which is the biggest oversight of the gross national product, and the biggest is the national income, the more you can get the most out of them. For the sake of lodging, it is possible to formalize the MD = f (Q), de Q is the GNP's nominal oath, MD is the oath of pennies.

Zmіna the oath of the gross national product, in my own house, to be identified as two independent officials - the dynamism of the price and that of the real oversight of the virology, the skin of which can be one of the same. For example, the absolute difference in price with an invariable liability of a real virobnitz, and the rest, the remaining value with an invariable reliance of indicators, the indicators can increase in water hours, at a slower pace. For the sake of absolute price and the real oath of virobility, you can see how self-serving officials are very happy to drink for a penny. The infusion of the cutaneous tissue is directly proportional - the world has the most chi / that the biggest obedience is violated, the more severely consumed it is penniless, and if it is too low, it will be consumed. Depth MD is indicated by two officials, it is possible to formalize MD = f (Y, P), de Y is the physical liability of GNP, R is the price.

In case of macroeconomic approach to analysis, I will drink on pennies for the third official - shvidkіst about pennies. Chim vishcha shvidkіst obigu pennies, Tim less will drink on pennies, and nappaki. Tobly having drunk the whole indicator on drink is wrapped up in proportion. Oskіlki shvidkіst obigu pennies form і під ппдпливп впп багп багп багп багп багп багпинп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп чп ,п ,п ,п ,п ,п ,п ,п ,п ,пі, then all the stinks are mediocreled can be siphoned on a drink for a penny. Protechiki such an approach to the analysis to drink for pennies to respect, but what shvidkіst pobigu pennies є seemingly stable, that вп вп вп лив лив лив мало мало мало drink a little. Through all of their theoretical stinks, the whole official will be abstracted. In addition to the formula, I’m not going to enter the penny official shvidkostі.

When there is micro-economic approach to analysis, I will pay for pennies to get money for pennies from the field of dawning. The deputy is not an official of the rate of interest. Such a transformation is not official vipadkova. Aje shvidkіst obigu pennies - a show for the stream, and there is no correspondence with peanuts, a kind є we see surplus. It is consumed by the penniless sooner and later from the tally of the reserve of individom, as well as by the constant shvidostok an indicator of the ruble of pennies: more than that, you’re more and more indivisible. А тривалість зберігання залежить від зміни очікуваного доходу на менш ліквідні (альтернативні грошам) активи, у тому числі й унаслідок зміни норми процента: у міру зростання очікуваного доходу (норми процента) на альтернативні грошам активи тривалість зберігання буде скорочуватися і попит на гроші знижуватися, а в міру зниження очікуваного доходу - зростати. Вплив цього чинника на попит виражається формулою: МД = f(R), де R - норма доходу на капіталізовані активи, яка значною мірою залежить від норми процента.

Сучасна теорія грошей, крім цих трьох, що вже стали традиційними, почала визнавати ще ряд чинників впливу на попит, які можна умовно назвати новітніми. Це, зокрема, накопичення багатства, інфляція, зміни в очікуваннях перспектив щодо кон'юнктури ринку та ін.

Чинник накопичення багатства полягає в тому, що економічні суб'єкти, накопичуючи багатство у формі різних активів, відносно рівномірно розміщують приріст його між всіма видами активів, у тому числі й у вигляді запасу грошей. Унаслідок цього в міру збільшення маси багатства зростатиме і попит на гроші.

Чинник інфляції впливає на попит на гроші в кількох напрямах. В умовах інфляційного зростання цін запас грошей, який мають у своєму розпорядженні економічні суб'єкти, неминуче знецінюється, і вони зазнають втрат, що само по собі провокує скорочення їх попиту на гроші. Крім того, інфляційне зростання цін неминуче підштовхує вверх ставку процента і всі інші очікувані доходи на альтернативні грошам види активів. Унаслідок цього буде зростати альтернативна вартість грошових запасів і скорочуватися попит на гроші. Разом з тим слід пам'ятати, що зростання цін є чинником позитивного впливу на попит, якщо воно не значне і не провокує інфляційних очікувань.

З інфляційними очікуваннями тісно переплітаються очікування погіршення кон'юнктури ринків взагалі, зокрема скорочення товарної пропозиції, посилення товарного дефіциту, погіршення якості продукції тощо. В усіх цих випадках економічні суб'єкти віддадуть перевагу накопиченню багатства у товарній формі, а не в грошовій, і попит на гроші скоротиться.

