This page has been robot translated, sorry for typos if any. Original content here.

A penny is a loan - Savluk M.I.

4.6. MONETIZATION OF THE BUDGET DEFICIENCY OF THA GROSS DOMESTIC PRODUCT IN UKRAINE

Monetary policy є with key mechanism in the groovy system of the country, some of which are implemented in the main basic suspension:

- to show off the wartiness of pennies on an apparently stable and equal gambling by a constant level of respect for food and publicity on a pennile market;

- securely consume consuming economy in pennies a lot of time for a quick start in the world of consumer demand and sales for the turnover in the world of fast consumer.

I have the main indicators of the correctness of monetary policy and the effectiveness of the funded system as a whole, the stability of the pennies on commodity and currency markets and the safety of large sub-markets. The first indicator - stability of the pennies - is manifested in the idea of ​​the stability of the purchasing power of the exchange rate of the national pennies. The indicators will be detailed in sections 5 and 6.

Another indicator is not such clear forms of viraz, as the first, not knowing the unambiguous visibility in literature. One author doesn’t want to impose self-indictor indices, if there are any differences in interest and position on a small amount of money, then there’s an adequate supply of paid interests. Foreign authorization of yogy through a number of monetization monetized singular economies, secrecy through indicators of monetization of budget deficit and monetization of gross domestic product. We’ve got all these indicators: if there is a lack of monetization of budget deficit and gross product, we can take a look at the acceleration of payment for trade goiters — the same for budgetary spheres for realizable gross product.

The problem of monetization of the budget deficiency in the penny for making money, which is enough to cover (budget) redistribution of budget vitrates over budget calls, is formed on the basis of the legislative legislation, on the other hand. Of course, you don’t need to know about it, the department cannot be worn out for your goiter and job, and the winnings are stolen from being banned from the economy (for wages, pensions, subsidies, pay). Mobilizuvati neobhodimі for monetization of budget deficit of koshti is possible kіlkoma ways:

1. Zbіlshiti opodatkuvannya ekonomіchnih sub'kktіv through pіdvyshennnuyu patronage rates, the introduction of new taxpayers, skasuvannya pilg for the old taxpayments skinny. For the whole, it will be necessary to legislate that it is not very feasible to rob one's mind. Ale Yakbi win the sale of realities, then didn’t lead to the penny of the masi (propositional) pennies. Vidbulosya more than moving іх між okremim groups of economical sub'ktiv, and zagalnaya ikh masa was lost b on the same rivnі. Succulent drink of such a shift of pennies can be recognized as being less than a one-hour priority, since donations will not be transmitted in one sub-sector through budgetary sub-contracts, so that you can transform them further. Tom is such a way of coin-

For the sake of deficit, do not make the last payment for the proposition of pennies, you should take care of the banks, and later on in the mass of pennies.

2. Permit the order (to the treasury) to let the government goiters go to work (treasury bills), which is sufficient to cover the budget deficit, and to grant the status of legal payment hardship. If you want to make a request, you will have to pay the necessary taxes to the law and that є maloymovirm. The prototype yakby win of sales, which has contributed to the perturbation of the mechanism of monetary policy, fragments of the entire amount of treasury bonds has grown up in bulk and offers more money. Such a way of monetizing the budget deficit can be brought to inflation, through which the practice of monetizing is monetized.

3. Permit the order to let go of the official website and the real estate market on the internal market. In case of realization of the internal market, the price is not just for the mass (proposition) of pennies, but more often to re-distribute the middle group of sub-accounts and, moreover, take the time to take the maximum amount of goods on the market. That is why the way of monetization of deficit due to the position of monetary policy doesn’t take revenge and widespread closure of the practice.

The right side is from the realization of the sovereign regions at the foremost markets. I have a small viaduct of money from realizing the state’s regions on Eurobanks in currency forms, but I don’t have the opportunity to go directly for the budget budget. The detachment is guilty of selling the currency currency to the central bank for national pennies, a yakі vikoristaє for financial needs. The result of a central banking operation is to secure the total amount of its gold and foreign currency reserves, as well as bank reserves in national pennies and a proposition of pennies for the market. All the same, you can surely deform the flow of gross drinks, so you should be protected by monetary policy. If you want to respect the motherland, why do you want the central bank to take advantage of gold and foreign currency reserves, as a rule, you can do this for the better deformation, as it’s won’s naughty.