З урахуванням новітніх чинників впливу на попит формулу його можна записати у такому вигляді:

чинники впливу на попит

small 18

де Y - реальний обсяг ВНП;

Р - середній рівень цін;

R - рівень очікуваного доходу на альтернативні грошам активи;

В - обсяг багатства;

I - рівень інфляції;

О - очікування змін ринкової кон'юнктури.

Графічне зображення попиту на гроші. Щоб краще зрозуміти функціональну залежність між основними чинниками, що визначають попит на гроші, зобразимо їх у вигляді кривих у системі координат, як це показано на рис. 3.4.

Графік кривої попиту на гроші

small 19

По вертикалі системи координат відображена норма (в %) очікуваного доходу на альтернативні грошам активи, включаючи норму депозитного процента. Зміна цієї норми означає зміну альтернативної вартості зберігання грошей у формі, яка не приносить доходу. По горизонталі відображений обсяг попиту на гроші в млрд грн. Сукупність кривих МД, МД1, MД2 відображає функціональну зміну попиту на гроші залежно від двох груп чинників: зміни номінального обсягу ВНП та зміни норми очікуваного доходу (тобто альтернативної вартості зберігання грошей). Кр иві ПК, ПК1 і ПК2 відбивають зміну поточної каси як трансакційної складової попиту на гроші.

Залежність попиту на гроші від номінального обсягу ВНП (Y) виявляється у зміщеннях кривої МД вліво і вниз у позицію МД1, якщо Y зменшується, чи вправо і вверх у позицію МД2, коли Y збільшується. У цих випадках передусім зміщується крива поточної каси (ПК), яка реагує лише на зміни обсягу Y, про що свідчить її вертикальне положення. При зменшенні обсягу ВНП потреба в поточній касі буде зменшуватися, ПК зміститься в позицію ПК1 і "потягне" за собою криву загального попиту МД у позицію МД1. Відповідно при збільшенні обсягу ВНП потреба в поточній касі зростатиме, ПК зміститься в позицію ПК2 і "виштовхне" криву МД у позицію МД2. Аналогічно може впливати на зміну положення кривої МД зміна обсягу багатства, що його мають у своєму розпорядженні економічні суб'єкти, оскільки вона, власне, є наслідком зміни обсягу ВНП.

Залежність попиту на гроші від норми очікуваного доходу (R) виявляється у переміщенні його величини безпосередньо по кривій МД. Якщо норма доходу зростає, наприклад з 6% до 10%, то попит з точки А, яка адекватна обсягу 4,0 млрд грн., переміститься в точку Б, яка відповідає обсягу 3,0 млрд грн., тобто скоротиться на 1,0 млрд грн. І навпаки, при зниженні норми доходу, наприклад з 6% до 4%, обсяг попиту переміститься в точку В, адекватну 5,0 млрд грн., тобто зросте на 1,0 млрд грн. При цьому крива ПК залишається нерухомою, бо вважається, що трансакційна складова попиту не реагує на зміну норми доходу (процента).

У разі одночасної зміни обох чинників впливу на попит відбудеться зміщення кривої попиту в нове положення (ДМ1 чи ДМ2) і самої точки попиту на новій кривій, що спричинить зміну попиту в іншому розмірі, ніж при зміні кожного з цих чинників окремо.

З наведеного вище графічного зображення попиту на гроші чітко видно два різні характери його руху:

* у вигляді переміщення самої кривої попиту - уверх і вправо чи вниз і вліво, що свідчить про еластичність попиту на гроші від номінального обсягу валового продукту;

* у вигляді руху точки попиту по його кривій - уверх і вліво чи вниз і вправо, що свідчить про еластичність попиту на гроші від процента та інших очікуваних доходів на активи. Ці два види руху потрібно чітко розрізняти, але розглядати у взаємозв'язку, щоб мати завершену картину динаміки попиту на гроші.