4. Allow the central bank to lend to the government at the expense of budget deficit, having bought a sum of government funds for the primary market for business. In order to see the monetization of the budget deficit, it’s easier to look and see if we’ll be more efficient and effective — I won’t be able to manage my mother with thousands of creditors for the secondary market, and I’ll be able to get it all at once. Rightly so, to get the stubby way of monetization deficit.

In the first place, the government policy of deficit financing ceases and passes control over the secondary side of the secondary market. Adje one lender - the central bank, which was previously sovereign - is much easier to “get” to lend a loan, and less than a thousand lenders - buying a secondary market. That’s why the policy can be seen in the minds of the real economy, go ahead with the zvaychaynu "financial pіramіdu".

In a different way, a credit-free department without delay, the central bank will expedite the management of pennies, the amount of money on the top of the list, the more reserves on the bank, the more and more deposits, the more and more

In the third place, in the amount of the loan I’ll be in a good position to get masa pennies and succulent drinks. In order to prevent negative influx of the whole amount of interest on the market and the pennies, the central bank will be guilty of adequately changing the number of reserves reserved by commercial banks (through a quick refinancing and buying more money)

I’ll look at the whole range of conditions for practitioners who have come up with a way to monetize budget deficit. The Law of Ukraine "On the National Bank of Ukraine" (Article 54) of the National Bank of Ukraine has secured direct loans to finance the budget of the sovereign budget.

A description of the most possible ways of monetizing the budget deficit has been made about those who have found the third - a key to the realization of the sovereign valuables for the secondary market, the more important ones are to be more accurate. as long as the budget deficit is not chronic and not large, the GDP should be increased. In addition, the order of infringement will be more frequent when it comes to the market, the higher is the position and the more interest will be paid for them, so that you can stimulate the drink. To viperedzhayuchogo zrostannya budgetary vitrat on obslugovuvannya sovereign Borg that zbіlshennya budget defіtsitu scho slit bіlshe uskladnyuvatime problem monetizatsії defіtsitu, of іnshogo - to pogіrshennya lіkvіdnostі ekonomіchnih sub'єktіv, nasampered bankіv, oskіlki in їhnіh portfolios aktivіv nadmіrno zbіlshatsya stocks Reigning tsіnnih paperіv dwellers. do not allow bank crises, the central bank of vengeance will be able to put up the purchase of the sovereign valuables on the secondary market, which will cause the growth of the proposition

pennies of that gorgeous drink on commodity markets. Settling the threat of pidrivu became pennies.

From now on, a systematic, ever-growing budget deficit in the great markets becomes a potential threat to steel pennies, in no way could it be monetized. The monetization of budget deficit through the secondary market of the most valuable fields can only be addressed in a threat, but it is not possible to say so.

The problem of monetization of the gross domestic product of the poleg in bringing the mass of pennies in circulation to the level that is sufficient for the successful realization of the whole oath of unlimited goods and the repayment of the bargaining goiters. Taking into account the theoretical view of the problem and the problems of securing the most important benefits and propositions of pennies for the penny market, it is an integral part of the actual liability of the pennies. I didn’t mean any rest (upward, downward);

Protein, from a practical point of view, a wider range of problems is significantly more complicated, it’s too impotent to lag behind the normative value, like the next time you regulate the proposition of pennies (siphon money). One can judge about the adequacy of monetization of GDP, and mean all economies, not by the actual factual level of the normative, but by the dynamics of the current market indicator, the average percentage of the average rate, the average rate Since all such indicators are stretched out for the last three hours without being lost, then the monetization of GDP can be respected as prosperous. If the trend is decreasing, the trend is lower, then monetization is higher, and the trend is lower, it is not enough (Fig. 4.5):

small 32

The dynamics of the level of prices at the time of the growth of GDP monetarization

The new trend is 1, with horizontal line designations, to talk about the normal monetization of the economy, if you drink and offer, Мф and Мн, there are unbalanced ones, so that the unimportant difference in price is unavailable. A new trend 2, which is more important, to know more about the monetization of the economy, and to better pay attention to the higher prices and higher prices. Tsey efekt mozhut butiklikov such officials:

- systematic short-cuts of the real oath of GDP;

- non-negotiable amounts of propositional pennies (equally significant ones of the real oath of GDP);

- accelerated shvidkostі obigu pennies;

- to the population there are parts of GDP, which are likely to be realized on ambushes by barter;

- zrostannyam eat for pennies at zvyazku pogіrshennyam minds of capitals of pennies on a penny market.