Особливості формування попиту на гроші в умовах перехідної економіки України. Розглянуті вище мотиви, чинники та закономірності руху попиту на гроші можна вважати класичними в тому плані, що вони широко визнані у світовій літературі як об'єктивно діючі в розвинутій ринковій економіці. Найповніше вони можуть виявлятися в умовах стабільної і добре розвинутої банківської системи, високорозвинутого ринку цінних паперів, лібералізованого ціноутворення, у тому числі формування процента, вільного руху грошей по каналах обороту, низької ризико-вості грошових операцій тощо. Все це забезпечує економічним суб'єктам можливість найповніше реалізувати свою мотивацію до накопичення запасів грошей.

В умовах перехідної економіки України всі перелічені умови перебувають у процесі формування, причому в його початковій стадії. Тому всі класичні чинники впливу на попит на гроші діють у деформованому вигляді.

1. Високі темпи підвищення цін провокують зростання попиту на трансакційні запаси, проте пов'язані з цим інфляційні очікування та ризики втрат від зберігання грошей примушують економічних агентів шукати захисту в альтернативних активах, віддаючи перевагу більш надійним, незважаючи навіть на їх дохідність. Ці тенденції деформують залежність трансакційної складової попиту від динаміки номінального ВНП, послаблюють вплив альтернативної вартості зберігання грошей на динаміку попиту та мотивацію переваг ліквідності, стимулюють зростання попиту на такі нетрадиційні для фінансового ринку інструменти, як інвалюта, ювелірні і мистецькі вироби, провокують відплив їх за кордон для підвищення надійності з наступною реалізацією для поповнення трансакційного запасу.

2. Високий рівень інфляції провокує зростання номінального процента. Проте реальний рівень процента підтримувати тривалий час дуже складно і він нерідко виявляється від'ємним, що робить вкладання грошей в альтернативні активи збитковим. Це спричинює високу ризиковість капіталізації грошей, послаблює мотиваційну роль альтернативної вартості зберігання грошей. Порушуються ринкові механізми зв'язку між процентом і попитом на гроші.

3. У цьому ж напрямі діє чинник недостатнього розвитку ринку цінних паперів та ринку банківських послуг. Навіть у періоди, коли реальний процент має достатнє позитивне значення, економічні суб'єкти не мають можливості швидко і надійно трансформувати свій запас грошей у запас дохідних активів. Це істотно послаблює еластичність попиту на гроші від процента, призводить до надмірного накопичення грошей у готівковій формі тощо.

Населення України протягом всього перехідного періоду, по суті, було відрізане від ринку державних цінних паперів і не мало можливості скористатися перевагами такого дохідного активу, як облігації державних позик, що їх Дж. М. Кейнс розглядав як єдину альтернативу грошовим запасам. Украй обмежений доступ населення і до такого альтернативного активу, як строкові та ощадні сертифікати через ненадійність банківських структур України.

4. Наявні структура багатства, рівень доходів та споживання в Україні в перехідний період теж істотно деформують еластичність попиту на гроші як по ВНП, так і по очікуваному рівню доходу на альтернативні активи. У структурі багатства ще незначна частка таких дорогоцінних і високоліквідних активів, як приватне житло, будинки, земельні ділянки, сучасні автомобілі, меблі тощо. При низькому середньому рівні реальних доходів та споживання в портфелях активів випереджаючими темпами повинні зростати запаси грошей, щоб накопичити масу платіжних засобів, достатню для подальшого збільшення негрошових активів. Проте накопичення грошей пов'язане з ризиком інфляційних втрат та з ризиком банкрутства банків, що нерідко штовхає економічних суб'єктів до пошуку обхідних шляхів трансформації грошових запасів у негрошові активи, і навпаки.

Залежність попиту на гроші від класичних чинників істотно деформується також тіньовими процесами в економіці, що набули широкого розмаху в Україні. З'являються нові мотиви накопичення грошей, зокрема такі, як утаювання доходів від оподаткування та приховування кримінальних грошових доходів, відмивання тіньових грошей тощо. У всіх цих випадках зміна попиту на гроші може відбуватися незалежно від впливу класичних чинників, що знижує ефективність останніх та можливості їх використання в практиці регулювання попиту на гроші.

У перехідній економіці діють й інші чинники, що визначають особливий характер формування попиту на гроші. Проте дія всіх таких чинників буде поступово послаблюватися, і вирішального значення набуватимуть класичні чинники. Тому вивчення механізму попиту на гроші має важливе значення для практики регулювання грошового обороту як у сучасних умовах, де його закономірності істотно деформовані, так і на перспективу, де вони діятимуть у більш чистому вигляді.