The new trend 3, which is the designation of the lowest line, about the lack of monetization of the economy. For your mind, your income and interest on commodity markets and the average price will be lower.

Designated indicators of market indicators can characterize the monetization of the gross product for the purpose of developing a high level of development of the market, viable competition, effective bankruptcy. Without these changes of mind, okremі іndicatori can be replaced irreplaceably in the form of monetization and by the way turn the mill.

The indicator of the actual camp of monetization of the gross product is accepted as a rule, as often as the largest amount of money is paid, which is in circulation to the final amount of GDP:

small 33

Rivne of monetization

de Km - rivine of monetization;

M - masa of pennies on Kinets roku, taken for the MZ unit;

GDP is the primary oath of the national gross domestic product.

Rozrahovaniya behind the camp for 1 sichnya 2000 p. Rivne of monetization

price of GDP in Ukraine, 17.4% ((22070.0 million UAH * 100) / 127126.0 million UAH)

By itself, the indicator is not provided for food, which is sufficient for the monetization of the economy of Ukraine, the fragments of the German economy, as well as the meaning, can not be the normative (sufficient) price for the monetization. Moreover, in practice, we have the same indicator for Dani Krai in the forerunners (months) of chi in the last lands (Table 4.1).

small 34

Monetization of GDP in Ukraine

It can be seen from the hints at the table of the tribute, the level of monetization of GDP in Ukraine with a stretch of 1991-1995 pp. systematically declining at 80.2% in 1991 p. up to 13.1% in 1995 Allow you to save money, so that you can save your money by losing money for a long period of time, so that you can demonetize the economy. All this negatively stuck on the camp of payment discipline, and later on the development of economy: the crisis crumbled, the wide sweep of barter, and the liquidity of economical sub-branches and bank was decreasing.

Z 1996 p. to speed up the progress on a daily basis of monetization - from 13.1% in 1995 up to 17.4% in 1999 It is possible to express the manifestation of the singing policy of the security of the economy with a groschen mask. Protei temp yogo boules of deficiencies and did not result in a significant pay-off discipline. Vaughn all the more gotten into an unhappy camp, negatively absorbed on economic processes.

For the sake of terminating the situation with the monetization of GDP and overcoming the crisis, acting economically, we used to increase the amount of monetization of the GDP by expanding our monetary policy, and we have a better outlook on it.

How real are the effective propositions? You can know the correct way to see the price of food on the official analysis of the officials, as well as to consider the increase in the monetization of GDP in Ukraine, 1991-1999 pp.

On the first stage (1991-1995 pp.), The demonetization of the GDP of the Wiklikan dvoma by the Chinnikov groups:

1) timi, who were provocatively provoking pennies on the side of the pennies accelerated the growth of the nominal oath of GDP - the higher the growth of the propositions of pennies and the inflationary ochikuvan;

2) timi, I’ve done something on the side of the goods and caused the increase in the number of vitamins and prices - the increase in the cost of energy supply, the lower productivity, the increase in speed and speed.

Unsurveyed factor; Nominal liabilities of GDP in the same period as in the past, lower than the mass of pennies in circulation. For 1991-1995 pp. the oath of the nominal GDP was 17644.0 times, and the oversight of the nominal mass of pennies was 2887.5 times, about 6 times more. Rivne on steel and lowering the level of monetization of GDP.

On the other side (1995-1999 pp.), The decline in monetization of GDP has begun to grow, and the growth has become more difficult. Ale tse zrostannya bulo is not overpowered by propositions of pennies. Navpaki, the temperament of growth has steadily declined - from 2887.5 times for 1991-1995 pp. up to 3.2 times for 1995-1999 pp. The reference cause of the turning point in the trend of monetization of GDP was the increase in the growth rate of growth of the nominal money and the total loss of GDP on the basis of growing wool. For 1995-1999 pp. the oath of the groshovo masi zris was 3.2 times, and the oversight of GDP was 2.4 times. It is possible to explain the topic of the reform of 1996, p. i trivaloї stabіlіzatsії rate grivnі skoroti іnflyatsіynі ochіkuvannya, pіdvischilasya Dovira to natsіonalnih pennies i bankіvskoї system іstotno znizilisya Tempi іnflyatsії scho th sprovokuvalo zrostannya popitu ekonomіchnih sub'єktіv on groshі i pіdshtovhnulo їh to priskorenogo naroschuvannya zapasіv pennies.

Can it be better to increase the mass of pennies by the methods of expansionary monetary policy? In our opinion, it’s not possible, because the prices were as low as possible and they lost their grip on prices on the currency and commodity markets. It caused the loss of the devaluation and the national hryvnias, so that they had to change the period for the highest level, and because of this, the increase in the rate of GDP was accelerated.

From now on, Ukrainian herself is to inform that the demonization of the economy is due to the infinitiveness of the process; To that, it is impossible to repair the economy of pennies of propositions of pennies, but in order to securely save the money for pennies. I am not guilty in the world of zrostanny zbіlshuvatis a proposition of pennies. Tiles for this reason can’t be reduced to inflation, they are more expensive in small stocks, and higher prices for goods will be higher in the world, and more time will be needed.

In order to save money on pennies, like one real hat repairing the economy of Ukraine, it is necessary:

- go to the policy of economical zrostannya, in order to secure the trivale zbіlshennya virobnitstva of real gross domestic product;

- Podolati barter at v_dnosiny mzhzh gospodaryuyuchimi sub'єktami;

- Promotional stability of national pennies and bank system, I add to them more economical sub-sites;

- paytrimuvati at the proper real estate rate of deposit interest;

- Secure the high level of the retail market of valuable folders and the currency market.

It’s soundly, the virality of everything is much more important, it’s just that there’s just a proposition of pennies. Проте йти потрібно складним шляхом, бо тільки він гарантує потрібний результат і дасть можливість уникнути старих помилок - нових гіперінфляційних збурень в економіці.

Звідси випливає ще один важливий висновок - показник монетизації ВВП безпосередньо не пов'язаний з грошовим ринком і управлінням пропозицією грошей. Тому завдання ре-монетизації економіки виходить за межі монетарної політики і повинне вирішуватися засобами загальноекономічної політики. Монетарна ж політика повинна забезпечити урівноваженість попиту і пропозиції грошей, на якому б рівні не перебувала монетизація ВВП.

SKETCHES

1. Грошова система - це форма організації грошового обороту, визначена загальнодержавними законами. Має нормативно-правовий характер і призначена забезпечити рівність усіх суб'єктів грошового обороту, однакову доступність їх до грошового ринку, єдність вимог щодо правил поведінки суб'єктів грошового обороту.

2. Як явище нормативно-правове грошова система містить ряд елементів: назву і величину грошової одиниці; види грошових знаків і види платіжних засобів; механізми регулювання готівкового і безготівкового секторів обороту, валютного ринку; інститути, що регулюють грошовий обор от.

3. Грошові системи видозмінювалися і розвивалися в міру розвитку грошей - від систем, побудованих на принципі саморегулювання обороту грошей, до систем, за яких регулювання пропозиції грошей здійснюється державою.

4. Із проголошенням у 1991 р. України самостійною державою виникла необхідність сформувати власну грошову систему. За період, що минув, досягнуті значні успіхи у вирішенні цього завдання. Сьогодні українська держава в особі НБУ досить успішно регулює пропозицію грошей з метою забезпечення її стабільності. Проте процес формування ефективного механізму грошової системи України ще не закінчився.

5. Державне регулювання грошового обороту займає важливе місце в системі державного управління економікою, оскільки дає можливість впливати на всі процеси на макро- та мікроекономічних рівнях. Методи регулювання грошового обороту поділяються на прямі та опосередковані. За прямих методів законодавчо встановлюються норми і правила, що безпосередньо регламентують поведінку суб'єктів грошового обороту. За опосередкованих методів здійснюється вплив центрального банку на певні грошові індикатори, зміна яких впливає на поведінку суб'єктів грошового обороту, насамперед на їх попит на товарних ринках. Головним методом опосередкованого регулювання є грошово-кредитна політика НБУ.

6. Грошово-кредитна політика - це сукупність взаємозв'язаних, скоординованих на досягнення заздалегідь визначених суспільних цілей, заходів щодо регулювання грошового обороту, які здійснює держава через свій центральний банк. Основними стратегічними цілями грошово-кредитної політики є загальноекономічні цілі держави: економічне зростання, забезпечення високої зайнятості, стабілізація цін, збалансування платіжного балансу.

7. Основними інструментами грошово-кредитної політики, які застосовує НБУ, є: операції відкритого ринку, регулювання норми обов'язкового резервування, процентна політика, рефінансування комерційних банків, регулювання курсу національної валюти. Вибір того чи іншого інструмента визначається залежно від конкретного стану ситуації на грошовому ринку.

8. Пропозиція грошей здійснюється банківською системою через емісію грошей центральним банком та кредитну мультиплікацію депозитів комерційними банками. Внутрішньосистемна замкнутість та кредитний характер цього процесу забезпечують високу його ефективність, що проявляється у автоматичному збалансуванні попиту і пропозиції на грошовому ринку. Проте є один фактор, що постійно загрожує деформувати дію цього механізму - необхідність монетизації бюджетного дефіциту. Якщо уряд не в змозі профінансувати бюджетний дефіцит за рахунок розміщення своїх зобов'язань на вторинному ринку, то він примушуватиме центральний банк купувати ці зобов'язання, що призведе до збільшення пропозиції грошей і порушення рівноваги на товарних ринках. Такі ж наслідки може мати систематична і широкомасштабна купівля центробанком державних цінних паперів на вторинному ринку, якщо він надто переповнений цими паперами, що загрожує втратою ліквідності комерційним банкам.

9. Показник монетизації ВВП не є альтернативою до показника зрівноваженості попиту і пропозиції на грошовому ринку. Кожний з них характеризує окремий аспект зв'язку грошового обороту з реальною економікою, і їх потрібно паралельно враховувати в управлінні грошовим оборотом. Головним правилом при цьому має бути забезпечення рівноваги між попитом і пропозицією грошей, на якому б рівні не перебувала монетизація економіки - надто низькому чи надто високому. І навпаки, зусилля щодо оптимізації рівня монетизації ВВП не можуть дати позитивних наслідків, якщо вони спрямовані на порушення рівноваги між попитом і пропозицією грошей.

Запитання для самоконтролю

1. Що таке грошова система, чим вона відрізняється від таких понять, як грошовий оборот, грошові відносини?

2. Чому грошова система визначається загальнодержавними законами?

3. Перелічіть складові грошової системи і коротко охарактеризуйте кожну з них.

4. Як поділяються грошові системи залежно від форми функціонування грошей?

5. Які ви знаєте форми металевих грошових систем?

6. Як відрізняються різновиди біметалізму?

7. Про що Йдеться в законі Коперника-Грешема?

8. Назвіть форми золотого монометалізму.

9. Що означає поняття "класична" форма золотого монометалізму?

10. Як підтримувалася рівновага на грошовому ринку за умов золотомонетного стандарту?

11. Назвіть основні системи забезпечення банкнотної емісії за умов золотомонетного стандарту.

12. Дайте характеристику "новим" формам золотого стандарту.

13. Що означає та на яких засадах функціонує паперова грошова система?

14. Чому після Першої світової війни жодна країна не повернулася до класичної форми золотого монометалізму?

15. Дайте характеристику системи кредитних грошей. Чим вона відрізняється від системи паперових грошей?

16. Яка з грошових систем проіснувала довше - золотий монометалізм чи біметалізм і чому?

17. Які види золотомонетного стандарту Ви знаєте? Дайте коротку характеристику кожному з них.

18. Як запроваджувалася в оборот нова національна валюта України? У чому полягали труднощі її впровадження в оборот?

19. Що таке грошово-кредитна політика? Яке її місце в економічній політиці держави? Як вона пов'язана з грошовою системою?

20. Що є спільного і відмінного між грошово-кредитною політикою і фіскальною політикою щодо їх впливу на розвиток економіки?

21. У чому полягають відмінності між методами прямого і опосередкованого регулювання грошового обороту?

22. Що таке стратегічні, проміжні і тактичні цілі грошово-кредитної політики? Як вони пов'язані між собою?

23. Охарактеризуйте всі інструменти грошово-кредитної політики, які використовує НБУ.

24. Що таке монетизація бюджетного дефіциту і як вона впливає на пропозицію грошей?

25. Як визначається показник монетизації ВВП і яке його економічне значення?

26. Чому в 1992-1996 pp. в Україні відбулася обвальна демонетизація ВВП? Які наслідки цього явища Ви знаєте?

27. Чи можлива ремонетизація економіки України шляхом прискореного зростання пропозиції грошей банками? Обгрунтуйте свою відповідь.